seychellesartprojects.org

Mis on vahetusvõlg?

Konverteeritav võlg, tuntud ka kui konverteeritav võlakiri, on võlainstrumentide tüüp, mida saab hilisemal ajahetkel aktsiaaktsiateks konverteerida. See on hübriidne väärtpaber, kuna see sisaldab nii võla- kui ka omakapitali omadusi ning pakub omanikule täiendavaid eeliseid.

• Sarnaselt tavalisele võlakirjale emiteerib ettevõte konverteeritava võla kupongimäära (intressimääraga) ja tähtajaga. Seda võlga saab konverteerida omakapitali aktsiateks kas teatud tingimuste täitmisel või teatud aja möödumisel, lähtudes emiteeritud konverteeritava võla tüübist.
• Kui ettevõtte omakapitali aktsiate väärtus jääb madalaks või ei paku olulist kasvu, võib võlakirjaomanik valida, kas ta hoiab oma instrumendi võlgana alles ja lunastab selle tähtajal.
• Teise võimalusena, kui omakapitali väärtus tõuseb märkimisväärselt, võib võlakirjaomanik valida oma võla konverteerimise aktsiateks.

Olulised tingimused kabriolettvõlgades

1. Kupongimäär - Sarnaselt tavalise võlainstrumendiga nõuab ka konverteeritav võlg emitendilt omanikule perioodiliselt intressi maksmist. Intressimäär võib olla fikseeritud või ujuv, sõltuvalt instrumendi tingimustest.
2. Tähtaeg - võlad emiteeritakse kindlateks perioodideks. Lõppkuupäev on kuupäev, mil kõik makstavad lõivud makstakse omanikule täies ulatuses välja. Mõnes instrumendis peetakse tähtajaks kuupäeva, millal võlad konverteeritakse aktsiateks. Kuid muudel juhtudel võib omanik otsustada oma konverteerimisõigust mitte kasutada ja võlainstrument makstakse lõpptähtpäeval täielikult tagasi.
3. Konversiooni suhe - konverteerimissuhe määrab aktsiate arvu, mille võlakirjaomanik konverteerimisel saaks. Lihtsamalt öeldes on see ettevõtte pakutavate omakapitali aktsiate arv võlaühiku kohta. Ümberarvestusmäär on eelnevalt kindlaks määratud konverteeritava võla emiteerimise ajal. Näiteks - konverteeritav suhe 10 tähendab, et iga võlaühiku kohta saadakse konverteerimisel kümme omakapitali aktsiat.
4. Konversioonihind - Sarnaselt konverteerimissuhtega määratakse konverteerimishind ka emiteerimise ajal eelnevalt kindlaks. See on aktsiakapitali ühiku hind konverteerimise hetkel.

Teisendussuhte ja hinna suhet saab mõista järgmise valemi abil -

Konversiooni hind = konverteeritava võla / konversiooni suhte väärtus

Kuidas konverteeritav võlg töötab?

Näide - hr X hoiab konverteeritavaid võlakirju väärtusega 1000 dollarit (10 võlakirja, igaüks 100 dollarit). Konversiooni hind on 50 dollarit. Teisendussuhe = 20 (1000/50). See tähendab, et iga hoitava võlakirja puhul pakutakse konverteerimiseks 20 aktsiat. Hr X aktsiate koguarv on konverteerimise korral = 10 * 20 = 20 aktsiat, igaüks 50 dollarit.

Sama stsenaariumi korral, kui on antud ainult ümberarvestussuhe, võib konverteerimishinna arvutada järgmiselt: - 1000/20 = 50 dollarit.

Turuhinna mõju võla konverteerimisele

Konverteerimisest kasumi saamiseks peaks aktsiaaktsiate turuhind olema suurem või võrdne konverteerimishinnaga. Sellises stsenaariumis kasutaks võlakirjaomanik tõenäolisemalt konverteerimise võimalust. Kui aktsiaaktsiatega kaubeldakse konverteerimishinnast väiksema väärtusega, on võlakirjaomanik kahjumis ja tõenäoliselt säilitaks võlaintressid.

Mõistame seda mõistet, võttes hr X eeskuju. Võla koguväärtus on 1000 dollarit ja konverteerimishind 50 dollarit. Kui aktsia turuhind on 55 dollarit, on hr X-i teenitav kasum 5 dollarit * 20 = 100 dollarit (5 dollarit aktsia kohta).

Teise võimalusena, kui aktsia turuhind on 40 dollarit, teeb hr X investeeringu kahjumi kokku 10 dollarit * 20 = 200 dollarit (10 dollari kahjum aktsia kohta).

Tüübid Convertible Debt

Allpool on toodud konverteeritavate võlgade tüübid.

# 1 - vanilje konverteeritavad võlakirjad

See on konverteeritava võla kõige tavalisem vorm, kus tähtaja saabumisel on võlakirjaomanikul võimalus konverteerida võlakiri omakapitaliks, lähtudes konverteerimishinnast, suhtarvust ja turuhinnast, või alternatiivina valida võla väärtuse lunastamise.

# 2 - kohustuslikud vahetusvõlakirjad

Nagu nimigi ütleb, konverteeritakse võlakirjad kohustuslikult aktsiateks kindlaksmääratud konverteerimise kuupäeval ja vahetuskursil. Seda tüüpi võlg ei paku omanikule võla konverteerimise osas valikut. Võlainstrumendi tagasimaksmine on kahesugune - intressi tagasimaksmine ja põhiosa tagasimaksmine. Kohustuslikult vahetatavate võlakirjade puhul toimub põhiosa tagasimaksmine pigem omakapitali kui sularaha kujul.

See on sularahasäästu mehhanism, mida ettevõte kasutab, kus olemasolevat raha kasutatakse arendamise ja laiendamise eesmärgil, mitte võlgade tagasimaksmiseks. Ümberarvestussuhe ja hind määratakse võla emiteerimisel eelnevalt kindlaks ja neid hinnastatakse nii, et oleks tagatud, et omanik saab aktsia nimiväärtuse - ilma lisatasuta ja allahindluseta.

# 3 - Pööratavad konverteeritavad võlakirjad

Pöörduvate konverteeritavate võlakirjade korral on ettevõttel võimalus konverteerida võlakirjad aktsiateks või säilitada see võla kujul, erinevalt vanilje konverteeritavatest võlakirjadest, kus võlakirjaomanikul on võimalus konverteerida.

Eelised

• Investori vaatenurgast pakub vahetusvõlg kasu nii võlast kui ka omakapitalist. Võlakirjaomanik saab võla eest perioodilisi intressimakseid ja võib ettevõtte kapitalitõusust kasu saada ka juhul, kui ettevõte töötab hästi.
• Ettevõtte vaatenurgast on konverteeritavad väärtpaberid lihtsam viis rahaliste vahendite hankimiseks ilma kapitali struktuuri lühiajaliselt lahjendamata.
• Seda tüüpi rahastamine oleks kõige sobivam väikeettevõtetele ja alustavatele ettevõtetele, et koguda rahalisi vahendeid hõlpsalt, sõltumata varasematest tulemustest.

Puudused

• Arvestades, et on olemas võimalus võlg konverteerida omakapitaliks ja saada kapitali kallinemist, pakuvad ettevõtted seda tüüpi võlgadele tõenäoliselt madalamat intressimäära (kupongimäära).
• Kuna seda tüüpi võlg on keerulisem ja tuleb arvesse võtta paljusid muutujaid, valiks keskmine üksikinvestor tõenäolisemalt tavalisi võlainstrumente.

Järeldus

Konverteeritav võlg on ettevõtte jaoks lihtsam vahendite kogumise viis, mis pakub investoritele kasu nii võla- kui ka omakapitali omadustest. Õigesti investeerides pakub seda tüüpi võlg tavalise võlainstrumendiga võrreldes rohkem eeliseid.