seychellesartprojects.org

Mis on Greenmail?

Greenmail on tahtlik märkimisväärse hulga aktsiate ostmine üksuses, mille lõppeesmärk on ähvardada seda vaenuliku ülevõtmisega, mille tulemuseks on tavaliselt see, et omanik sunnitakse aktsiaid ülekursiga tagasi ostma.

Sihtfirma on ettevõtte raideri peletamiseks tegelikult sunnitud oma aktsiaid ostma kõrgema hinnaga. See on omamoodi väljapressimine, mis annab ettevõtte raiderile korraliku kasumi, tekitades lihtsalt ülevõtmisohu. Ühinemiste ja omandamiste korral tehakse see makse ülevõtmispakkumise peatamiseks.

Greenmail - TEISE VÄRVI MUSTPOST

See on sihtettevõtte jaoks väga keeruline olukord. Nad on sunnitud otsustama ülevõtmise ja kõrge preemia maksmise vahel, et oma aktsiad ettevõtte raiderilt tagasi osta. Enamasti otsustab sihtettevõte vaenuliku ülevõtmise korral maksta lisatasu ja osta nende aktsiad tagasi. Põhimõtteliselt on see nagu väljapressimine, kus raider palub lunaraha, et vabastada aktsia kontroll sihtfirma üle. Tuleb meeles pidada, et raideril pole kavatsust sihtfirmat osta, vaid ta soovib lihtsalt teenida kasumit sihtettevõttelt nõutavast kulukast lisatasust.

Selle makse vastuvõtmisel lõpetab raider sihtettevõtte ülevõtmise kiusamise ega saa määratud aja jooksul osta sihtettevõtte aktsiaid. Ehkki sihtettevõte saab tagasi oma aktsiate üle kontrolli, võib tal olla märkimisväärse summaga täiendav võlg, mille sihtettevõte on võtnud greenmaili finantseerimiseks. See mõiste tuleneb väljapressimise ja rohelise tagasiside (dollarites) kombinatsioonist.

Kuidas Greenmail töötab?

Vaatame järgnevat protsessi skeemi abil.

• Ost - korporatiivne raider või investor saab sihtfirmas suure osaluse valdusse, ostes selle aktsiad vabalt turult.
• Võitlus - ähvardage sihtettevõtet vaenuliku ülevõtmise tõttu, kuid nad pakuvad müüa omandatud aktsiad sihtettevõttele kõrgema hinnaga, mis ületab turuväärtust. Reider annab ka lubaduse mitte ahistada sihtettevõtet aktsiate tagasiostmisel sihtettevõtte poolt.
• Müük - korporatiivne raider müüb oma osa kõrgema hinnaga. Sihtettevõte kasutab aktsionäride raha tagasiostu preemia maksmiseks. Sihtettevõttel on märkimisväärne võlg ja selle väärtus väheneb, samas kui reider teenib ilusat kasumit.

Näited Greenmailist

• Ameerika investor Carl Icahn ostis Saksi tööstuses ligikaudu 9,9% osaluse keskmise hinnaga 7,21 dollarit aktsia kohta
• Saxon Industries kartis, et ta võib minna vaenulikule ülevõtmisele ja suurendada oma osalust veelgi.
• Saxon Industries pakkus Carl Icahni osaluse tagasiostmiseks keskmise hinnaga 10,50 dollarit aktsia kohta.
• See moodustas 45% lisatasu tema ostuhinnast, saades Icahnilt ilusa kasumi

Efektiivsed meetmed sihtettevõtte poolt

Nendes olukordades on sihtettevõtetel kaks võimalust.

• Esimene võimalus on see, et sihtettevõte ei saa midagi ette võtta ja lubada vaenuliku ülevõtmise toimumist.
• Teiseks võib sihtettevõte maksta turuhinnast kõrgemat lisatasu, et vältida vaenulikke ülevõtmisi ja oma aktsiaid tagasi osta.

Oletame, et ettevõte X ostab 30% ettevõtte Y aktsiaid ja ähvardab seejärel X-i ülevõtmise eest. Ettevõtte Y juhtkond otsustab ülevõtmispakkumise vältimiseks aktsiad tagasi osta kõrgema hinnaga. Pärast seda koondamist teenib ettevõte X aktsiate edasimüügist ülekursiga märkimisväärset kasumit, kuid ettevõte Y kannab märkimisväärset kahjumit ja talle jääb täiendav võlg.

Ehkki eksisteerib endiselt mitmesugustes vormides greenmail, on riik rakendanud regulatsioone, mis muudavad selliste ettevõtete jaoks, kes kavatsevad lühiajaliste investorite aktsiaid turuhinnast tagasi osta, üsna keeruliseks. Aastal 1987 kehtestas Internal Revenue Service (IRS) aktsiisimaksu 505 greenmaililt teenitud kasumilt. Lisaks on ettevõtted lisanud erinevad kaitsemehhanismid, mida nimetatakse mürgitablettideks, et hoida selliseid investoreid vaenulike ülevõtmiste ähvardamisel. See ei tähenda alati vaenulikke ülevõtmispakkumisi, kuid võib mitu korda viia volikonkursini, mis võib lõpuks mõjutada ettevõtte juhtimist ja tegevust.

Järeldus

Greenmail on kasumit teeniv strateegia, kus investor ostab sihtettevõtte suured osalused ja ähvardab sihtettevõtet vaenuliku ülevõtmisega ning loob olukorra nii, et sihtettevõte on sunnitud oma aktsiad märkimisväärse ülekursiga tagasi ostma.

See sarnaneb väljapressimisega, kus ähvardatakse kasu saamiseks ja kasumi saamiseks. See raha makstakse teisele ettevõttele agressiivse käitumise peatamiseks.