Nõutav tootluse valem | Samm-sammult arvutamine

Mis on nõutava tasuvuse valem?

Dividendi maksvate aktsiate nõutava tootluse arvutamise valem tuletatakse Gordoni kasvumudeli abil. See dividendide allahindluse mudel arvutab dividende maksva aktsia omakapitali nõutava tootluse, kasutades praegust aktsiahinda, aktsia kohta makstavat dividendi ja eeldatavat dividendide kasvumäära.

Dividendide allahindluse mudelit kasutav valem on esitatud järgmiselt:

Nõutav tootluse valem = eeldatav dividendimakse / aktsia hind + prognoositav dividendide kasvumäär

Teisalt tuletatakse dividende maksmata aktsiate nõutava tootluse määra arvutamiseks kapitalivara hinnamudeli (CAPM) abil. CAPM-meetod arvutab nõutava tootluse, kasutades turvalisuse beetat, mis on selle väärtpaberi riskantsuse näitaja. Nõutav tootluse võrrand kasutab riskivaba tootlust ja turu tootlust, mis on tavaliselt võrdlusindeksi aastane tootlus.

CAPM-meetodit kasutavat valemit tähistatakse järgmiselt:

Nõutav tootluse määr = riskivaba tootlus + β * (turu tootlus - riskivaba tulumäär)

Nõutava tootluse arvutamise sammud dividendide allahindluse mudeli abil

Dividendi maksvate aktsiate korral saab nõutava tootluse (RRR) valemi arvutada järgmiste sammudega:

1. samm: esiteks määrake järgmisel perioodil makstav dividend.

2. samm: Järgmisena koguge aktsia praegune aktsia hind.

3. samm: proovige nüüd välja selgitada dividendide eeldatav kasvumäär, tuginedes juhtkonna avalikustamisele, planeerimisele ja äriprognoosile.

4. samm: lõpuks arvutatakse nõutav intressitulu, jagades eeldatava dividendimakse (1. samm) praeguse aktsiahinnaga (2. samm) ja lisades seejärel tulemuse prognoositavale dividendikasvumäärale (3. samm), nagu allpool näidatud,

Nõutav tootluse valem = eeldatav dividendimakse / aktsia hind + prognoositav dividendide kasvumäär

Nõutava tootluse arvutamiseks CAPM-mudeli abil

Vajaliku tootluse määra aktsia eest, mis ei maksa dividende, saab arvutada järgmiste sammude abil:

1. samm: esiteks määrake riskivaba tulumäär, mis on põhimõtteliselt kõigi valitsuse emiteeritud võlakirjade, näiteks 10-aastaste G-Seci võlakirjade tootlus.

2. samm: Järgmisena määrake turu tulumäär, mis on sobiva võrdlusindeksi, näiteks S&P 500 indeksi, aastane tootlus. Selle põhjal saab tururiskipreemia arvutada, lahutades turutootlusest riskivaba tootluse.

Tururiski preemia = Turu tootlus - riskivaba tulumäär

3. samm: Seejärel arvutage aktsia beetaversioon selle aktsiahinna liikumise põhjal võrdlusindeksi suhtes.

4. samm: lõpuks arvutatakse nõutav tulumäär, lisades beeta- ja tururiskipreemia korrutisele riskivaba määra (2. samm), nagu allpool esitatud.

Nõutav tulumäära valem = riskivaba tulumäär + β * (turu tootlus - riskivaba tulumäär)

Nõutava tasuvusmäära valemi näited (koos Exceli malliga)

Vaatame mõningaid lihtsaid ja täpsemaid näiteid, et mõista nõutava tasuvuse määra arvutamist paremini.

Selle nõutava tootluse valemi Exceli malli saate alla laadida siit - nõutav tootluse valemi Exceli mall

Näide 1

Võtame näite investorist, kes kaalub kahte võrdse riskiga väärtpaberit, et kaasata neist üks oma portfelli.

Järgmise teabe põhjal tehke kindlaks, milline turvalisus tuleks valida:

Allpool on andmed turvalisuse A ja B nõutava tootluse arvutamiseks.

Vajaliku tagatise A tagastamise saab arvutada järgmiselt:

Nõutav tagatis A = 10 dollarit / 160 dollarit * 100% + 5%

Nõutav tagatis A = 11,25%

Vajaliku tagatise B tagastamise saab arvutada järgmiselt:

Nõutav tagatis B = 8 dollarit / 100 dollarit * 100% + 4%

Nõutav tagatis B = 12.00%

Antud teabe põhjal tuleks portfelli puhul eelistada A-väärtpaberit A, kuna selle madalam nõutav tootlus andis riskitaseme.

Näide 2

Võtame näite aktsiatest, mille beetaversioon on 1,75, st see on riskantsem kui kogu turg. Lisaks oli USA riigivõlakirja lühiajaline tootlus 2,5%, samas kui võrdlusindeksit iseloomustab pikaajalise keskmise 8% tootlus. Arvutage antud teabe põhjal aktsia nõutav tootlus.

  • Arvestades riskivaba määr = 2,5%
  • Beeta = 1,75
  • Turu tootlus = 8%

Allpool on andmed aktsiapõhise nõutava tootluse arvutamiseks.

Seetõttu saab aktsia nõutava tootluse arvutada järgmiselt:

Nõutav tootlus = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)

= 12,125%

Seetõttu on aktsia nõutav tootlus 12,125% .

Asjakohasus ja kasutusalad

Oluline on mõista nõutava tootluse mõistet, kuna investorid kasutavad seda investeeringu nõutava minimaalse tulususe üle otsustamisel. Nõutava tootluse põhjal saab investor antud riskitaseme põhjal otsustada, kas investeerida varasse.

Nõutav tootlus kõrge beetaversiooniga aktsia suhtes turu suhtes oleks pidanud olema suurem, sest investoritele on vaja kompenseerida investeeringuga seotud lisariski. Samuti saab investor kasutada varade järjestamiseks nõutavat tootlust ja lõpuks investeerida vastavalt edetabelile ning kaasata need portfelli. Lühidalt, mida suurem on oodatav tootlus, seda parem on vara.