seychellesartprojects.org

Mis on riigikassa?

Oma varad on aktsiate kogum, mille emiteeriv ettevõte on ettevõtte olemasolevatelt aktsionäridelt tagasi ostnud, kuid ei ole pensionile jäänud, ja seega ei võeta neid arvesse aktsiakasumi või ettevõtte dividendide arvutamisel.

Need on aktsiad, mille emiteeriv ettevõte on aktsionäridelt tagasi omandanud, kuid mida ettevõte pole veel pensionile jätnud. Need vähendavad omakapitali. Omaaktsiad ei tähenda investeeringut ettevõttesse. Samuti ei saa ta dividende ega oma hääleõigust. Neid omaaktsiaid ei võeta dividendide või aktsiakasumi (EPS) arvutamisel arvesse.

Riigikassa varud bilansis

Ettevõte teatab omaaktsiad omakapitali jaotise ridade lõpus. Kui ettevõte aktsia tagasi ostab, kajastab ta tagasiostuga seotud kulud omakapitali kontol. Seega on sularahakapitali tehingu kirjutamise otsene mõju bilansis kajastatud omakapitali kogusumma vähenemine. See kajastub bilansis negatiivse arvuna omakapitali all.

Kaks sularahavarude arvestusmeetodit on soetusmaksumuse meetod ja nimiväärtuse meetod. Omahinna meetodil vähendatakse omaaktsiate ostmisel bilansis sissemakstud kapitalikontot. Vastavalt nimiväärtuse meetodile tagasiostu ajal kajastatakse raamatupidamises seda aktsiate tühistamisena. Seeläbi tavaliste aktsiate deebetid ja sularahakrediidid. Kuid mõlema meetodi korral ei saa tehingud jaotamata kasumit suurendada.

Allpool olev Colgate'i näide näitab, kuidas omaaktsiad mõjutavad ettevõtte omakapitali.

Näeme, et omakapital väheneb omaaktsiate võrra ja on negatiivne arv. Colgate järgib omahinna meetodit ja tal oli 31. detsembri 2016 seisuga oma aktsiaid 19,135 miljardi dollari ulatuses.

Riigikassa aktsiad

• Oletame, et ettevõte ABC otsustab osa oma aktsiatest tagasi omandada, kuna need on avatud turul praegu alahinnatud. Kui ettevõte ABC need aktsiad tagasi ostab, saab neist riigikassa. See peab meeles pidama, et kui ettevõte ABC otsustab need edasi müüa, siis kasumit või kahjumit ei kajastata ettevõtte kasumiaruandes.
• Oletame, et ettevõttel ABC on liigset sularaha ja ta näeb, et tema aktsiad kauplevad turul alla selle sisemise väärtuse. Nii otsustab ta osta tagasi oma aktsiaid 60 dollari eest 60 000 dollari väärtuses. Ettevõtte omakapitali kontode kogusumma, sealhulgas aktsiad ja jaotamata kasum, on 1, 20 000 dollarit. See aktsiate tagasiostmine viib vastakontole. Pärast seda lahutatakse 60 000 dollari suurune tagasiost 1 200 000 dollari suurusest omakapitali konto saldost, jättes 60 000 dollari suuruse erinevuse. Samamoodi väheneb bilansi varade poolel olev sularahakonto 60 000 dollari võrra.

Riigikassa aktsiate näide - Colgate

allikas: Colgate SEC Filings

Ülevalt märgime, et Colgate on igal aastal aktsiaid tagasi ostnud.

• 2014. aastal ostis Colgate tagasi 23 131 081 aktsiat. Tänu aktsiaoptsioonidele emiteeritud aktsiatele ja piiratud aktsia osakutele emiteeritavatele aktsiatele oli 2014. aasta lõpus oma sularahavarude maht 558 994 215 aktsiat.
• Samamoodi ostis Colgate 2015. aastal tagasi 22 802 784 aktsiat ja 2016. aastal 19 271 304 omaaktsiat.

Riigikassa ja käibel olevate aktsiate erinevus

Riigikassa varud	Tasumata aktsiad
Omaaktsiatel pole hääleõigust	Tasumata aktsiatel on hääleõigus
Need ei saa dividende	Kõik ülejäänud käibel olevate aktsiate aktsionärid saavad dividendi
Ettevõte ei arvesta oma aktsiaid käibel olevate aktsiate arvutamisel	Sisaldatakse käibel olevate aktsiate arvutamisel
Omaaktsiad ei saa aktsionäridena kasutada privilegeeritud õigusi	Saab aktsionäridena kasutada privilegeeritud õigusi
Iga riigi juhtorgan reguleerib selliste aktsiate arvu, mida ettevõte omab.	Selliseid piiranguid ei kohaldata muude käibel olevate aktsiate suhtes.
Omaaktsiad ei saa ettevõtte likvideerimisel vara.	Ülejäänud käibel olevate aktsiate aktsionär saab ettevõtte likvideerimisel vara.

Aktsiate tagasiostmise põhjused

Avatud turult emiteeritud aktsiate ja investorite tagasiostmisel on palju põhjuseid. Mõned põhjused on loetletud allpool:

• Edasimüügi eesmärk - neid hoitakse tihti reserveeritud varuna rahaliste vahendite hankimiseks või tulevaste investeeringute jaoks. Ettevõte võib kasutada oma varusid konkureeriva ettevõtte omandamiseks.
• Kontrolliva osaluse huvides - aktsiate tagasiostmise tõttu väheneb vabaturul olevate aktsiate arv, mis viib aktsionäride järelejäänud osaluse väärtuse suurenemiseni ettevõttes. Ettevõtte juhtkond saab ebaõnnestunud omandamiste korral järskude ülevõtmiste tagasiostmise abil vältida.
• Alahindamine - mõnel juhul, kui turg töötab halvasti, võivad ettevõtte aktsiad olla avatud turul alahinnatud. Aktsiate tagasiostmine annab tavaliselt aktsia hinnale positiivse tõuke ja ülejäänud aktsionärid saavad sellest lõpuks kasu.
• Aktsiate pensionile jäämine - kui omaaktsiad on märgitud pensionile, siis neid ei saa müüa ja need kõrvaldatakse turult. See viib püsiva vähenemiseni, sundides seega avatud turu ülejäänud aktsiaid teenima suurema protsendina aktsionäride omandist.
• Kapitalikulude vähendamine - aktsionärid laenavad ettevõttele kapitali selle tegevuse ja laienemise jaoks, kui ettevõte ei saa selle fondi kasutamisel tootluseks rohkem kui omakapitali hind. Ettevõte ei tooda mingit majanduslikku kasumit. Sel juhul on eelistatav osa aktsiafondist tagastada ja osaluse protsenti vähendada. See aitab vähendada ettevõtte kapitalikulusid ja suurendada selle väärtust.
• Finantssuhtarvude paranemine - kui ettevõttel on positiivne põhjus aktsiate tagasi omandamiseks, siis tagantjärele paraneb finantsmäär. See omakorda toob kaasa varade tootluse (ROA) ja omakapitali tootlikkuse (ROE) suhe. Need suhtarvud annavad selge ülevaate ettevõtte positiivsest turutulemusest.