CFROI (tähendus) | Arvutage rahavoo investeeringutasuvus

Mis on rahavoo investeeringutasuvus (CFROI)?

CFROI (ehk rahavoogude investeeringutasuvus) on ettevõtte sisemine tasuvuse määr (IRR), kuna seda võrreldakse takistusmääraga, et mõista, kas tootel / investeeringul läheb hästi.

  • Selle töötas välja HOLT Value Associates. See meede võimaldab investoritel minna ettevõtte sisemisse struktuuri, et teada saada, kuidas organisatsioonis sularaha luuakse.
  • See aitab teil mõista, kuidas ettevõte oma tegevust finantseerib ja kuidas finantsteenuse pakkujatele makstakse. Pealegi arvestab rahavoogude investeeringutasuvus ka inflatsiooni.
  • CFROI on hindamismudel, mis eeldab, et aktsiaturg otsustab hinnad ettevõtte rahavoogude põhjal. Ja see ei arvesta ettevõtte tegevust ega kasumit.

[ Märkus. Kui soovite teada, mis on tõkkejooksumäär, siis siin on lühike teave: tõkkejooksumäär on minimaalne määr, mida ettevõte loodab teenida, kui ettevõte investeerib projekti. Tavaliselt arvutavad investorid kaalutud keskmise kapitalikulu (WACC) ja kasutavad seda takistusmäärana.]

Rahavoogude investeeringutasuvuse valem

CFROI valem = tegevuse rahavoog (OCF) / kasutatud kapital

CFROI arvutamiseks peame mõistma nii OCF-i kui ka CE-d. Saame neist ükshaaval aru.

Tegevuse rahavoog (OCF)

Lihtsamalt öeldes on tegevuse rahavoog rahasumma, mis laekub pärast ettevõtte tegevuskulude tasumist. Nii et kõigepealt vaatame puhaskasumit. Ja tehke järgmised kohandused (vastavalt rahavoogude analüüsi kaudsele meetodile) -

Tegevuskassavoog (OCF) = puhaskasum + mitterahalised kulud + käibekapitali muutused.

Kasutatav kapital (CE)

Vaatame nüüd ettevõtte hõivatut kapitali. Ettevõtted kasutavad kasutatud kapitali arvutamiseks kahte tavalist mõõtu. Siin on kaks võimalust kasutatud kapitali leidmiseks. Ükskõik, mida me kasutame, peame teie lähenemisviisis püsima järjepidevalt.

  1. Kasutatav kapital = põhivara + käibekapital
  2. Töötav kapital = kogu vara - lühiajalised kohustused

Teine meetod on lihtsam ja näiteosas kasutame teist meetodit kasutatud kapitali kindlakstegemiseks.

Rahavoogude investeeringutasuvus - Starbucksi näide

Näiteks arvutagem Starbucksi CFROI

Ülaltoodud diagrammil on meil järgmine -

  • Tegevuskassavoog (2018) = 11,94 miljardit dollarit
  • Kasutatav kapital (2018) = 18,47 miljardit dollarit
  • CFROI valem = tegevuse rahavoog / kasutatud kapital = 11,94 USD / 18,47 USD = 64,6%

Kuidas tõlgendada CFROI-d?

Rahavoogude investeeringutasuvust ei saa tõlgendada, kui seda ei võrrelda tõkke määraga. Tavaliselt on takistusmäär kaalutud keskmine kapitalikulu (WACC).

Kui CFROI on arvutatud, võrreldakse seda WACC-ga ja seejärel arvutatakse neto CFROI.

Nii saate arvutada neto CFROI -

Neto CFROI = rahavoogude investeeringutasuvus (CFROI) - kaalutud keskmine kapitalikulu (WACC)

  • Kui neto CFROI on positiivne (st Net CFROI> WACC), siis suurendas see aktsionäride väärtust ja
  • kui neto CFROI on negatiivne (st neto CFROI <WACC), siis see vähendas aktsionäride väärtust.

Näited

Pr Shweta on mõelnud investeerida Q Company-sse. Kuid enne investeerimist tahab ta teada, kas Q Company suudaks hinnata tema väärtust aktsionärina. Nii otsustas ta välja selgitada rahavoo investeeringutasuvus ja neto CFROI. Tema käsutuses on järgmine teave.

Q Company 2016. aasta lõpus

Üksikasjad USA dollarites
Netotulu 600 000
Amortisatsioon ja amortisatsioon 56 000
Edasilükkunud maksud 6500
Nõuete suurenemine 4000
Varude vähenemine 6000
Võlgnevuste vähenemine 9000
Kogunenud intressi suurenemine 3200
Kasum kinnisvara müügist 12 000
Vara kokku 32,00 000
Lühiajalised kohustused 400 000
Omakapital 20,00 000
Võlg 800 000
Omakapitali hind 4%
Võlgade maksumus 6%
Ettevõtte tulumaksu määr 30%

Meil on ülaltoodud teave saadaval. Kõigepealt arvutame välja tegevuse rahavoo.

Q ettevõte

2016. aasta rahavoogude aruanne

Üksikasjad USA dollarites
Netotulu 600 000
(+) Mitterahalised kulud  
Amortisatsioon ja amortisatsioon 56 000
Edasilükkunud maksud 6500
(+) Käibekapitali muutused
Nõuete suurenemine (4000)
Varude vähenemine 6000
Võlgnevuste vähenemine (9000)
Kogunenud intressi suurenemine 3200
Kasum kinnisvara müügist (12 000)
Rahavoog äritegevusest 6,46,700

Meil on CFROI üks komponent. Peame arvutama teise, st kasutatud kapitali.

Üksikasjad USA dollarites
Varad kokku (A) 32,00 000
Lühiajalised kohustused (B) 400 000
Kasutatav kapital (A - B) 28,00 000

Nii, siin on Q Company rahavoogude investeeringutasuvus -

Rahavoogude investeeringutasuvuse valem = tegevuse rahavoog (OCF) / kasutatud kapital

Üksikasjad USA dollarites
Rahavoog äritegevusest (A) 6,46,700
Kasutatav kapital 28,00 000
Rahavoogude investeeringutasuvus (A / B) 23,10%

Takistusmäära tundmiseks ja investeeringute rahavoogude tootluse võrdlemiseks peame kõigepealt arvutama WACC ja seejärel välja selgitama Net.

Siit saate teada, kuidas arvutame WACC.

WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - TC)

Üksikasjad USA dollarites
Omakapital (E) 20,00 000
Võlg (D) 800 000
Omakapital + võlg (V) 28,00 000
E / V 0,71
Omakapitali hind 4%
D / V 0,29
Võlgade maksumus 6%
Ettevõtte tulumaksu määr 30%

Pange ülaltoodud väärtus võrrandisse -

  • WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1 - 0,30)
  • WACC = 0,0284 + 0,011218
  • WACC = 0,04058 = 4,06%

Siis on investeeringu neto rahavoo tootlus -

Üksikasjad USA dollarites
Rahavoogude investeeringutasuvus (A) 23,10%
WACC (B) 4,06%
Rahavoogude investeeringutasuvus (A - B) 19,04%

Ülaltoodud arvutuste põhjal on Shweta nüüd kindel, et Q Company suudab hinnata tema tehtavat investeeringut ja selle tulemusena investeeriks ta ettevõttesse.

Lõppkokkuvõttes

CFROI on üks parimaid meetmeid, kui soovite saada täpset pilti ettevõtte käekäigust. Muud raamatupidamise suhtarvud töötavad, kuid need põhinevad valel ideel, et "suurem kasum tähendab paremat ressursside haldamist ja paremat tootlust". Kuid tegelikult tähendab see, kui palju sularaha sisse tuleb ja kui palju välja läheb, alati, kuidas ettevõttel turu tulemuslikkuse osas läheb. Iga investor peaks enne mis tahes ettevõttesse investeerimist arvutama CFROI ja netorahavoogude investeeringutasuvuse.