NPV (nüüdisväärtus) eelised ja puudused Näited
NPV eelised ja puudused
Neto nüüdisväärtuse eeliste hulka kuulub asjaolu, et see arvestab raha ajaväärtust ja aitab ettevõtte juhtkonnal paremat otsust langetada, samas kui puhas nüüdisväärtuse puudused hõlmavad asjaolu, et see ei võta arvesse varjatud kulusid ja ei saa ettevõte kasutada erineva suurusega projektide võrdlemiseks.
Neto nüüdisväärtus (NPV) on üks diskonteeritud rahavoogude tehnikatest, mida kasutatakse kapitali eelarvestamisel projekti või investeeringu elujõulisuse kindlakstegemiseks. NPV on rahavoogude nüüdisväärtuse ja rahavoogude nüüdisväärtuse vahe teatud aja jooksul. Rahavood diskonteeritakse nüüdisväärtuseni, kasutades nõutavat tootlust. Positiivne NPV tähistab head tootlust ja negatiivne NPV kehva tootlust. Allpool on toodud kokkuvõte NPV eelistest ja puudustest.
NPV kasutamise eelised
# 1 - raha ajaväärtus
NPV kasutamise peamine eelis on see, et ta peab raha ajaväärtuse mõistet, st dollar on täna teenimisvõime tõttu homme rohkem kui dollar väärt. NPV arvutamisel võetakse investeeringu elujõulisuse kindlakstegemiseks arvesse investeeringu diskonteeritud netorahavoogusid. Mõistmaks järgmist näidet, et mõista, kuidas nüüdisväärtuse arv on kapitali eelarvestamisel oluline
Näide
Ettevõte soovib investeerida projekti 100 000 dollarit. Nõutav tootlus on 10%. Järgmised on projekti A ja B prognoositud tulud.
- Projekt A - Y1 - 10 000 USD, Y2 - 12 000 USD, Y3 - 20 000 USD, Y4 - 42 000 USD, Y5 - 55 000 USD ja Y6 - 90 000 USD.
- Projekt B - Y1 - 15 000 USD, Y2 - 27 500 USD, Y3 - 40 000 USD, Y4 - 40 000 USD, Y5 - 45 000 USD ja Y6 - 50 000 USD.
Kui raha ajaväärtust ei arvestata, oleks projektide tasuvus kogu sissevoolu ja kogu väljavoolu vahe, nagu on näidatud allolevas tabelis -
Nende arvude põhjal otsustati, et projekti A netosissevool on 129 000 dollarit.
Samas näites, kui arvestada raha ajalist väärtust,
* Soodushind 10%
On ilmne, et projekt B on tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse osas kasumlikum, kui diskonteeritud netosissevool on 49 855 dollarit. Seetõttu on ettevõtte ideaalse investeeringu täpsema kindlaksmääramiseks oluline arvestada raha ajaväärtusega.
# 2 - otsuste tegemine
NPV meetod võimaldab ettevõtetel otsustusprotsessi teha. See mitte ainult ei aita hinnata ühesuuruseid projekte, vaid aitab välja selgitada, kas konkreetne investeering on kasumit teeniv või kahjumlik.
Näide
Vaatleme järgmist näidet -
Ettevõte on huvitatud 7500 dollari investeerimisest konkreetsesse ettevõtmisse. Nõutav tootlus on 10%. Järgmised on ettevõtmise prognoositavad sissevoolud -
Y1 - $ (500), Y2 - 800 $, Y3 - 2300 $, Y4 - 2500 $, Y5 - 3000 $.
Projekti NPV (valemi järgi arvutatud) = $ (1995,9)
Antud juhul on raha väljavoolu nüüdisväärtus suurem kui raha sissevoolu nüüdisväärtus. Seetõttu pole see elujõuline investeerimisvõimalus. NPV teine eelis on see, et see aitab ettevõtte tulu maksimeerida, investeerides ettevõtetesse, mis tagavad maksimaalse tootluse.
Neto nüüdisväärtuse kasutamise puudused
# 1 - nõutava tasuvuse määra arvutamiseks ei ole juhiseid määratud
Kogu NPV arvutamine põhineb tulevaste rahavoogude diskonteerimisel praegusele väärtusele, kasutades nõutavat tootlust. Selle määra kindlaksmääramiseks puuduvad siiski suunised. See protsent on jäetud ettevõtete otsustada ja võib esineda juhtumeid, kus NPV oli ebatäpse tulu määra tõttu ebatäpne.
Näide
Vaatleme projekti, mille investeering on 100 000 dollarit ja millel on järgmised sissevoolud -
Y1 - 10 000 dollarit, Y2 - 12 000 dollarit, Y3 - 20 000 dollarit, Y4 - 42 000 dollarit, Y5 - 55 000 dollarit ja Y6 - 90 000 dollarit.
Järgmises tabelis on esitatud muutused NPV-s, kui ettevõte valib teistsuguse tootluse -
Nagu on näidatud ülaltoodud tabelis, on tasuvuse määra muutustel otsene mõju NPV väärtustele.
Teine puudus on see, et NPV ei võta arvesse tootluse muutusi. Kasumimäära peetakse projekti kestel stabiilseks ja kõik tasuvuse muutused nõuaksid uut NPV arvutamist.
# 2 - Ei saa kasutada erineva suurusega projektide võrdlemiseks
NPV puuduseks on ka see, et seda ei saa kasutada erineva suurusega projektide võrdlemiseks. NPV on absoluutarv, mitte protsent. Seetõttu oleks suuremate projektide puhasväärtus paratamatult suurem kui väiksema suurusega projektide puhul. Väiksema projekti tootlus võib olla suurem kui tema investeering, kuid üldiselt võib NPV väärtus olla madalam. Mõistame seda paremini järgmise näite abil -
Näide
- Projekt A nõuab investeeringuid 250 000 dollarit ja NPV on 197 000 dollarit, samas kui
- Projekt B nõuab 50 000 dollari suurust investeeringut ja selle NPV on 65 000 dollarit.
Absoluutarvude järgi otsustades võib järeldada, et projekt A on kasumlikum, kuid projekt B on oma investeeringuga võrreldes suurem. Seetõttu ei saa NPV abil erineva suurusega projekte võrrelda.
# 3 - varjatud kulud
NPV arvestab ainult konkreetse projekti raha sisse- ja väljavoolu. Selles ei võeta arvesse konkreetse projektiga seotud varjatud kulusid, varjatud kulusid ega muid esialgseid kulusid. Seetõttu ei pruugi projekti tasuvus olla eriti täpne.
