Krediidivõimaluste liigid Lühi- ja pikaajalised

Krediidivõimaluste tüübid

Krediidivõimalusi on peamiselt kahte tüüpi; lühiajaline ja pikaajaline, kui esimest kasutatakse organisatsiooni käibekapitalinõuete täitmiseks, sealhulgas võlausaldajate ja arvete tasumiseks, teist aga kasutatakse ettevõtte kapitalikulutuste rahuldamiseks, mida tavaliselt rahastatakse pankade, erainvesteeringute ja pangad.

Ehkki omakapitali kaasamine (IPO, FPO või konverteeritavate väärtpaberite kasutamine) on jätkuvalt üks meetod ettevõtte jaoks rahaliste vahendite hankimiseks, võivad ettevõtete omanikud eelistada võla suurendamist, kuna see aitaks säilitada kontrolli ettevõtte üle. Muidugi sõltub see otsus tugevalt rahavoogude piisavusest intressi- ja põhimaksete teenindamiseks ning kõrge finantsvõimendusega ettevõte võib koormata ettevõtte tegevust ja aktsiahinda. Seetõttu jäävad iga laenu maksetingimused, intressimäärad, tagatis ja kogu läbirääkimisprotsess võtmeks ettevõtte kapitalistrateegia väljatöötamisel.

Selles artiklis käsitleme erinevaid krediidivõimalusi ja nende tüüpilist kasutamist äritegevuse käigus.

Kahte tüüpi krediidivõimalusi

Üldiselt on laenuvõimalusi kahte tüüpi:

1) lühiajalised laenud, peamiselt käibekapitali vajadusteks; ja

2) Pikaajalised laenud, mis on vajalikud kapitalikulude katmiseks (koosnevad peamiselt hoonete tootmisrajatistest, masinate ja seadmete ostust ning laiendusprojektidest) või omandamiseks (mis võivad olla kinnitavad, st väiksemad või võivad olla ümberkujundatavad, st võrreldavad) .

Lühiajalised krediidivõimalused

Lühiajalised võlakohustused võib olla peamiselt järgmistest tüüpidest:

# 1 - sularahakrediit ja arvelduskrediit

Seda tüüpi krediidivõimaluste korral saab ettevõte raha välja võtta rohkem, kui on tema hoiustel. Laenusaaja peaks siis maksma intressimäära, mida kohaldatakse ainult ületatud summa suhtes. Arvelduskrediidi suurus ja intressimäär sõltuvad tavaliselt laenuvõtja krediidiskoori (või reitingust).

# 2 - lühiajalised laenud

Ettevõte võib oma käibekapitali vajadusteks võtta ka lühiajalisi laene, mille tähtaeg võib piirduda kuni aastaga. Seda tüüpi krediidivõimalused võivad oma olemuselt olla tagatud või mitte, sõltuvalt laenuvõtja krediidireitingust. Tugevam laenuvõtja (tavaliselt investeerimisjärgu kategooriasse) võib olla võimeline laenama tagatiseta. Teisest küljest võib mitteinvesteerimisjärgus laenuvõtja nõuda laenude tagatise esitamist käibevara kujul, näiteks laenusaaja nõuded ja varud (hoiul või transiidil). Mitmed suured ettevõtted laenavad ka uuenevaid krediidilimiite, mille alusel ettevõte võib laenata ja raha pidevalt tagasi maksta kindlaksmääratud summa ja tähtaja jooksul. Need võivad kesta kuni viis aastat,see hõlmab kohustustasu ja veidi kõrgemat intressimäära suurema paindlikkuse tagamiseks võrreldes traditsiooniliste laenudega (mis ei täitu pärast maksete tegemist).

Laenuvõimalus on lühiajalise laenuvõimaluse tagatud vorm, mida pakutakse peamiselt toorainetega kauplevatele ettevõtetele. Muidugi hoitakse laenu ja väärtuse suhet, st laenatud summa ja alusvara väärtuse suhet alati vähem kui ühe, kuskil 75–85%, et haarata riski väärtuse võimaliku languse riski. vara.

# 3 - kaubanduse rahastamine

Seda tüüpi krediidivõimalused on ettevõtte tõhusa sularahakonversiooni tsükli jaoks hädavajalikud ja võivad olla järgmist tüüpi:

  1. Tarnijate krediit: tarnijal on tavaliselt mugavam anda krediiti oma klientidele, kellega tal on tugevad suhted. Tasuvate tehingute tagamiseks on tarnijatega maksetingimuste osas läbirääkimised äärmiselt olulised. Tarnija maksetähtaja näide on “2% 10 Net 45”, mis tähendab, et ostja pakub 10 päeva jooksul tasumisel ostuhinda 2% soodsamalt. Teise võimalusena peaks ettevõte maksma kogu määratud ostuhinna, kuid oleks paindlik makset pikendama veel 35 päeva võrra.
  2. Akreditiivid: see on turvalisem krediidivorm, mille puhul pank tagab ettevõttelt makse tarnijale. Väljaandev pank (st pank, kes väljastab tarnijale akreditiivi) teostab oma hoolsuskohustust ja küsib tavaliselt ettevõttelt tagatist. Tarnija eelistaks seda kokkulepet, kuna see aitab lahendada krediidiriski probleemi seoses tema kliendiga, kes võib asuda ebastabiilses piirkonnas.
  3. Ekspordikrediit: ekspordi kasvu toetamiseks pakuvad seda laenu eksportijatele valitsusasutused.
  4. Faktooring : faktooring on arenenud laenuvorm, mille puhul ettevõte müüb oma võlgnevused teisele osapoolele (nn faktoriks) allahindlusega (krediidiriski ülekandmise kompenseerimiseks). See kokkulepe võib aidata ettevõttel saada debitoorseid nõudeid bilansist ja täita sularahavajadust.

Pikaajalised krediidivõimalused

Vaatame nüüd, kuidas pikaajalised krediidivõimalused on tavaliselt üles ehitatud. Neid saab laenata mitmest allikast - pankadest, erainvesteeringutelt ja kapitaliturgudelt ning maksehäirete juga tasemed on erineval tasemel.

# 1 - pangalaenud

Kõige tavalisem pikaajalise krediidivõimaluse tüüp on tähtajaline laen, mis on määratletud kindla summa, tähtajaga (mis võib varieeruda vahemikus 1–10 aastat) ja kindla tagasimaksegraafikuga. Need laenud võivad olla tagatud (tavaliselt suurema riskiga laenuvõtjate jaoks) või tagatiseta (investeerimisjärgu laenuvõtjate jaoks) ning on üldiselt ujuva intressimääraga (st jaotatud LIBORi või EURIBORi vahel). Enne pikaajalise tehingu laenamist teostab pank ulatuslikku hoolsuskohustust, et lahendada krediidirisk, mida neil pikaajalise tenori tingimustes võtta palutakse. Suurenenud hoolsuse korral on tähtajalistel laenudel muude pikaajaliste võlgade hulgas madalaimad kulud. Nõuetekohane hoolsus võib hõlmata järgmiste lepingute lisamist:

    1. Finantsvõimenduse ja katvuse suhtarvude säilitamine, mille kohaselt võib pank paluda ettevõttel säilitada võlg / EBITDA alla 0x ja EBITDA / intress üle 6.0x, piirates seeläbi ettevõtet kaudselt täiendava võla võtmisel üle teatud piiri.
    2. Kontrollisätte muutmine, mis tähendab, et tähtajalise laenu kindlaksmääratud osa tuleb tagasi maksta, juhul kui ettevõte omandab teise ettevõtte.
    3. Negatiivne pant, mis takistab laenuvõtjatel pantida kogu oma vara või osa sellest täiendavate pangalaenude tagamiseks (isegi teise pandiõiguse jaoks) või vara müümiseks ilma loata
    4. Ühinemiste ja ülevõtmiste või teatud kapitali piiramine

Tähtajalist laenu võib olla kahte tüüpi - tähtajaline laen A “TLA” ja tähtajaline laen B “TLB”. Esmane erinevus nende kahe vahel on amortisatsioonigraafik - TLA amortiseeritakse ühtlaselt 5–7 aasta jooksul, samas kui TLB amortiseeritakse nominaalselt algusaastatel (5–8 aastat) ja see sisaldab suurt kuulimakse eelmisel aastal. Nagu te õigesti arvasite, on TLB ettevõttele veidi kallim tenori- ja krediidiriski tõttu (hilinenud põhimakse tõttu).

# 2 - märkused

Seda tüüpi krediidivõimalused kaasatakse erainvesteeringutelt või kapitaliturgudelt ja nende olemus on tavaliselt tagamata. Suurenenud krediidiriski kompenseerimiseks, mida laenuandjad on valmis võtma, on nad ettevõtte jaoks kulukamad. Seega arvestab ettevõte neid ainult siis, kui pankadel pole edasiste laenude andmine mugav. Seda tüüpi võlad allutatakse tavaliselt pangalaenudele ja need on suuremad (kuni 8–10 aastat). Võlakirjad refinantseeritakse tavaliselt siis, kui laenuvõtja saab võlga soodsamate intressimääradega tõsta, kuid see nõuab lisaks põhisummale laenuandjale ka ettemaksu trahvi “kogu summa tasumise” näol. Mõne võlakirjaga võib kaasneda ostuvõimalus, mis võimaldab laenusaajal need võlakirjad ettemakstud kindlaksmääratud aja jooksul ette maksta olukordades, kus odavama võlaga refinantseerimine on lihtsam.Ostuvõimalustega võlakirjad on laenuandjale suhteliselt odavamad, st nende intressimäär on kõrgem kui tavalistel võlakirjadel.

# 3 - mezzanine võlg

Vahekorruse finantseerimisvõlg on segu võlast ja omakapitalist ning on maksehäirete koses viimane. See võlg on täiesti tagamata, vanem ainult lihtaktsiate ees ja on väiksem kapitali struktuuri teistest võlgadest. Suurenenud riski tõttu vajavad need 18-25% tootlust ning neid pakuvad ainult erakapitali investeerimisfondid ja riskifondid, mis tavaliselt investeerivad riskantsematesse varadesse. Võlgalaadne struktuur tuleneb selle sularaha maksmise intressidest ja tähtajaga 5-7 aastat; arvestades, et omakapitali sarnane struktuur tuleneb sellega seotud garantiidest ja mitterahalistest maksetest (PIK). PIK on intresside osa, mis selle asemel, et laenuandjatele perioodiliselt maksta, lisatakse põhisummale ja makstakse tagasi ainult tähtaja jooksul.Garantiide maht võib ulatuda vahemikku 1–5% kogu omakapitalist ja pakkuda laenuandjatele võimalust osta ettevõtte aktsiad ettemääratud madala hinnaga, juhul kui laenuandja vaatab ettevõtte kasvutrajektoori positiivselt. Vahevõlga kasutatakse tavaliselt finantsvõimendusega väljaostu olukorras, kus erakapitali investeerija ostab võimalikult suure võlaga ettevõtte (võrreldes omakapitaliga), et maksimeerida omakapitali tootlust.

# 4 - Väärtpaberistamine

Seda tüüpi krediidivõimalused on väga sarnased varem mainitud nõuete faktooringule. Ainus erinevus on varade ja kaasatud institutsioonide likviidsus. Faktooringul võib finantseerimisasutus olla tegur ja osta ettevõtte nõudeid ostjale; väärtpaberistamisel võib aga olla mitu osapoolt (või investorit) ja pikemaajalised nõuded. Väärtpaberistatud varade näideteks võivad olla krediitkaardinõuded, hüpoteeginõuded ja finantsettevõtte mittetöötavad varad (NPA).

# 5 - sildlaen

Teist tüüpi krediidivõimalused on ajutised vahendid, mida kasutatakse tavaliselt ühinemiste ja ühinemiste või käibekapitali eesmärgil. Sildlaen on tavaliselt lühiajalise iseloomuga (kuni 6 kuud) ja laenatakse ajutiseks kasutamiseks, samas kui ettevõte ootab pikaajalist finantseerimist. Kui turud muutuvad kapitali kaasamiseks soodsaks, saab laenu tagasi maksta pangalaenude, võlakirjade või isegi omakapitali finantseerimise abil.

Kokkuvõtteks võib öelda, et ettevõtte võlakonstruktsiooni, omakapitali, äririski ja ettevõtte tulevaste kasvuväljavaadete vahel peab olema tasakaal. Mitmete krediidivõimaluste eesmärk on need aspektid ettevõtte hästi toimimiseks siduda.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found