seychellesartprojects.org

Riskieelarve määratlus

Riskieelarvestus on portfelli jaotamise tüüp, mille puhul portfelli risk jaotatakse erinevate varaklasside vahel eesmärgiga maksimeerida kogu portfelli tootlus, hoides kogu portfelli risk minimaalsena.

Kõige tavalisem lähenemine portfelli jaotamisel põhineb kapitalil, st kui suur osa kapitalist peaks minema aktsiatesse, võlakirjadesse või muudesse sellistesse varaklassidesse. Näiteks kui mul on kaasas 100 dollarit ja investeerin 80 dollarit aktsiatesse ja 20 dollarit võlakirjadesse, teame oma kapitali jaotust igale varaklassile, kuid meil pole aimugi, kui suure riski oleme kvantitatiivselt aktsiatele määranud ja kui palju võlakirjadele. Riskieelarvestuse koostamisel peab investor kõigepealt arvutama, millist osa portfelliriskist moodustab iga varaklass, ja seejärel arvutama tagurpidi iga varaklassi proportsioonid, et vähendada kogu portfelli riski.

Riskieelarve arvutamine näitega

Riskide eelarvestamisel kasutati peamiselt kolme etappi, st riski mõõtmist, omistamist ja riskide jaotamist.

Selle riskieelarve koostamise Exceli malli saate alla laadida siit - riskieelarve koostamise Exceli mall

Vaatame ühte näidet, et mõista, kuidas riskieelarvestus töötab. Oletame, et meil on kaks võrdse kaaluga varaklassid X ja Y ning järgnevad viis tagastusväärtust.

Portfelli tootlust saab kaalutud keskmise meetodi abil hõlpsasti arvutada, võttes arvesse iga varaklassi 50:50 kaalu (Wx, Wy). Järgmisena arvutame sisseehitatud valemi abil iga varaklassi (σ _x , σ _y ) standardhälbe (mis on riski või volatiilsuse näitaja) . Samuti arvutame sisseehitatud valemi abil kahe varaklasside (Corr _xy ) vahelise korrelatsiooni .

Seetõttu saab portfelli standardhälbe (σ _p) arvutada järgmise valemi abil järgmiselt:

• σ _p 2 = (Wx * σ _x ) 2 + (Wy * σ _y ) 2 + 2 * Wx * σ _{x *} Wy * σ _{y *} Corr _xy
• = (50% * 2,42%) ^ 2+ (50% * 3,50%) ^ 2+ (2 * 50% * 50% * 2,42% * 3,50% * 0,752246166)) ^ 0,5
• Portfelli SD = 2,775%

Riskide eelarvestamise eesmärk on minimeerida portfelli üldine risk σ _p , muutes portfelli kaalu Wx ja Wy.

Kõige ilmsem viis selle saavutamiseks on riskantsemate varade osakaalu vähendamine. Kuid see mõjutab portfelli tootlust, sest kõige riskantsemal varal on sageli kõrgeim tootlus.

Selle probleemi lahendamiseks portfelli standardhälbe minimeerimise asemel minimeerime suhtarvu Sharpe Ratio, mille annab järgmine valem:

SR = (Rp - Rf) / σ _{p ,} kus Rp ja Rf on vastavalt portfelli üldtootlus ja riskivaba tootlus.

Sharpe'i suhe toorelt tähistab portfelli tootluse ühiku riski. Seetõttu minimeerime portfelli (SR) suhtarvu, muutes erinevate varaklasside osakaalu.

Järgmises tabelis on toodud ülaltoodud näite riskide eelarvestamise erinevate parameetrite väärtused.

Seetõttu on Sharpe'i suhte arvutamine ülaltoodud valemi abil järgmine,

•  = (7,5% -3%) / 2,775%
• Sharpe'i suhe = 1,62

Riskieelarvestuse tüübid / komponendid

Erinevalt kapitali eelarvestamisest riskieelarvestuse mudelites võime portfelli riskipositsiooni kaasata erinevatesse välisteguritesse, nagu inflatsioon, majanduskasv, intressimäärad ja nii edasi. Riskieelarvete määramiseks välisteguritele peab investor looma seose iga varaklassi ja välistegurite vahel ning seejärel pärast nende volatiilsuse ja korrelatsiooni eelduste kaalumist saab luua sobiva riskimudeli.

Portfelli riski võib jaotada ka aktiivseks ja passiivseks komponendiks, mis sarnaneb ülalkirjeldatud tehnikaga. Passiivne komponent on üldiselt sobiv võrdlusalus, samas kui aktiivne komponent esindab investori poolt tööle võetud fondihaldurist tulenevat riski.

Ülaltoodud joonisel näeme, et 95% portfelli riskist tuleneb konkreetse varaklassi käitumisest, samas kui 5% tuleneb palgatud fondihalduritest.

Eelised

• Riskieelarve koostamine aitab investoril optimeerida portfelli tootlust ja samal ajal säilitada riski, millega ta on rahul.
• See on võimas tehnika, kuna arvestab lisaks varaklassidele ka erinevate varaklasside korrelatsioonimõjusid
• Riskieelarvestuses saab arvestada ka välise teguri mõju portfellile ja selle koostoimet erinevate varaklassidega, mis ei ole kapitali eelarvestamisel võimalik.

Puudused / piirangud

• Riskide eelarvestamise peamine piirang on selle raskused operatsioonis. Aktiivne portfelli haldamine riskieelarvestuse abil nõuab pidevaid andmeid ja statistilist analüüsi.
• Teiseks nõuab riskide eelarvestamine tehnilisi teadmisi, mida enamikul jaeinvestoritel on väga raske saavutada või selleks aega leida, ning seetõttu on see meetod masside jaoks vähem aktsepteeritav.

Järeldus

Riskieelarve koostamine on üks uusimaid portfelli optimeerimise meetodeid ja seda tuleb kasutada koos enamkasutatava kapitali eelarvestamise meetodiga. Riskieelarvestuse peamine eelis on see, et see aitab investoril hoolikalt tasakaalustada oma riski erinevate varaklasside, väliste tegurite ja aktiivse fondihalduri rolli vahel. Kuid välistegurite ja varaklasside vahelise korrelatsiooni leidmiseks on vaja üksikasjalikku analüüsi, mis valesti tehes võib kogu optimeerimismudeli kehtetuks muuta.