Dividendide väljamaksete suhe (tähendus, näited) Kuidas tõlgendada?
Mis on dividendide väljamakse suhe?
Dividendide väljamakse suhe on makstud dividendide (eelistatud ja tavalise dividendi) kogusumma suhe ettevõtte puhaskasumiga; 100 miljoni USD netotulust 20 miljonit USD dividende maksva ettevõtte suhe on 0,2.
See on oluline näitaja selle kohta, kuidas ettevõttel rahaliselt läheb. Nagu me ülalt märkime, oli Colgate dividendide väljamaksete määr aastatel 2016-17 61,78%. Amazon, Google ja Berkshire Hathway pole aga dividendide kaudu aktsionäridele sentigi maksnud. Mida see tähendab? Kas see suhe ütleb midagi ettevõtte kasvu kohta?
Ettevõtte peamine moto on maksimeerida aktsionäride jõukust. Ettevõte võtab oma raha käimasolevate projektide / toimingute finantseerimiseks aktsionäridelt ja siis, kui need projektid / toimingud teenivad kasumit, muutub ettevõtte kohustuseks ja kohustuseks kasumit aktsionäridega jagada. Kasumi suurust, mida ettevõte aktsionäridega konkreetsel perioodil jagab, nimetatakse dividendiks. Ja dividendide protsenti, mida ettevõte maksab (nende sissetulekust), nimetatakse seda dividendide väljamaksete suhtarvuks.
Dividendide väljamakse määra valem
Vormel 1
Kõigepealt räägime kõige tavalisemast ja seejärel selgitame ülejäänud kahte kontseptsiooni laiendamiseks.
Dividendide väljamakse määra valem = dividendid / puhaskasumLihtsamalt öeldes on dividendimäär puhaskasumi protsent, mis makstakse aktsionäridele dividendidena.
Selle suhtarvu praktiliseks rakendamiseks peate minema ettevõtte kasumiaruandesse, vaatama "puhaskasumit" ja uurima, kas seal on "dividendimakseid".
Valem nr 2
Dividendide suhe = 1 - kinnipidamissuheNagu eespool mainitud, on dividend üks osa kasumist. Teine osa, mida ettevõte hoiab ettevõtte laienemisse reinvesteerimiseks, on jaotamata kasum. Ja kui arvutame jaotamata kasumi protsent puhasissetulekust, saaksime kinnipidamissuhte.
Säilitamissuhe = jaotamata kasum / puhaskasum
Nii et lihtsustatult
Dividendide väljamakse määra valem = 1 - (jaotamata kasum / puhaskasum)
Või dividendide suhe = (puhaskasum - jaotamata kasum) / puhaskasum
Kui teate puhaskasumit ja jaotamata kasumit, saaksite hõlpsasti teada ettevõtte dividendide määra (kui see on olemas). Lihtsalt lahutage jaotamata kasum puhaskasumist ja jagage see siis netotuluga.
Valem nr 3
Dividendide väljamakse määra valem = dividendid aktsia kohta (DPS) / kasum aktsia kohta (EPS)See valem on kasulik, kui teil pole kohe juurdepääsu ettevõtte kasumiaruandele ja teil on ainult DPS ja EPS. Jagage DPS lihtsalt EPS-ga ja saate dividendimäär.
Kui teate dividende ja tulusid, ei peaks te seda valemit kuidagi kasutama. Aga kui soovite teada aktsia kohta, siis peate tegema järgmist. Jagage dividend aktsiate arvuga ja saate DPS. Seejärel jagage puhaskasum aktsiate arvuga ja saaksite EPSi.
Enamik inimesi kasutab esimest valemit. Kuid juhul, kui teil pole juurdepääsu kasumiaruandele, võib kasutada alternatiivseid meetodeid.
Vaadake ka dividenditootluse suhet.
Dividendide väljamakse määra tõlgendamine
- Organisatsiooni tähtaeg - kõigepealt saab dividendide väljamaksete määra järgi mõista organisatsiooni küpsuse taset. Näiteks kui organisatsioon on kasvule orienteeritud ja turul uus, on tõenäoline, et suurema osa kasumist investeeriks ta uuesti oma tegevuse laiendamiseks. Harva maksavad need uued, kasvule orienteeritud ettevõtted dividende, sest dividendide maksmiseks peavad nad kõigepealt minema selle esialgsest ärietapist kaugemale. Mõelge siin Amazonile.
- Reinvesteerimisvõimalused - mõnel juhul ei maksa asutatud ettevõtted alati aktsionäridele palju dividende. Sel juhul on see tõesti aktsionäride kannatlikkuse proovilepanek, kuna aja jooksul eeldaksid nad, et neile tagastatakse üha rohkem eeliseid. Kuid paljud asutatud ettevõtted põhjendavad oma 0% väljamaksete määra sellega, et investeerivad tehingusse üha rohkem raha, et tagada aktsionäride raha nõuetekohane kasutamine ja lähitulevikus nende parema tootluse tagamine. Mõelge siin Berkshire Hathawayle.
- Dividendimäärade säilitamine igal aastal - arvestada tuleks ka dividendide väljamaksekordaja muude aspektidega. Kui ettevõte on hakanud paar aastat dividende välja andma, peaks ta tagama, et ta annaks igal aastal dividende ilma langustrendita. Igal aastal dividendide väljamaksmise säilitamine aitab ettevõttel aktsiaturul hästi hakkama saada ning üha rohkem investoreid meelitab ettevõttesse investeerima. Mõelge siin Colgate'ile.
- Dividendide tõusutrend - iga dividendi maksev ettevõte peaks püüdma maksta aktsionäridele igal aastal kõrgemat dividendi kui eelmisel aastal. Pikk tõusutrend tagab, et ettevõte on rahaliselt terve ja saab tulude loomisel suurepäraselt hakkama. Kõigile ettevõtetele ei kehti suurem dividendide väljamakse, kuid on ka erandeid. Näiteks on REIT (Real Estate Investment Trust) kohustatud maksma aktsionäridele 90% oma sissetulekust. MLP-de (Master Limited Partnership) puhul, kuigi see pole kohustuslik, on dividendide väljamakse suhe tavaliselt kõrgem.
Dividendide väljamakse määra näide
Näide 1
Vaatame ettevõtte ABC 2015. aasta ja 2016. aasta kasumiaruannet -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) | 2015 (USA dollarites) |
| Müük | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) müüdud kauba maksumus (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Brutokasum | 900 000 | 800 000 |
| Üldkulud | 180 000 | 120 000 |
| Müügikulud | 220 000 | 230 000 |
| Tegevuskulud kokku | (400 000) | (350 000) |
| Äritulud | 500 000 | 450 000 |
| Intressikulud | (50 000) | (50 000) |
| Kasum enne tulumaksu | 450 000 | 400 000 |
| Tulumaks | (125 000) | (100 000) |
| Netotulu | 325 000 | 300 000 |
Samuti teatati, et 2016. aasta dividendimakse oli 50 000 USA dollarit ja 2015. aasta 40 000 USA dollarit.
Tehke dividendimäärade analüüs
Kõigepealt tuleb siin arvestada kahega.
Esiteks ei tuleks ettevõtte kasumiaruandes aasta dividende välja maksta. Kuna dividendide väljamaksmine ei ole kulu, ei tohiks see tulusid kuidagi vähendada.
Teiseks võetakse rahavoogude aruande rahastamise osas arvesse seda, kui palju maksti aasta eest dividende. Nii et kui soovite suhtarvu leida tavapärasel viisil, peab teil olema juurdepääs nii kasumiaruannetele kui ka rahavoogude aruannetele.
Nüüd arvutame dividendide väljamakse määra tavalise suhtarvu abil.
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) | 2015 (USA dollarites) |
| Dividendide maksmine (1) | 50 000 | 40 000 |
| Puhaskasum (2) | 325 000 | 300 000 |
| Dividendide suhe (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Kui võrrelda mõlema aasta dividendimäärasid, näeksime, et 2016. aastal on dividendide väljamakse suurem kui eelmisel aastal. Sõltuvalt sellest, kus ettevõte on ettevõttena küpsusastmes, tõlgendaksime seda. Kui ABC Company on arenduse algstaadiumist kaugemal, on see hea märk.
Järgmises näites näeme eelmise näite laiendust. Kuid dividendide väljamakse määra arvutamismeetod oleks erinev.
Näide 2
Vaatame ABC Company 2015. aasta ja 2016. aasta kasumiaruannet ja bilanssi -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) | 2015 (USA dollarites) |
| Müük | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) müüdud kauba maksumus (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Brutokasum | 900 000 | 800 000 |
| Üldkulud | 180 000 | 120 000 |
| Müügikulud | 220 000 | 230 000 |
| Tegevuskulud kokku | (400 000) | (350 000) |
| Äritulud | 500 000 | 450 000 |
| Intressikulud | (50 000) | (50 000) |
| Kasum enne tulumaksu | 450 000 | 400 000 |
| Tulumaks | (125 000) | (100 000) |
| Netotulu | 325 000 | 300 000 |
Ettevõtte ABC bilanss
| 2016 (USA dollarites) | 2015 (USA dollarites) | |
| Varad | ||
| Käibevara | 300 000 | 400 000 |
| Investeeringud | 45,00 000 | 41,00 000 |
| Plant & Machinery | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Immateriaalne põhivara | 15 000 | 10 000 |
| Vara kokku | 61,15,000 | 61,10,000 |
| Kohustused | ||
| Lühiajalised kohustused | 200 000 | 2,70 000 |
| Pikaajalised kohustused | 1,15,000 | 1,40,000 |
| Kohustused kokku | 3,15,000 | 4,10 000 |
| Aktsionäride omakapital | ||
| Eelistatud aktsia | 550 000 | 550 000 |
| Ühine aktsia | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Jaotamata kasum | 250 000 | 150 000 |
| Aktsionäride omakapital kokku | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Kohustused ja aktsionäride omakapital kokku | 61,15,000 | 61,10,000 |
Märkus. Eeldatakse, et kogu kasum (välja arvatud jaotamata kasum) makstakse dividendidena välja nii aastate kui ka aastate lõikes.
Selles näites peame arvutama dividendide väljamaksete määra, kus me ei tea täpselt, kui palju dividende antakse.
Järgime dividendide väljamakse määra kindlakstegemise alternatiivset valemit -
Dividendide väljamakse määra valem = 1 - (jaotamata kasum / puhaskasum)
Või dividendide väljamakse määra valem = (puhaskasum - jaotamata kasum) / puhaskasum
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) | 2015 (USA dollarites) |
| Jaotamata kasum (1) | 250 000 | 150 000 |
| Puhaskasum (2) | 325 000 | 300 000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75 000 | 150 000 |
| Dividendide suhe (3/2) | 23,08% | 50% |
Näide # 3
MNC Company on 2016. aastal välja maksnud dividende 20 USA dollarit aktsia kohta. MNC aktsiakasum aktsia kohta samal aastal on 250 USA dollarit aktsia kohta. Arvutage MNC ettevõtete dividendide väljamakse suhe.
Sel juhul kasutaksime seda alternatiivset valemit -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Dividend aktsia kohta (1) | 20 |
| Kasum aktsia kohta (2) | 250 |
| Dividendide suhe (1/2) | 8% |
Apple Dividend Analysis
Vaatame praktilist näidet, et dividendimäärast paremini aru saada -
allikas: ycharts
| Esemed | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividendid (miljardit dollarit) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Puhaskasum (miljardit dollarit) | 41,73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45,69 |
| Dividendide väljamaksete suhe | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Kuni 2011. aastani ei maksnud Apple oma investoritele dividende. Kuna nad uskusid, et kui nad investeerivad tulu uuesti, suudavad nad investoritele paremat tootlust toota, mida nad lõpuks ka tegid.
Miks Exxoni dividendide suhe suureneb?
Tehkem nüüd Exxoni dividendisuhte analüüs. Märgime, et Exxoni dividendide väljamakse suhe on alates 2015. aastast tõusnud. Miks see nii on? Kas ettevõttel läheb hästi ja seega suureneb dividende ebaproportsionaalselt?
allikas: ycharts
Kasvul võib olla erinevaid põhjuseid. 1) Dividendide suurenemine 2) Puhaskasumi vähenemine 3) Nii 1 kui ka 2
# 1 - Dividendide suurenemine
Allpool on Exxoni dividendide trend -
allikas: ycharts
Ülevalt märkime, et Exxoni dividendide väljavool on suurenenud 8,02 miljardilt dollarilt 2010. aastal 12,45 miljardi dollarini 2016. aastal.
# 2 - puhaskasumi vähenemine
Vaatame nüüd Exxoni puhaskasumi suundumust.
allikas: ycharts
Märgime, et Exxoni sissetulek vähenes 82,5% võrra 44,88 miljardilt dollarilt 2012. aastal 7,84 miljardile dollarile 2016. aastal. See langus on märkimisväärne ja on toonud kaasa dividendide väljamaksete määra hüppe.
Võime järeldada, et Exxoni dividendide suhe kasvas nii makstud dividendide kasvu kui ka puhaskasumi vähenemise tõttu.
Globaalsed pangad - stabiilne dividendimäärade analüüs
Ülemaailmsed pangad on suured turukapitalisatsiooniga pangad, mis on küpsed ja kasvavad stabiilse kasvutempoga. Märgime, et selliste pankade dividendimäär on optimaalne. Allpool on loetelu ülemaailmsetest pankadest koos nende turuväärtuse ja väljamaksete suhtega.
| S. Ei | Nimi | Turukapital (miljon dollarit) | Dividendide väljamakse suhe (aastane) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | Ameerika Pank | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530,0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155,6 | 369,4% |
| 6 | Kanada kuninglik pank | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118,3 | 37,2% |
| 8 | Toronto-Dominioni pank | 91322.0 | 43,2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10 | Westpaci pangandus | 78430,5 | 72,6% |
| 11 | Nova Scotia pank | 71475,7 | 50,6% |
| 12 | ING Grupp | 66593,5 | 50,7% |
| 13 | UBS Grupp | 60503,3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568,5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215.5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase, mille turuväärtus on 312 miljardit dollarit, väljamakse suhe on 34,3%
- Citigroupil on ülaltoodud rühmas väikseim väljamakse suhe - 15,3%
- HSBC Holding on siin väljapoole jääv dividendide väljamakse suhe 369,4%
Internetiettevõtted - dividende ei maksta
Enamik tehnoloogiaettevõtteid ei anna dividende, kuna neil on suurem investeeringute potentsiaal võrreldes küpsete globaalsete pankadega. Allpool on loetelu Interneti-põhistest ettevõtetest koos nende turukapitalisatsiooni ja väljamaksete suhtega.
| S. Ei | Nimi | Turukapital (miljon dollarit) | Dividendide väljamakse suhe (aastane) |
| 1 | Tähestik | 674,607 | 0,0% |
| 2 | 443,044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6 | Klõps | 21,083 | 0,0% |
| 7 | 16,306 | 0,0% | |
| 8 | 12,468 | 0,0% | |
| 9 | VeriSign | 9,503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8,609 | 0,0% |
| 11 | IAC / interaktiivne | 8,212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7,433 | 0,0% |
Vaatamata suurele turuväärtusele ei kavatse tähestik, Facebook ja teised lähitulevikus dividende maksta. Nad usuvad, et saavad kasumit reinvesteerida ja aktsionäridele suuremat tootlust teenida.
Nafta ja gaasi E&P - negatiivsete dividendide suhe
Negatiivsete dividendide suhe toimub siis, kui ettevõte maksab dividende isegi siis, kui ettevõte on kahjumis. See pole kindlasti tervislik märk, kuna ettevõte peab aktsionäridele dividendide maksmiseks kasutama olemasolevat raha või koguma täiendavat kapitali.
Allpool on loetelu sarnase olukorraga silmitsi seisvatest nafta ja gaasi uurimise ja tootmise ettevõtetest.
| S. Ei | Nimi | Turukapital (miljon dollarit) | Dividendide väljamakse suhe (aastane) |
| 1 | ConocoPhillips | 57,352 | -34,7% |
| 2 | EOG ressursid | 50,840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Kanada looduslik | 34,573 | -371,6% |
| 5 | Pioneer loodusvarad | 27,009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko nafta | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18,953 | -27,0% |
| 8 | Devoni energia | 16,465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13,657 | -5,7% |
| 10 | Aadlik energia | 12,597 | -17,2% |
| 11 | Maratoniõli | 10,616 | -7,6% |
| 12 | Cabot Oil & Gas | 10,516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | Cimarex Energy | 8,888 | -9,3% |
Piirangud
Dividendimäär ei anna investoritele alati ettevõtte kohta selgust. Puuduseks võib nimetada paari asja. Vaatame neid -
- Esiteks pole dividendimaksed alati igal aastal sarnased. See sõltub paljudest väga kõikuvatest teguritest. Ja ka dividendide maksmine muutub koos olemasolevate investeerimisvõimalustega.
- Investeerimismaailmas soovivad investorid kiireid vilju. Nende soov saada kiiret rahuldust toob kaasa ettevõtte madalama hindamise, kui ettevõte ei suuda maksta investoritele dividende.
Järeldus
Võib öelda, et dividendide väljamaksekordaja on hea näitaja selle kohta, kuidas ettevõttel oma kasumi osas läheb, arvestades väheseid tegureid, nagu turu volatiilsus, millises äritsükli etapis ettevõte on, vajadus reinvesteerida, kuna organisatsiooni laienemisest, kuidas tajutakse ettevõtet aktsiaturul jne jne. Nii et investorina peab teil olema ettevõttest terviklik vaade, selle asemel et ettevõtte üle otsustada vaid dividendide väljamaksete määra alusel.
