MD & A - mis on juhtimisarutelu ja -analüüs?

Mis on MD&A (juhtimisarutelu ja -analüüs)?

MD & A ehk juhtimisarutelu ja -analüüs on finantsaruannete osa, kus ettevõtte juhtkond arutab ettevõtte jooksva aasta tegevust, kasutades kvalitatiivseid ja kvantitatiivseid meetmeid, et aidata investoril mõista üksikasju, mida muidu poleks analüüsimiseks olnud. MD & A jaotis sisaldab erinevaid teemasid, sealhulgas tööstuse makromajanduslik tulemuslikkus, ettevõtte visioon ja strateegia ning mõned peamised finantsnäitajad ja nende põhjendused.

Investorina on see ettevõtte poolt pakutav väga ülevaatlik teave makromajanduslike parameetrite ja ettevõtte tulemuste võrdlemiseks nende valgusega. Juhtimisteemalisi arutelusid ja analüüse sisaldav jaotis lisatakse ettevõtete aastaaruannetesse lisaks analoogsele jaotisele, mis analüüsib ettevõtte tegevust ning dekodeerib finantssuhted ja investorite jaoks erinevad näitajad.

Milliseid üksikasju peate MD & A-s vaatama?

Ärimaailm on kasutanud MD & A-marsruuti, et näidata oma pühendumust ettevõtte visioonile ja strateegiale ning sellele, kuidas juhtkond on oma pikaajalisi eesmärke silmas pidades väärtust loonud ja tulemuslikkust andnud. Kui kogu selle teema puhul viidatakse terminile juhtimine, hõlmab see kogu organisatsiooni struktuuri, sealhulgas direktorite nõukogu, tegevdirektor ja muud juhid, nende aruandekohustuslased / kontrollerid erinevates osakondades - inimressursid (inimesed), rahandus, turundus, Tootmine ja toimingud jne ning ülejäänud keskmised ja madalamad juhtimistasandid. Seega ei lahata MD & A mitte ainult finantsnäitajaid / tulemusi, vaid uurib ka ettevõtte inimressursside ja operatsioonide poolt, mis on kõigi äriorganisatsioonide põhi- ja võtmetegurid.

# 1 - Juhatuse ülevaade ja väljavaade

Juhtkonna ülevaade ja Outlooki jaotis keskenduvad ettevõtte üksikasjadele, nende kasutatavate segmentide arvule ja geograafilistele asukohtadele. Samuti antakse üksikasju juhtkonna fookusvaldkondade kohta ja kuidas nad ootavad äri- ja finantsarvestuse eesmärkide saavutamist.

allikas: Colgate SEC Filings

  • Colgate kasutab ettevõtete tervise mõõtmiseks mitmesuguseid näitajaid. Nende hulka kuuluvad turuosa, netokäive, orgaaniline kasv, kasumimarginaalid, GAAP ja mitte-GAAP tulud, rahavood ja kapitali tootlus.
  • Colgate märgib ka, et loodab, et ülemaailmsed makromajanduslikud ja turutingimused jäävad endiselt väga keerukateks ning kategooriate kasvutempo on jätkuvalt aeglane.

# 2 - Arutelu operatsioonide tulemuste üle

Selles jaotises käsitleb ettevõte praeguse eelarveperioodi finantstulemuste põhitähti. Selles esitab juhtkond üksikasjad netokäibe, brutomarginaalide, müügi üld- ja halduskulude, tulumaksude jms kohta. Samuti esitab üksikasjad kõigi deklareeritud dividendide ja nende maksmise üksikasjade kohta.

allikas: Colgate SEC Filings

  • Colgate'i müügitulu langes 2016. aastal võrreldes 2015. aastaga 5%, mis oli tingitud mahu langusest 3% ja negatiivsest valuutakursimõjust 4,5%.
  • Colgate märgib, et suu-, personali- ja koduhooldustoodete segmendi orgaaniline müük kasvas 2016. aastal 4 dollarit.

# 3 - Segmendi tulemuste arutelu

Ettevõte esitab ka üksikasjad oma individuaalse segmendi kohta, panuse üldise müügi kohta, kasvumäärad ja muud tulemuslikkuse näitajad.

allikas: Colgate SEC Filings

Colgate tegutseb enam kui 200 riigis peamiselt kahe segmendiga - suuline, isiklik ja koduhooldus; ja lemmikloomatoitude segment.

# 4 - mitte-GAAP finantsmeede

Üldiselt kasutab ettevõte sisemise eelarvestamise, segmentide hindamise ja üldise tulemuslikkuse mõistmiseks mitte-GAAP-i meetmeid. Seetõttu jagab juhtkond seda teavet aktsionäridega, et nad saaksid paremaid teadmisi ettevõtte finantstulemustest.

allikas: Colgate SEC Filings

Ülaltoodud tabel annab Colgate'i müügitulu kasvu (GAAP) ja GAAP-i mittevastavate näitajate võrdluse.

# 5 - likviidsus ja kapitaliressursid

Selles jaotises on esitatud üksikasjad rahavoogude võlakirjade emiteerimise kohta, mis aitavad rahuldada ettevõtte tegevust ja korduvaid sularahavajadusi.

allikas: Colgate SEC Filings

Colgate teenis 2016. aastal äritegevuse rahavoogu 3 141 miljonit dollarit ja investeerimistegevuse rahavoog oli 499 miljonit dollarit. Lisaks ulatus finantseerimistegevuse rahavoog 2016. aastal 2233 miljoni dollarini.

Lisaks vähenes pikaajaline võlg koos praeguse osaga 2016. aastal 6520 dollarini

# 6 - bilansivälised kokkulepped

Selles jaotises on üksikasjad bilansiväliste finantseerimiskokkulepete kohta, kui ettevõte on sõlminud.

Nagu me ülalt märkime, ei ole Colgate'il bilansivälist rahastamiskorda.

# 7 - välisvaluuta, intressimäära, toormehindade ja krediidiriski riskipositsioonide haldamine

Selles jaotises avaldab ettevõte, kuidas ta haldab oma valuutariski, intressimäära riske ja hinnakõikumisi.

allikas: Colgate SEC Filings

  • Colgate haldab oma välisvaluuta riskipositsioone kulude piiramise meetmete, hankestrateegiate, müügihindade tõusu ja teatud kulude maandamise kaudu, et minimeerida mõju valuutakursside muutustele kasumile.
  • Ettevõte haldab fikseeritud ja ujuva intressimääraga võlgade segu oma eesmärgi ja võlakirjade emiteerimise ning intressimäära vahetustehingute kaudu, et leevendada intressimäärade kõikumisest tulenevaid kasumi ja rahavoogude kõikumisi.
  • Futuuride lepinguid kasutatakse piiratud ulatuses toorainete varude eeldatava ostmisega seotud volatiilsuse juhtimiseks.

# 8 - Kriitilised raamatupidamispõhimõtted ja hinnangute kasutamine

Selles osas käsitleb ettevõtte juhtkond kriitilisi raamatupidamispõhimõtteid, millel on oluline mõju ettevõtte tervise rahalisele esindatusele.

allikas: Colgate SEC Filings

Nagu me ülalt märkime, kasutab Colgate varude hindamisel nii FIFO kui ka LIFO meetodit.

Eespool nimetatud üksikasjadest lähtudes võib olla õiglane idee selle kohta, millist teavet ja avalikustamist vajatakse tänases korporatiivses maailmas, et muuta see investorite kogukonna ja ühiskonna ees aruandekohustuslikuks ning aruandluse läbipaistvaks. Kuna juhtkonnal on hea positsioon kui sidusrühmadel, kes annavad ettevõtte tegevuse kohta teavet, on sellise juhtkonna analüüsi põhjal õigustatud ainult teatud praegused tegevused ja tõestatakse samm nende pühendunud eesmärkide poole juhtkonna poolt.

Kuidas see aitab?

MD&A aitab paremini mõista tegevuse ja finantstulemusi. MD & A-l on teatud kindlad eesmärgid, mis on järgmised:

  • Võimaldades raamatupidamise aastaaruande lugejatel paremini mõista arvusid, majanduslikku olukorda ja sattuda juhtkonna kingadesse, et mõista teatud strateegilisi ja operatiivseid otsuseid, mis on julged ja mõjutavad suuresti ettevõtte tulevast tegevust ja positsiooni.
  • MD & A-s pakutav täiendav täiendav teave aitab lugejal mõista, mida finantsaruanded täpselt kujutavad ja mida ei kajastu.
  • Investorite ettekujutuse äritegevusega seotud riskidest käsitlemine ja varasemate suundumuste väljatoomine, et näidata juhtkonna jõupingutusi nende riskide maandamiseks ja tulevaste finantsaruannete suunas liikumiseks.
  • Võimalik, et teatav teave, mis ei ole kohustatud avalikustama finantsaruannetes, võib selle lisaviide ja juhtkonna poolt avaldatav teave olla huvitatud sidusrühmade, sealhulgas valitsusasutuste, teadlikuks otsustusprotsessiks lisaväärtusega.

Valitsusasutused, alates maksuhalduritest kuni kapitaliturgude valvuritest kuni eelarvepoliitika kujundajate ja panganduse reguleerivate asutusteni jne, üritavad operatiiv-, eelarve- ja rahapoliitikat kujundada mitte ainult ettevõtte finantsaruannete kaudu esitatud kvantitatiivse teabe põhjal, vaid ka põhineb juhtimisanalüüsis mainitud kvalitatiivsel teabel majanduse ja tööstuse tulemuslikkuse ning nende edasiste eesmärkide kohta.

MD & A eesmärk on sidusrühmade jaoks kasulik tegur. Esmakordselt aktsiaturgudel investorid saavad ettevõtte juhtkonna oma aastaaruannetes esitatud teabe põhjal võtta vastu kvalitatiivse ja teadliku otsuste tegemise.

MD & A peaks avaldama teabe vorming ja ulatus:

Nagu võite märgata ülalnimetatud eesmärkidest ja India reguleerivatest määrustest, on ette nähtud ja pidevalt järgitud tava, kuidas teavet aastaaruandes esitatakse. Siiski ei ole valitsuse poolt selles osas ette nähtud terviklikku aruandlusvormi ega märgata universaalset praktikat sellise teabe avaldamiseks erinevate ettevõtete vahel erinevatest tööstusharudest või erinevatest riikidest. Seega võivad raamatupidamise spetsialistid ja vastavas riigis tegutsevad valitsusasutused anda juhiseid MD & A esitamiseks.

Näiteks Ameerika Ühendriikide föderaalsete raamatupidamisstandardite nõuandekogu (FASAB) on välja andnud juhtimisarutelu ja -analüüsi soovitatava raamatupidamisstandardi koos esimese eelnõuga, mis avaldati 1997. aasta jaanuaris ja millele pääseb juurde järgmise lingi abil - MDS-i FASAB-i standard. Indias ei ole selles osas ühtegi standard- ega juhendmaterjali, kuid India ettevõttesekretäride instituut (ICSI) on välja andnud viite märkuse juhatuse aruande kohta nende 2013. aasta ettevõtlusseaduse seeria alusel, kuid jättes MD & A esitluse tööstuse tõlgendamiseks. .

Niisiis, võttes FASABi standardi meie mõistmise eesmärgil, peaksid MD ja A tegelema järgmisega:

  • Ettevõtte missioon ja organisatsiooniline struktuur;
  • Ettevõtte tegevuseesmärgid ja tulemused;
  • Ettevõtte finantsaruanded;
  • Ettevõtte süsteemid, kontrollid ja juriidiline järgimine; ja
  • Olemasolevate, praegu teadaolevate nõudmiste, riskide, ebakindluse, sündmuste, tingimuste ja suundumuste tulevane mõju üksusele.

Võttes arvesse teise silmapaistva asutuse juhtimisarutelu ja -analüüsi juhiseid (algselt avaldatud 2002. aasta novembris), on Kanada tulemuslikkuse aruandekogu kehtestanud teatud põhimõtted, mille põhjal MD & A tuleks koostada. Need põhimõtted on järgmised:

  1. Juhtkonna pilgu kaudu ettevõte peaks MD & A-s avaldama teabe, mis võimaldab lugejal seda juhtkonna pilgu läbi vaadata.
  2. Integreerimine finantsaruannetega:  MD&A peaks finantsaruandeid täiendama ja täiendama.
  3. Terviklikkus ja olulisus:  MD&A peaks olema tasakaalustatud, täielik ja õiglane ning pakkuma kasutajate otsustusvajadustele olulist teavet. FASAB on seda nõuet kirjeldanud teisisõnu, öeldes, et MD ja A peaksid tegelema vähese tähtsusega küsimustega.
  4. Tulevikku suunatud suund:  tulevikku suunatud suund on kasuliku MD & A aruandluse jaoks ülioluline.
  5. Strateegiline perspektiiv:  MD & A peaks selgitama juhtkonna strateegiat lühi- ja pikaajaliste eesmärkide saavutamiseks.
  6. Kasulikkus:  MD&A peaks olema kasulik, arusaadav, asjakohane, võrreldav, kontrollitav ja õigeaegne.

Seni õpitu kinnistamiseks olgu see FASAB USA-s või Kanada Performance Reporting Board Kanadas või ICSI Indias. Kõik valitsusasutused on püüdnud edendada sidusrühmade teadlikku otsustusfunktsiooni, andes ärimaailmale juhiseid selle kohta, kuidas investorid saavad sammu astuda ja juhtkonna seisukohast olukordi vaadata. Hea ettevõtte üldjuhtimise tava, mida ettevõte rakendab, püüab alati parandada oma teabe levitamise funktsiooni, et parandada suhteid erinevate sidusrühmade ja kogu ühiskonnaga.

MD & A ja auditeeritud finantsaruannete erinevused

SECi kohaselt peaks sõltumatu raamatupidamisfirma igal aastal läbi viima ettevõtte finantsaruannete auditi ja esitama arvamuse mis tahes olulise valeandmete kohta. Kuid audiitorid ei pea juhtimisdiskussiooni ja -analüüsi auditeerima. SEC Filingsi jaotis MD & A on juhtkonna arvamused ettevõtte finants- ja äritegevuse kohta ning annavad üksikasju selle edaspidise tegevuse kohta.

Järeldus

Arvestades nii jae- kui ka välisinvestorite viimastel aastatel suurenenud osalemist kapitaliturul, on alati vaja ulatuslikumat ja läbipaistvamat teabe levitamise mehhanismi. Selle põhjuseks on asjaolu, et MD & A peab pakkuma huvigruppidele ülevaatlikku ja piisavat teavet, et analüüsida ettevõtteid nende tulemuste põhjal ja aidata paremini kapitali mobiliseerida. Seda nõutakse rohkem Indias, eriti pärast seda, kui 2017. aasta majandusülevaade näitab Indiat kutsuva magusana maailmamajanduse pimeduses.

MD&A on üks väga tõhusaid viise investoritele sisuka ja väga kasuliku teabe edastamiseks. Mis tahes parandused MD&A-s ja selle esitusviisis, formaadis toovad kaasa hea ühingujuhtimise tava ja terved suhted ettevõtete ning investorite ja kogukonna vahel.

MD ja A video