Rahavoog aktsia kohta (valem, näide) | Kuidas arvutada?

Mis on rahavoog aktsia kohta (CFPS)?

Rahavoog ettevõtte aktsia kohta näitab ettevõtte rahavoogude osa, mis on jaotatud kõigi ettevõttes olevate aktsiate kohta, ning see arvutatakse jagades ettevõtte aruandeperioodi jooksul teenitud rahavoog tasumata kogusummaga. lihtaktsia.

Kuidas arvutada aktsia rahavoogu?

Rahakäivet aktsia kohta saab arvutada suhtena, mis jagab tavapärase äritegevuse käigus tekkinud rahavood pärast aruandeperioodi (aasta, poolaasta või kvartali) eelistatud dividendide korrigeerimist käibel olevate aktsiate koguarvu või kaalutud keskmisega aktsiate arv. Kaalutud keskmist arvu kasutatakse tavaliselt seetõttu, et lihtaktsiate arv võib antud perioodil kõikuda.

Rahavoog aktsia kohta = (tegevuse rahavoog - eelistatud dividendid) / kaalutud keskmine aktsiate arv

Selle arvutamiseks võib kasutada ka puhaskasumit või EBIT-i (kasum enne intresse ja makse), liites amortisatsiooni ja amortisatsiooni maksumuse tagasi EBIT-i, mis on sularahata tehingud ja mis ei sisalda väljavoolu toimingute tegelikke rahavoogusid.

Rahavoog aktsia kohta = (EBIT * (1 - maksumäär) + amortisatsioon) / käibel olevad lihtaktsiad

Näited

Näide 1

Eetilise analüüsi hr Unknown peab arvutama Hypothetical Pvt. Rahavoog aktsia kohta (CFPS) . Ltd, kasutades ettevõtte finantsaruannetest järgmisi andmeid: -

Aktsiate kaalutud keskmise arvu arvutamine

2018. aasta jaoks 8-järvelised aktsiad terve aasta ja 2-lakilised aktsiad pooleks aastaks

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

2019. aastaks 10-järvelised aktsiad terveks aastaks

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Seetõttu on 2019. aasta CFPSi arvutamine

Samamoodi oleme arvutanud 2018. aasta CFPS-i

Näide 2

Eetiline analüüs tegi taas hr Tundmatule ülesandeks arvutada teise ettevõtte XYZ Pvt. Rahavoog aktsia kohta (CFPS) . Ltd. Kuid seekord pole rahavoogude aruannete andmed saadaval, kuid need on saadaval kasumiaruandes järgmiselt:

Lahendus: 

Arvutage CFPS 2019. aastaks järgmise valemi abil

  • Rahakäive aktsia kohta = (EBIT * (1 - maksumäär) + amortisatsioon) / käibel olevad lihtaktsiad
  • = (120 * (1-36%) + 40) / 10
  • = 11,68

Samamoodi oleme arvutanud 2018. aasta CFPS-i

  • = (100 * (1-30%) + 20) / 9
  • = 10

Miks on rahavoog aktsia kohta parem kui EPS?

EPS ehk aktsiakasum on populaarseim kasumlikkuse mõõdik, mida investorid ja analüütikud kasutavad oma omakapitali (tava) aktsionäridele eraldatud kasumi arvu mõõtmiseks. Selle arvutamiseks jagatakse ettevõtte puhaskasum ehk EAES (omakapitali aktsionäridele kättesaadav tulu) kaalutud keskmise aktsiate arvuga.

EBIT ehk puhaskasum arvutatakse pärast seda, kui ettevõte teenib tulusid (müügitulu). Mitu korda toimub müük krediidi abil, st sissevool on null, kuid see suurendab ettevõtte kasumit. Samuti arvutatakse EBIT pärast amortisatsiooni ja amortisatsiooni maksumuse (mitterahalised kulud) mahaarvamist ning edasine puhaskasum arvutatakse pärast erinevate ühekordsete ja ebaregulaarsete kulude lahutamist.

Kõik need tegurid võivad puhasissetuleku väärtust kunstlikult deflateerida. Samuti saab EPS-i liberaalsete raamatupidamistavade abil hõlpsasti manipuleerida.

Selle näite abil püütakse põhjendada rahavoogude kohta levinud tsitaati: "Sularaha on kuningas".

Kingsman Pvt. OÜ-l on innovaatiline toode, mille tootmiskulud on madalad ja eeldatavad kõrged nõudmised. Suure entusiasmiga investeerivad nad palju tootmisliini rajamisse, ladude ehitamisse ja oma toote turustamisse. Ettevõte emiteeris kõigi oma kulude katteks 100 000 aktsiat aktsiaga 10 aktsia kohta.

Nõudlus oli ootuspäraselt suur, kuid uued mängijad teenisid suurema osa oma müügist krediidiga. Ja amortisatsiooni madalate kulude tõttu näib kasumi (netotulu) näitaja alguses tohutu. Kuid hiljem hakkab ettevõttel puuduma sularaha kättesaadavus kätes. Ettevõte peab nüüd vähendama oma tootmisvõimsust, kärpima kulusid või peab taotlema mõnda laenu, millel on lisaks kulud.

Ettevõtte esimese kvartali kasumiaruanne on järgmine: -

EPS = puhaskasum / käibel olevate aktsiate arv = 490/100 = 4,9

Puhaskasumi väärtused on tohutud ja EPS-i suhe on üsna hea, kuid siis saabub ettevõttesse ka sularahakriis.

Ettevõtte juhtkond peab olema kontrollinud rahavoogude aruandeid ja arvutanud usaldusväärsema CFPS-i kasumlikkuse määra.

Tegevuse rahavoog = Tegevuse rahavoog - Tegevuse rahavoog

= 500 - (280 + 210) = 10

Seega arvutatakse CFPS järgmiselt,

Rahavoog aktsia kohta = tegevuskassavoog / käibel olevate aktsiate arv

= 10/100

= 0.

Kui Kingsman oleks varem jälginud oma rahavoogusid, oleks ta teadnud oma kehvaid rahakogumise tulemusi ja oleks vältinud kriisiolukorda. Kõrge EPS näitab lihtsalt eeldatavat kasumit, mida aktsionärid võivad saada dividendidena iga omatava aktsia eest. CFPS näitab Kingsmani tegelikku rahavoogu kvartali jooksul.

Järeldus

  • EPS on oluline kasumlikkuse mõõdik, kuid CFPS-i ei tohiks kunagi tähelepanuta jätta.
  • Tulu saab manipuleerida, kuid rahavood annavad tõelise pildi. Seega rahanduses ja raamatupidamises öeldakse, et "sularaha on kuningas".
  • Iga ettevõte manipuleerib teatud arvul teatud numbritega, et oma kasumi väärtusi suurendada või vähendada. Näiteks järgmise kolme aasta jooksul osutatavad teenused kirjendas ettevõte jooksva aasta tuluna kogu kolme aasta ühekordse summa ja suurendas koguväärtust. ettevõte oleks pidanud jaotama tulud kõigil kolmel aastal või registreerima nende laekumise hetkel
  • Ettevõtted näitavad miljardites väärtuses oma raamatupidamises varasid, kuid neid ei olnud kunagi olemas ja nõuavad suurt maksumäära, et vähendada oma kasumit väiksemate maksude maksmiseks. Klassikalised näited on sellised ettevõtted nagu Enron, Worldcom, Adelphia. Nende bilanss tundub äärmiselt muljetavaldav ja õigustab madalate kasumitega seotud näitajaid kõrgete amortisatsioonikulude tõttu. Selline äärmuslik manipuleerimine satub pettuste kategooriasse.
  • Investorid peavad uurima ka rahavoogude aruandeid ja arvutama sellised finantssuhted nagu CFPS, välja arvatud EPS või P / E suhe.