seychellesartprojects.org

Mis on ümbermineku risk?

Üleminekurisk viitab riskile, mis tuleneb finantsvõlakohustuse või riskimaandamise eesmärgil võetud tuletisinstrumendi positsioonist, mille tähtaeg on maksetähtaeg. Üleminekuriski haldavad pangad ja finantseerimisasutused sageli oma kohustuste üleandmise kaudu ning see on varade ja kohustuste haldamise lahutamatu osa. Samuti on tavaline risk tavaliselt riskifondide, portfelliinvestorite jt tuletisinstrumentide üleviimine.

Üleminekurisk võib põhjustada ettevõtte likviidsuskriisi ja sellel võib olla mõju kogu turule. On hästi teada, et paljud ettevõtted, peamiselt pangad ja finantseerimisasutused, loovad oma vara laenude ja ettemaksete ennetamise teel, laenates lühiajaliste allikate kaudu ja viies sellised lühiajalised võlad üles alati, kui sellised väärtpaberid tuleb lunastada uute uute väärtpaberitega ja nii läheb äri edasi peal. Tegelikult rahastavad eri riikide erinevad valitsused ka oma laenu nii ja viivad aeguvad võlad uute võlgadega üle.

Kui aga ettevõte ei suuda oma olemasolevaid võlgu uute võlgadega üle kanda või peab selliste võlgade üleviimise eest kõrgemat intressi maksma, võib see põhjustada refinantseerimisriski, mis on ülekandmise riski alamtüüp.

Äärmuslikel juhtudel võib üleminekurisk viia ettevõtte täieliku külmutamiseni (tavaliselt sellistel juhtudel, kui on tõsine likviidsuskriis ja ettevõte ei suuda oma lõpptähtajalisi kohustusi üle kanda, või juhtudel, kui maandamiseks kasutatud tuletisinstrumentide instrumendid kannavad suuri kahjumeid ja sularahaarveldusi lõpptähtaeg ei ole ettevõtte poolt tõsise likviidsuskriisi tõttu võimalik).

Näiteid ümbermineku riski kohta

Mõistame mõne näite abil üksikasjalikumalt ümbermineku riski:

Näide 1

Mega Bank haldab oma varakohustust, kaardistades oma ülilikviidsed varad (varad, mida saab rahaks muuta võimalikult lühikese aja jooksul) stressi stsenaariumite eeldatava väljavõtumääraga. Pank ületas tavaliselt oma kohustused selliste ülimalt likviidsete varade loomiseks, et säilitada piisav likviidsuskatte suhe 100%.

Mega panga kohta kogutakse järgmist teavet 2019. aasta detsembri ja 2019. aasta märtsi kohta (miljonites dollarites):

Eeldatakse, et pank hoiab oma likviidsuskatte määra alati üle 100% ja selle eiramine toob kaasa regulatiivse karistuse. 2019. aasta märtsis langes pankade likviidsuskatte määr alla 100% ja tõsise likviidsuskriisi tõttu turupangas ei suutnud oma lühiajalisi kohustusi üle kanda, mille tulemusel langes regulatiivne LCR alla künnise, mis viis panga trahvini.

Ülaloleva näite abil püüame välja tuua, kuidas ümberpaigutamise risk võib viia regulatiivsete karistusteni.

Näide 2

Võtame veel ühe näite, et seda veelgi paremini mõista:

Atlanta kommertspanga peamine rahastamisallikas on hoiustatud klientidelt, mis moodustab 60% kogu tema finantseerimisvajadusest ja saldo finantseerimise katab pank lühiajalise finantseerimisega kommertspaberite kujul. Püsiva netointressimarginaali tagamiseks hoiab pank oma rahastamiskulusid tavaliselt vahemikus 2-3 protsenti ja laenab ettemakseid vahemikus 4-5 protsenti. Lühiajalise sõltuvuse tõttu finantseerimisest on kommertspank avatud ülekandmisriskile.

Atlanta kommertspank kannatas Lehmani pankroti ajal tugevalt, kuna kommertslaenude võtmine vähenes tugevalt ning pank ei suutnud oma lühiajalist finantseerimist üle kanda täieliku likviidsuskriisi ja panga nõrkuse tõttu, mis viis panga lõpliku ebaõnnestumiseni suutmatuse tõttu teenida oma klientidele.

Seega võib üleminekurisk põhjustada regulatiivseid karistusi ja isegi ettevõtte enneaegse sulgemise, kui seda ei hallata nõuetekohaselt või ebasoodsate turutingimuste tõttu, mis põhjustavad riski kontrolli alt väljumise.

Ümbermineku riski eelised

• Tuletisinstrumentide riskimaandamispositsioonid peavad olema ülekantud tähtajal, mis tõi kaasa üleriskimise riski, kuid on vajalik kapitaliturgude sularahasegmendi positsiooni maandamiseks.
• Finantsasutused muudavad mitmesugused ujuva intressimääraga kohustused fikseeritud kohustusteks, sõlmides intressimäära vahetustehinguid, mis tuleb lõpptähtajal üle kanda, mis toob kaasa täiendava riski. Ettevõte peab siiski võtma sellise riski, et tagada fikseeritud kohustuste teisendamine ja intressiriski parem haldamine.
• Ettevõte võib langevate intressimäärade stsenaariumi korral oma lühiajalisi laene soodsate intressimääradega üle kanda, sellistel juhtudel on üleminekuriski võtmine ärile kasulik.

Ümbermineku riski puudused

Mõned puudused on järgmised.

• Need toovad kaasa ettevõtte likviidsusriski ja võivad põhjustada ettevõtte jaoks suuri rahastamisprobleeme.
• Ettevõtte võimetus oma lõpptähtajaga kohustusi üle kanda võib viia kohustuste täitmatajätmiseni ja viia ettevõtte pankrotini. Lühidalt öeldes võib jooksev risk ähvardada ettevõtte enda olemasolu.
• Pidev risk suurendab äritegevuse kulusid, kuna laenukulud muutuvad vastavalt turukäitumisele ja investeerimiskliimale ning ettevõtted peavad oma kohustused üle kandma oma lühiajaliste kohustuste lõpptähtaja ajal valitsenud määraga, olenemata intressimääradest võib kahjustada ärimarginaale.

Järeldus

Ettevõte peab mõistma, et ümberpaigutamise riski tuleb hoolikalt jälgida ja tõhusalt juhtida, eriti rasketes olukordades, nagu likviidsuskriis jne, mis võib muuta ettevõtte ümberpaigutamise keeruliseks ja kohati võimatuks. Kui see õnnestub tõhusalt, võib see olla ettevõtetele tõhus vahend oma tootluse suurendamiseks ja tulude suurendamiseks.