EBITDA marginaal (valem, näited) Kuidas arvutada?
EBITDA marginaal on ärikasumlikkuse suhe, mis aitab kõigil ettevõtte sidusrühmadel saada selget ülevaadet ärikasumlikkusest ja selle rahavoogude positsioonist ning arvutatakse jagades ettevõtte kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni (EBITDA) netotulu järgi.
Mis on EBITDA marginaal?
EBITDA marginaal arvutab, kui suur osa EBITDA-st (kasum enne intressi amortisatsiooni ja amortisatsiooni) tekib protsendina müügist. EBITDA leitakse pärast tegevuskulude (nt müüdud kaupade maksumus, müügi üld- ja halduskulud jne) mahaarvamist kogumüügist. Pange tähele, et see peaks välistama amortisatsiooni.
Märgime ülaltoodud graafikult Facebooki, Apple'i ja Google'i.
- Facebooki marginaal on praegu umbes 52% ja olnud pidevalt kõrgem kui Apple ja Google. See tähendab, et 48% tuludest moodustavad tegevuskulud.
- Apple'i marginaal on olnud enamasti vahemikus 30-35%
- Google'i marginaal on olnud ajalooliselt vahemikus 30% -32%; viimases kvartalis teatas see siiski madalamast EBITDA marginaalist, mis oli 19,46%.
EBITDA marginaali valem
EBITDA suhte arvutamiseks võite kasutada järgmist valemit
Kui me uurime:
- EBI = kasum enne intressikulu
- T = maksud
- D = amortisatsioon
- A = amortisatsioon
Starbucksi näide
Vaatame Starbucksi EBITDA marginaali arvutamist.
Allpool on Starbucks Corp. kasumiaruande ülevaade. Märgime, et kasumit enne intressimakse amortisatsiooni ei kajastata kasumiaruandes otseselt.
Allikas: Starbucks SEC Filings
2017
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + amortisatsioon (2017) = 4 134,7 USD + 1011,4 USD = 5 146,1 miljonit dollarit
- EBITDA marginaali valem (2017) = EBITDA (2017) / müük (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%
2016
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + amortisatsioon (2016) = 4171,9 dollarit + 980,8 dollarit = 5152,7 miljonit dollarit
- EBITDA marginaali valem (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%
2015
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + amortisatsioon (2015) = 3601,0 USD + 893,9 USD = 4494,9 miljonit dollarit
- EBITDA marginaali valem (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%
Colgate'i näide
Võtame veel ühe näite EBITDA marginaali arvutamisest
Colgate'i kasumiaruandes esitatakse meile ärikasumi numbrid, st EBIT. Kuid meile ei esitata amortisatsioonikulusid eraldi reana. Selle põhjuseks on asjaolu, et amortisatsioon ja amortisatsioon sisalduvad müügikuludes ning haldus- ja üldkulude müük.
allikas: Colgate SEC Filings
Seetõttu peame liikuma rahavoogude aruannete juurde, et teha kindlaks amortisatsiooni ja amortisatsiooni näitajad, mille saame EBITDA leidmiseks EBIT-ile tagasi lisada.
allikas: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + amortisatsioon
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 miljonit dollarit
- EBITDA marginaal (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 miljonit dollarit
- EBITDA marginaal (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Miks on EBITDA marginaal oluline?
# 1 - peetakse sularaha ärikasumi marginaaliks
- Põhimõtteliselt on tegemist sularahas kasutatava kasumimarginaaliga, mis ei sisalda nii kapitali struktuuri kui ka mitterahalisi kirjeid nagu amortisatsioon ja amortisatsioon.
- See annab meile mõõtmise selle kohta, kui palju raha ettevõte teenib tuluühiku kohta. (samas võib toimingute rahavoog tuluühiku kohta olla täpsem)
# 2 - eemaldab mittetoimivad efektid
- EBITDA marginaali arvutamine eemaldab põhimõtteliselt mittetoimivad mõjud, mis on unikaalsed iga ettevõtte jaoks. Näiteks kui võrrelda nafta- ja gaasisektori ettevõtteid, võib iga ettevõte järgida erinevaid amortisatsioonipoliitikaid (lineaarne amortisatsioonipoliitika, kahekordse langusega amortisatsioonimeetod jne). Samuti võivad nende kapitalistruktuurid olla oluliselt erinevad.
- EBITDA eemaldab kõik need mittetoimivad mõjud ja aitab ka teha võrdlust kahe ettevõtte vahel.
- See on kasulik ka ettevõtte aasta-aastalt analüüsimiseks.
# - alternatiiv puhaskasumi marginaalile
- Puhaskasumi marginaal sisaldab amortisatsiooni, intressikulude ja maksumäärade mõju. Sellised kulud ei mõjuta EBITDA marginaali isegi siis, kui maksustruktuurid on väga erinevad.
Puudused
# 1 - aknakate
Madalate kasumimarginaalidega ettevõtted võivad proovida oma marginaalinumbreid kujundada, tuues EBITDA marginaali puhaskasumi marginaali asemel.
# 2 - EBITDA ei ole GAAP-i mõõde
Kuna EBITDA ei ole GAAP-i mõõde ja seda ei reguleerita, võivad mõned ettevõtted seda kasutada ettevõtte roosa finantsolukorra kuvamiseks.
# 3 - saab valesti rakendada
Seda marginaali ei tohiks kasutada kõrge võlakapitalisatsiooniga ettevõtete võrdlemiseks, kuna nende intressikulud on väga suured ja EBITDA marginaalid ei võla suurust kajastama. Samuti, kui võrrelda kahte ettevõtet, millest üks on väikese ja teine suure kapitaliga, ei pruugi järeldused viia õigete järeldusteni.
Tööstuse EBITDA marginaal
Rõivatööstus
Allpool on loetelu rõivatööstuse tippettevõtetest koos nende marginaalidega
| Nimi | Marginaal (TTM) | Turukapital (miljon dollarit) |
| American Eagle Outfitters | 13,1% | 4464,8 |
| Abercrombie ja Fitch | 8,4% | 1639.9 |
| Pannal | 17,9% | 1189,3 |
| Chico FAS | 9,9% | 1131,5 |
| DSW | 7,2% | 2224,8 |
| Arva ära? | 5,5% | 1823,6 |
| Lõhe | 12,6% | 11651.2 |
| L Brändid | 17,4% | 8895,5 |
| Lululemon Athletica | 23,5% | 16468.1 |
| Laste koht | 11,4% | 2077.5 |
| Ross Stores | 16,8% | 33685,3 |
| TJX ettevõtted | 13,0% | 60932,3 |
| Urban Outfitters | 11,3% | 4872.1 |
- Üldiselt märgime, et rõivasektoris ei ole marginaalid liiga suured, ulatudes keskmiselt 10-15% -ni.
- Lululemon Athletical on selle rühma kõrgeim marginaal 23,5%, samas kui madalaim oli Guessi 5,5%
Autotööstus
Allpool on loetelu rõivatööstuse parimatest ettevõtetest koos nende marginaalide ja turukapitalisatsiooniga
| Nimi | Marginaal (TTM) | Turukapital (miljon dollarit) |
| Ford Motor | 5,1% | 39538 |
| Fiat Chrysler Automobiles | 10,8% | 33783 |
| General Motors | 16,3% | 51667 |
| Honda Motor Co | 12,0% | 53175 |
| Ferrari | 32,4% | 30932 |
| Toyota mootor | 14,9% | 192624 |
| Tesla | -3,4% | 59350 |
| Tata Motors | 10,8% | 12904 |
- Märgime, et Tesla on EBITDA tasemel kahjumlik ja selle marginaal on -3,4%
- Ferrari on seevastu kõige kasumlikum 32,4 $ marginaaliga
- Teistel autotootjatel on varu keskmiselt 10-15%
Sooduskauplused
Allpool on loetelu sooduskaupluste tippettevõtetest koos nende marginaalide ja turukapitalisatsiooniga
| Nimi | Marginaal (TTM) | Turukapital (miljon dollarit) |
| Suured partiid | 7,4% | 1823 |
| Burlingtoni kauplused | 11,4% | 10525 |
| Costco hulgimüük | 4,3% | 96984 |
| Dollari kindral | 10,2% | 26296 |
| Dollaripuude kauplused | 11,7% | 21557 |
| Ollie sooduspakkumine | 14,0% | 4330 |
| Hinnakaart | 5,8% | 2496 |
| Sihtmärk | 9,2% | 43056 |
| Walmart | 5,2% | 261917 |
- Märgime, et Walmartil on selles grupis madalaim, 5,2% marginaal
- Ollie's Bargain Outlet seevastu on kõrgeim marginaal 14,0%
- Üldiselt (ootuspäraselt) töötavad sooduskauplused võrreldes teiste sektoritega suhteliselt madalama marginaaliga.
Nafta ja gaas
Allpool on loetelu nafta ja gaasi E&P tippettevõtetest koos nende marginaalide ja turukapitalisatsiooniga
| Nimi | Marginaal (TTM) | Turukapital (miljon dollarit) |
| Teemant avamere puurimine | 24,0% | 2544 |
| Ensco | 14,0% | 3234 |
| Helmerich & Payne | 24,8% | 6656 |
| Nabors Industries | 18,7% | 2366 |
| Noble Corp | 25,9% | 1444 |
| Ookeani torn UDW | 24,3% | 2536 |
| Patterson-UTI energia | 23,7% | 3683 |
| Pihlakate ettevõtted | 41,6% | 1736 |
| Transocean | -40,5% | 5917 |
| Ühik | 39,1% | 1293 |
- Märgime, et nende nafta- ja gaasiettevõtete marginaalid on üldiselt kõrgemad, keskmiselt 25–30%.
- Transocean teenib kahjumit marginaaliga -40,5%
- Pihlakafirmad on partii parimad marginaaliga 41,6%
