Muudetud Dietzi meetod (määratlus, valem) Arvutused näidetega

Mis on modifitseeritud Dietz?

Modifitseeritud Dietz viitab mõõdule, mida kasutatakse portfelli varasema tootluse kindlakstegemiseks, jagades tegeliku rahavoo väljavoolust keskmise kapitaliga, mis kasutab portfelli kaalu ja väärtust alguses. Lihtsa Dietzi meetodi puhul eeldatakse, et kõik rahavood pärinevad perioodi keskpaigast, samas kui modifitseeritud Dietzi meetodi puhul see nii ei ole.

Valem

Dietzi modifitseeritud tootlust saab määratleda järgmise valemi ja kõigi selles sisalduvate mõistete abil:

ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)

  • ROR (tootlus) - seda terminit tahame arvutada
  • EMV (Ending Market Value) - see on portfelli väärtus pärast otsitava tähtaja lõppu.
  • BMV (Beginning Market Value) - see on portfelli väärtus alates kuupäevast, millest tulud tuleb arvutada
  • W (portfelli iga rahavoo kaal) - see on portfelli kaal nullist ühe, kuid ainult perioodi vahel, mille jooksul need tekkisid, ja perioodi lõpus. Seda võib seletada ajaprotsendina voo tekkimise aja ja perioodi lõpu vahel. Selle saab arvutada valemi abil
  • W = [C- D] / C, kus D on päevade arv tagasipöördumisperioodi algusest kuni päevani, mil voog tekkis.
  • C - perioodi rahavood - see ei pruugi olla üks number, vaid perioodi jooksul toimunud rahavoogude jada.
  • W * C = iga rahavoo summa korrutatuna selle kaaluga. See on kaalutud rahavoogude liitmine

Näited

Allpool on toodud mõned näited modifitseeritud Dietzi meetodist.

Näide 1

Vaatleme väga lihtsat stsenaariumi järgmiste tingimustega:

  • Investeerimisperioodi alguses on meil portfell väärtusega 1 miljon USD.
  • Kahe aasta pärast on portfelli väärtus kasvanud 2,3 miljoni dollarini.
  • Aasta pärast oli sissevool 0,5 miljonit USD.

Nüüd arvutame välja, kuidas modifitseeritud Dietzi meetodit kasutatakse selle portfelli tootluse arvutamiseks.

  • Tegelik kasum = EMV (2,3 miljonit USD) - BMV (1 miljon USD) - Rahavood (0,5 miljoni USD sissevool)
  • = 0,8 dollarit

See toob kasumit 0,8 miljonit USD.

Vaatame nüüd, milline oli antud juhul keskmine kapital.

  • Keskmine kapital = BMV (1 miljon USD) + W * C (0,5 miljonit USD * 0,5 Ajavahemik)
  • = 1,25

Seetõttu on tasuvuse määr -

  • Tasuvuse määr = tegelik kasum / keskmine kapital
  • = 0,8 dollarit / 1,25
  • = 64%

Näide 2

Modifitseeritud Dietzi võrdlus ajaga kaalutud tootlusega

Vaatleme kahte investorit järgmise portfelliga.

  1. Investor A alustas 250k USD portfelliga aasta alguses (jaanuar) ja kasutas oma strateegiaid kasutades selleks sama aasta lõpuks (dets) 298k USD . Siiski pani ta septembri jooksul täiendava kapitali 25 000 USD.
  2. Investor B alustas aasta alguses (jaanuaris) 250k USD portfelliga ja kasutas oma strateegiaid, kuid jõudis aasta lõpus 2 51k USD- ni. Siiski võttis ta 25K tagasi septembri jooksul.

Palja silmaga või oma mõtetes elementaarset matemaatikat kasutades võime öelda, et Investor B on investeerimises halb kui investor A. Kuid arvutustesse süvenemine annab meile loost täiesti uue külje.

Investori A jaoks:

Tegelik kasum on -

  • Tegelik kasum = (298k USD - 250k USD - 25k USD)
  • = 23 000 USD

Keskmine periood on -

  • Keskmine periood = 250 000 USD + (25 000 USD * 0,3)
  • = 258 000 USD

Muudetud Dietzi määr on -

  • Muudetud Dietzi määr = 8,7%

Investori B puhul:

Tegelik kasum on -

  • Tegelik kasum = (251k USD - 250k USD + 25k USD)
  • = 26 000 USD

Keskmine periood on -

  • Keskmine periood = 250 000 USD + (-25 000 USD * 0,3)
  • = 242,5 k USD

Muudetud Dietzi määr on -

  • Muudetud Dietzi määr = 10,72%

Mõlema ülalnimetatud ajaga kaalutud tasuvuse määr on umbes 9,5, kuid modifitseeritud Dietz andis meile erinevaid tulemusi. Seetõttu kasutavad investorid seda meetodit aruandluse eesmärgil.

Eelised

  • Selle meetodi peamine eelis on see, et see ei nõua portfelli hindamist igal rahavoo kuupäeval. See aitab analüütikul tulude väärtust hõlpsalt kinnitada, iga kord uuesti hindamata.
  • On toimivuse omistamisi, mis pole teiste ajakaalumismeetoditega saadaval; nendel juhtudel on kasulik modifitseeritud Dietzi meetod.
  • Juhtumid, nagu näide 2, kus ajaga kaalutud tootluse määr ei ole sobiv mõõt.

Piirangud

  • Arvestades arvutuste arengut, arvutatakse enamik tänaseid tootlusi pidevalt - need pakuvad paremat viisi tootluste analüüsimiseks ja jätavad sellised meetodid nagu Modified Dietz väga naiivseks ja põhiliseks.
  • Kui eeldatakse, et kõik tehingud toimuvad samaaegselt ühes ajavahemikus ühes punktis, tekivad vead
  • Negatiivsete või keskmise nulliga rahavoogudega on väga raske toime tulla.

Järeldus

Finantssektori regulatsioonide kasvades peavad investorid hoolitsema rohkem investeeringute ja tootluse arvutamise ning aruandluse osas. See modifitseeritud Dietzi meetod annab mõistliku usalduse investeeringutasuvuse analüüsi suhtes.

Modifitseeritud Dietzi meetod annab meile lihtsalt investeeringuportfellide tootluse, kus on mitu sisse- ja väljavoolu. Praegusel päeval ei ole see meetod arenenud arvutuste ja pideva tagastushalduse korral kasulik. Kuid meetodi põhimõte on kasulik, et mõista, kuidas tagastused ja nende arvutused toimivad.