Aktsiate vahetamine (tähendus, näide) | Kuidas käib aktsiate vahetamine ühinemiste ja omandamiste käigus?

Jaga vahetamise tähendus

Aktsiate vahetustehing on see, et see on mehhanism, mille abil vahetatakse ühinemise, omandamise või ülevõtmise korral üks aktsiapõhine vara teise aktsiapõhise varaga, mis põhineb vahetussuhtel.

Kuidas Share Swap töötab?

Ühinemiste ja omandamiste käigus maksab ettevõte sihtfirma omandamise eest avatud turul, emiteerides oma aktsiaid sihtfirma aktsionäridele.

Uued aktsiad emiteeritakse konverteerimismehhanismi alusel, mis põhineb järgmistel olulistel parameetritel.

  1. Sihtettevõtte praegune turuväärtus
  2. Väljaandva ettevõtte praegune turuväärtus
  3. Preemia, mida emiteeriv ettevõte soovib sihtettevõtte aktsiatele anda, lähtudes kasvuväljavaadetest
  4. Ettemääratud lõppkuupäev, kuna aktsia hind on dünaamiline hind, mis muutub turul igal hetkel, lähtudes ostjate ja müüjate arusaamast valitsevast turuhinnast.

Jaga vahetustehingu näidet

Mõelgem ühe suure IT-ettevõtte ABC omandamisele. Sellel on USA-s suur turuosa, kuid Euroopa turgudel on see tähtsusetu. Ettevõte otsib anorgaanilist kasvu ja kaalub ettevõtte XYZ omandamist, millel on hea turuosa Euroopa turgudel. ABC saab kasutada oma tohutuid rahavarusid XYZ-i omandamiseks või osaleda aktsiate vahetustehingus, pakkudes tehingut oma aktsionäridele avatud turul.

Kuid enne tehingu lõpuleviimist peab ettevõte hoolitsema teatud parameetrite eest, nagu praegune turuväärtus, aktsia praegune hind ja lõpptähtaeg. Mõelge järgmisele tabelile. Kõik hinnad on naelades .

Nagu varem mainitud, on ettevõttel sihtfirma aktsionäride jaoks kaks võimalust. Nad võivad vabaturul oma aktsiaid vabastada 125 dollari eest, lisatasu 25 dollarit. Teine võimalus on see, et aktsionärid saavad vahetada oma aktsiaid suhtega 1: 8.

Eelised

  • Aktsiate vahetuse suurim eelis on see, et see piirab sularahatehinguid. Isegi sularaharikastel ettevõtetel on keeruline ühinemiste ja ülevõtmiste tehingute teostamiseks eraldada suurt sularaha. Seega aitab aktsiate vahetuse sularahata tehingute mehhanism ettevõtetel kaotada vajaduse teha sularahapõhiseid tehinguid. See aitab neil omakorda kokku hoida laenukulusid ja välistada ka võimalikke alternatiivkulusid. Sularahast rihmaga ettevõtete jaoks on see õnnistus, kuna see aitab neil selliste tehingute tegemisel kasutada oma vara praegust turuväärtust.
  • Aktsiate vahetamise mehhanism meelitab vähem maksukohustust ja vastloodud ettevõte võib säästa end reguleerivate asutuste kontrollist, kes sageli jälgivad neid tehinguid väga tähelepanelikult. Tegelikult on uus ettevõtte struktuur maksuvabalt palju väiksem, aidates ühendaval ettevõttel madalatest maksudest kasu saada. Selles osas on oluline tegur see, et selline tehing on ainult omakapitali vahetamine. Seega ei saa reguleerivad asutused neid klassifitseerida maksukohustuslastena.
  • Raamatupidamislikult võib uue firmaga ettevõte kasu saada firmaväärtusest. See võib saada valitsusest kasu. Kuna see annab praegu tööd rohkematele inimestele, saab ta klientidelt paremat lisatasu ja saab suurema turuosa tõttu tarnijatega paremini läbi rääkida.

Puudused

  • Aktsiate vahetustehingutel toimub omakapitali vahetamine - aka sularahata tehingud. Kui aktsiate vahetamisel võivad aktsionärid, promootorid, omanikud või suured aktsionärid oma osalust lahjendada, mis toob kaasa võimu lahjendamise äsja moodustatud üksuse struktuuris.
  • Nagu varem mainitud, on sidusrühmadel omakapitali vahetuse tõttu ettevõttest vähem kinni. See võib aktsionäridele tuua vähem kasumit. Juhtkonna jaoks võib see viivitada otsuste täitmisega rohkem, kuna on uusi osapooli, kelle nõusolek on nüüd veelgi olulisem. Teatud stsenaariumide korral võib vastloodud kindel struktuur ise olla altid vaenulikele ülevõtmistele ja omandamistele.

Piirangud

  • Vaenuliku ülevõtmise korral aitab aktsiate vahetamine sihtettevõtte juhtkonnale õudusunenägu. Neid saab omandada igal ajal, kui need on ettevõtte juhtkonna jaoks kergemad. Seega kritiseerivad majandusteadlased aktsiate vahetust sageli kapitalistliku sõbralikkuse ja rikaste soosimise eest.
  • Aktsiate vahetamisega kaasneb sünergiaoht. Mis siis, kui vastloodud üksus on liiga suur, et säilitada või sisse süüa üksteise turuosa või viia vastuoluliste töökultuuride tõttu tööjõu rahulolematuseni. Selline stsenaarium võib viia katastroofiliste tulemusteni.

Olulised punktid, mida tuleb märkida

  • Aktsiate vahetustehingul on suurim rakendus ühinemiste ja ülevõtmiste raamistikus. See aitab teie varadel (omakapitalil) osta sihtfirmat, kasutades omakapitali valuutana, välistades kõik kassapõhiste tehingute kandmiskulud või riski.
  • Mehhanism töötab nii, et ühendav ettevõte pakub sihtfirma aktsionäridele tehingu, et nad saaksid oma aktsiad heita omandava ettevõtte emiteeritud uute aktsiate vastu
  • Enamasti on see sihtettevõtte aktsionäridele väga soodne positsioon, kui nad saavad preemiat. Omandaja ühingu aktsionäride jaoks vähendab see lühiajaliselt aktsia tegelikku väärtust
  • Enamasti eiratakse, kuid võrdselt, kõige olulisem on aktsiate vahetustehingule omane sünergiarisk. Seda jagavad mõlema ettevõtte aktsionärid.

Järeldus

Sularaharikaste ettevõtete jaoks võib aktsiate vahetamine olla vaenuliku ülevõtmise mehhanism sihtrühmade jaoks, mis on küll atraktiivsed kasumit teeniva võime ja prognoositud kasvuvõimaluste tõttu, kuid nende juhtkond ei soovi äri laiendada. Selliste ettevõtete aktsionärid on rohkem kui huvitatud oma aktsiate ostmisest avatud turul ostjaettevõttele. Seega pakub aktsiate vahetamine kaugeleulatuvat mehhanismi riskikartliku juhtimise muutmiseks kasvule orienteeritud, agressiivse ja turusõbraliku juhtimisega.