Dividenditootlus (tähendus) | Kuidas tõlgendada dividenditootluse suhet?

Mis on dividenditootluse suhe?

Dividenditootluse suhe on ettevõtte praeguse dividendi ja ettevõtte praeguse aktsia hinna suhe - see tähistab ettevõttesse investeerimisega kaasnevat riski.

Dividenditootluse suhe näitab, kui palju ettevõte igal aastal dividende välja maksab, võrreldes tema turuosa hinnaga. See on viis mõõta tagasi omakapitali summat iga omakapitali positsioonile investeeritud summa kohta. Kuna kapitali juurdekasvu kohta pole täpset teavet, on dividenditootlus antud aktsia potentsiaalne investeeringutasuvus. Seda esindatakse ka ettevõtte aastaste dividendimaksete jagatuna turukapitalisatsiooniga, eeldades, et aktsiate arv on püsiv.

Nagu ülaltoodud diagrammilt näeme, on Colgate'i dividenditootlus umbes 2,36%; Amazon ei maksa aga dividende ja selle tootlus on 0%.

Valem

Dividenditootluse suhe = Aastadividendid aktsia kohta / turuhind aktsia kohta.

Jooksva aasta tootlust hinnatakse üldjuhul alates eelmise aasta tootlusest või viimase kvartali tootlusest (aasta kohta aastas) ja jagunemisest jooksva aktsia hinnaga.

Näide

Joe's Pagariäri on kõrgekvaliteediline pagariäri, mis müüb Ameerika Ühendriikides erinevaid kooke ja küpsetisi. Joe's on noteeritud väiksemal börsil ja praegune aktsia turuhind on 36 dollarit.

Eelmise aasta seisuga maksis Joe 18 000 dollarit dividende 1000 aktsiaga. Seega on arvutatud saagis:

Dividend aktsia kohta = 18 000 USD / 1000 = 18,0 USD

Dividenditootluse suhtarvu valem = aastane dividend aktsia kohta / aktsia hind

= 18 dollarit / 36 dollarit = 50%.

See tähendab, et pagariäri investorid saavad 1 dollarit dividende iga firmasse investeeritud dollari eest. Teisisõnu saavad investorid igal aastal oma investeeringult 50% tootlust.

Sissetuleku ja kasvu mõistmine

Võtame näite, et mõista seda tulu ja kasvu mõistet.

Ettevõtte A aktsiatega kaubeldakse praegu 25 dollariga ja see maksab aktsionäridele aastas dividende 1,50 dollarit. Teiselt poolt kaupleb ettevõtte B aktsia aktsiaturul 40 dollariga ning lisaks makstakse aastas dividende 1,50 dollarit aktsia kohta.

Sel juhul on ettevõtte A dividenditootlus 6% (1,50 / 25), ettevõtte B tootlus aga 3,75% (1,50 / 40).

Eeldades, et kõik muud välised tegurid jäävad konstantseks, eelistab investor, kes soovib oma tulude täiendamiseks optimaalselt kasutada kliendi portfelli, ettevõtte A portfelli, kuna selle tootlus on suurem kui ettevõttel B.

Investorid, kelle eesmärk on investeerimisportfellist minimaalne raha sissevool, saavad seda tagada investeerides aktsiatesse, mis maksavad teadaolevalt regulaarselt suhteliselt kõrgeid ja stabiilseid dividenditootlusi. See on vaieldav väide, et kõrged dividendid tulevad ettevõtte kasvupotentsiaali hinnaga. Sellepärast, et iga aktsionäridele dividendidena makstav valuuta summa on summa, mida ettevõte turuosa suurendamise nimel tagasi ei künna. Kuigi dividendidena aktsiate säilitamise eest makstav tasu võib paljudele tunduda atraktiivne (sissetulek), võivad aktsionärid teenida suuremat tootlust, kui nende aktsia väärtus suureneb samal ajal, kui nad sellest kinni peavad (kasv). Seega, kui ettevõte maksab dividende, tuleb see maksta.

Näide - kasv vs sissetulek

Näiteks ettevõtte ABC ja ettevõtte PQR väärtus on mõlemad 5 miljardit dollarit, millest pool tuleb 25 miljonilt avalikult hoitavalt aktsialt, mille väärtus on 100 dollarit. Samuti eeldades, et esimese aasta lõpus teenivad kaks ettevõtet 10% oma väärtusest ehk miljard dollarit tulu. Ettevõte ABC otsustab maksta pool sellest kasumist (500 miljonit dollarit) aktsionäridele dividendidena, makstes iga aktsia eest 10 dollarit, et dividenditootlus oleks 10%. Samuti otsustab ettevõte teise poole uuesti investeerida, et saada kapitali kasvu, suurendades ettevõtte väärtust 5,5 miljardi dollarini (5 miljardit dollarit + 500 miljonit dollarit) ja rahuldades oma sissetulekuinvestoreid. Ettevõte PQR seevastu otsustab dividende mitte välja anda ja kogu oma tulu reinvesteerida kapitalituludesse, tõstes seeläbi PQRi väärtuse 6 miljardi dollarini (5 miljardit dollarit + 1 miljard dollarit), julgustades tõenäoliselt kasvuinvestoreid.

Dividenditootlus on investeeringu tootlikkuse näitaja ja mõned arvavad seda nagu investeeringult teenitud intressimäära. Kui ettevõtted maksavad oma aktsionäridele suuri dividende, võib see anda märku ettevõtte erinevatest aspektidest, näiteks võib ettevõte olla alahinnatud või üritatakse meelitada uusi ja arvukalt investoreid. Kui ettevõte maksab dividende vähe või üldse mitte, võib see viidata sellele, et ettevõte on üle hinnatud või üritab suurendada oma kapitali väärtust. Teatud kindlate tööstusharude ettevõtted, kui nad on asutatud ja teenivad püsivalt, näitavad dividendide tootlust vaatamata ülehindamisele, näiteks pangad ja kommunaalteenused, eriti valitsuse kontrolli all.

Ehkki ettevõte võib maksta oma sidusrühmadele kindla aja jooksul suuri dividende, ei pruugi see alati sama olla. Ettevõtted vähendavad sageli oma dividendide jaotust või peatavad need täielikult raskel majanduslikul perioodil või siis, kui ettevõte seisab silmitsi väljakutsetega, mistõttu ei saa eeldada, et dividendid on aktsionäri vaatepunktist tavaline nähtus.

Vaadake ka hindamiste mudelit Dividend Discount.

Edaspidi ja järelejäänud dividenditootluse suhe

Võib ette näha ka ettevõtte tulevast dividendimakset, kasutades selleks ettevõtte viimast iga-aastast dividendimakset või kaaludes viimast kvartalimakset ja korrutades selle 4-ga, et saada aastaaruanne. Rahvapäraselt tuntud kui “Forward Dividend tootlus”, tuleb seda kasutada väga ettevaatlikult, kuna need hinnangud on alati ebakindlad. Selliseid dividendimakseid võib võrrelda ka aktsia aktsiahinnaga, kasutades viimase 12 kuu suundumust, et mõista tootluse ajalugu. Tehniliselt viidatakse sellele kui „dividendide järelejäänud tulule“.

Edasi suhe

Forvarditootlus on konkreetse aasta deklareeritud dividendi hinnang, mis on väljendatud protsendina praegusest turuhinnast. Prognoositavat dividendi mõõdetakse aktsia viimase dividendimakse tegemisega ja sama aasta arvestusega.

Tuleviku tootlus arvutatakse kui tulevane dividendimakse / aktsia jooksev turuhind.

Näiteks kui ettevõte maksab esimeses kvartalis dividende 50 senti ja eeldades, et ettevõte maksab ülejäänud aasta jooksul pidevalt dividende, eeldatakse, et ettevõte maksab ülejäänud aasta jooksul dividendidena 2 dollarit aktsia kohta. Kui aktsia hind on 25 dollarit, on forward-dividenditootlus [2/25 = 8%]

Järelsuhe

Tuleviku tootluse vastand on „järeltootlus”, mis näitab ettevõtte tegelikke dividendimakseid võrreldes tema viimase 12 kuu turuosaga. Olukorras, kus tulevasi dividende ei saa ennustada, võib see tootluse määramise meetod olla väärtuse mõõtmiseks suhteliselt kasulik.

Dividendivarude tähtsus

Dividende maksvad varud on stabiilsed

Dividende maksvad varud on väga stabiilsed. Oluline on jälgida, et jälgitaks ainult neid aktsiaid, mis pakuvad oma aktsionäridele pidevalt dividende. Kui aktsia pakub esimesel aastal kõrgeid dividende ja seejärel on tootlus madal või ebajärjekindel, siis ei tohiks selliseid aktsiaid suure dividenditootlusega hõlmata. Ajalooliselt nõrgenevad dividende maksvate aktsiate turuhinnad suhteliselt vähem kui erinevates madalama beetaversiooniga aktsiates. Selliste aktsiate eelis võib kriisi ajal, kui aktsiaturg langeb, stabiilsuse tagamiseks suureks jääda. Põhjuseks on see, et nad jätkavad dividendide väljavõtmist ka madalates turutingimustes ning lisaks kipuvad sellised aktsiad turu langusest kiiresti taastuma. Seega, selle asemel et müüa,paljud investorid eelistavad selliseid dividende tootvaid aktsiaid osta.

Vastupidavus turukrahhile

Dividende tootvate skriptide ostjaid on suhteliselt palju kui müüjaid, kuna need on tulusamad. Krahhi stsenaariumide ajal kipub aktsiate turuhind langema, kuid sellised dividendiaktsiad tahavad turul püsida, jätkates mõistliku koguse dividendide pakkumist. Investorid eelistavad aktsiaturgude languse ajal oma portfelli eelistada dividende tootvaid aktsiaid.

Eelistab Value Investors

Väärtusinvestorid peavad tugevat väärtuse näitajaks kõrget dividenditootluse suhet. Kui kvaliteetaktsia annab suuri dividende, loetakse seda alahinnatud. Müügi- ja kasuminumbrite paranemine on kvaliteetsete aktsiate üks tugevamaid põhinäitajaid. Investori seisukohast on ideaalne olukord kõrge kasumlikkus ja madal võlg. Selline olukord on siiski olemas ettevõtte küpsusastmes. Tavaliselt pole arengumaades selline olukord hõlpsasti kättesaadav ja enamik ettevõtteid soovib oma bilansis kasutada suurt võlgade summat.

Peetakse küpseteks ettevõteteks

Ettevõtted, kes jaotavad oma kasumit regulaarselt dividendidena, loetakse asutatud või küllastunud ettevõteteks. Selle loomisega kaasneb tulevase tulu prognoositavus. Ettevõtted ei soovi kunagi kohandada oma lühiajalist likviidsust investorite ja aktsionäride meelitamiseks. Üldiselt on dividendide maksmisel näitaja, et nad kontrollivad täielikult tema likviidsuse positsiooni. Kui tema jooksvad kohustused on tasutud, saab ettevõte alles siis oma aktsionäridele dividende pakkuda.

Dividendide reinvesteerimine suurendab tootlust.

Dividendide uuesti investeerimine suurendab tootlust veelgi. Investorid peavad dividende tootvate aktsiate kogumiseks investeerima süstemaatiliselt. Nii mitte ainult ei koguta nad oma portfelli põhimõtteliselt tugevaid aktsiaid, vaid suurendavad ka üldist dividenditulu. Sama oluline on sissevoolavate dividendide reinvesteerimine, kuna seda liigset raha saab kasutada rohkem tsüklilist laadi dividendiaktsiate ostmiseks. Rohkem aktsiaid tähendab rohkem dividende, mida jällegi kasutatakse rohkemate aktsiate ostmiseks.

Miks on mõnel aktsial suurem dividenditootluse suhe?

Kui vaadata hüpoteeklaenude hüpoteeklaenude langust aastatel 2007–2009, pakkusid mõned ettevõtted dividende vahemikus 10–20%, julgustades kliente aktsiatest kinni pidama, kuid seda ainult seetõttu, et aktsia turuhind oli näha langusspiraal, mille tulemuseks oli suurem dividenditootluse suhe. Kõrge tootlusega aktsiate analüüsimisel on alati oluline kindlaks teha aktsia kõrge tootluse põhjus.

On kaks põhjust, miks aktsial võib olla üle keskmise tootlus:

# 1 - turuhind on teinud suure tõuke

Kui aktsia hind langeb kiiresti ja dividendide väljamakse jääb samaks, kipub dividenditootluse suhe suurenema. Näiteks kui aktsia ABC oli algselt 60 dollarit ja 1,50 dollarit, oleks selle tootlus 2,5%. Kui aktsia hind langeb 50 dollarini ja dividendide väljamakse jääb 1,50 dollarini, on selle uus tootlus 3%. Tuleb märkida, et olukorra taustal võib tootlus näida meelitada dividendiinvestoreid; see on tegelikult väärtuspüünis. Alati on oluline mõista aktsia suurt tootlust. Ettevõte, mis näitab, et aktsia hind langeb 50 dollarilt 20 dollarile, on see võib-olla hädas ja enne aktsiate languse kaalumist tuleks teha üksikasjalik analüüs.

# 2 - kas see on MLP või REIT ?

Piiratud usaldusühingud või kinnisvarainvesteeringute fondid on dividendiinvestorite seas kiiresti populaarsust kogumas, kuna kipuvad pakkuma oluliselt suuremat dividenditootluse suhet kui aktsiaaktsiad. Need usaldusfondid pakuvad tavaliselt suuri dividende, kuna nad peavad jaotama suure osa oma kasumist (vähemalt 90%) aktsionäridele dividendidena. Need usaldusfondid ei maksa ettevõtte tasandil regulaarset tulumaksu, kuid maksukoormus kandub investoritele.

Suure dividenditootluse suhe

See ei ole pöidla reegel, kuid üldiselt peetakse allpool toodud tööstusharusid dividendisõbralikuks:

# 1 - REIT-sektor

Allpool toodud graafikud võrdlevad mõne USA-s asuva REIT-i - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) ja Liberty Property Trust (LPT) dividenditootluse suhet. Märgime, et REIT-id annavad stabiilse tootluse (allpool toodud näites 2,5% -5,2%).

allikas: ycharts

# 2 - tubakasektor

Ka USA tubakasektor on viimase 5–10 aasta jooksul näidanud stabiilset saagikusuhet. Alloleval graafikul võrdlesime Philip Morrise rahvusvahelist (PM), Altria Groupi (MO) ja Reynolds Americanit (RAI). Märgime, et need ettevõtted on viimase 5–10 aasta jooksul andnud stabiilseid dividende.

allikas: ycharts

Nagu REITs ja Tobacco, kipuvad ka teised sektorid, nagu telekommunikatsioon, piiratud usaldusühingud ja kommunaalteenused, näitama suhteliselt suuremat dividenditootluse suhet.

Järeldus

Investorina peaks üks kord võtma arvesse allolevaid punkte, säilitades oma portfellis dividendiaktsiad:

  • Dividenditootluse suhe on investorite jaoks oluline kaalutlus, kuna see esindab aktsia dividendidena väljamakstud aastakasumit.
  • Investorid, kes otsivad tulu dividendiaktsiatest, peaksid säilitama oma kontsentratsiooni aktsiatel, mille tootlus on pidevalt 3–4%.
  • Investorid peaksid arvestama ka väärtuselõksudega, mida mõned aktsiad võivad dividendide tootluse suurendamiseks pakkuda.
  • Enamikku aktsiatest, mis pakuvad väga kõrge tootlusega dividende, näiteks umbes 10%, peetakse väga riskantseks, kuna dividendide kärpimine on väga kaardil.
  • Investorid peaksid hoolikalt valima oma aktsiad ja mitte hoidma ainult kõiki aktsiaid, mis on oma olemuselt suure dividenditootlusega, kuna see võib tulevikus negatiivselt mõjuda.
  • Arvestada tuleks ka muude makromajanduslike teguritega, näiteks valitsuse kehtestatud poliitikaga, samuti olemasoleva majandus- ja maksupoliitikaga. Kui selline poliitika on järjepidev, siis võib selle mõju olla nähtav ettevõtte ja kogu tööstuse tegevuses.

Kasulik postitus

  • Dividendide kronoloogia
  • Piiratud partnerlus
  • Võlakulu
  • Varude eelmine dividendikuupäev
  • <

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found