Firmaväärtuse hindamine 4 parimat meetodit firmaväärtuse väärtustamiseks
Firmaväärtuse hindamise meetodid
Firmaväärtuse hindamine on ettevõtte firmaväärtuse süstemaatiline hindamine, mida näidatakse ettevõtte bilansis immateriaalse vara ja peamiste väärtustamismeetodite all, hõlmates keskmise kasumi meetodit, kapitaliseerimise meetodit, kaalutud keskmise kasumi meetodit ja superkasumi meetodit.
Arutagem neid nelja parimat meetodit -
# 1 - keskmise kasumi meetodi ostmine
Selle firmaväärtuse hindamismeetodi kohaselt korrutatakse firmaväärtuse arvutamiseks viimaste aastate keskmine (keskmine või mediaan) kasum kindla aastate arvuga.
Firmaväärtuse valem = keskmine kasum x ostuaastad.
- Keskmine kasum = kõigi või kokkulepitud aastate kogukasum / aastate arv.
Näide 1
X & Co soovib ettevõtte müüa ABC & Co-le 31. detsembril 2016. Ettevõtte kasum on viimase 5 aasta jooksul järgmine.
| Aasta | Puhaskasum (USA dollarites) | Märkused |
| 2011 | 100 miljonit | |
| 2012 | 120 miljonit | Sisaldab ühekordset kasumit 5 miljonit dollarit, mida tulevikus oodata ei ole |
| 2013 | 90 miljonit | Sisaldab erakordset kahjumit 10 miljonit dollarit, mida tulevikus oodata ei ole |
| 2014 | 150 miljonit | |
| 2015 | 200 miljonit | |
| 2016 | 220 miljonit |
ABC & Company omanik Mr.A, kes töötab praegu 1 miljoni dollariga. X & co äri, mida praegu juhib palgatöötaja X, on 0,5 miljonit dollarit. Nüüd otsustas ABC juhi välja vahetada ja otsustas, et teda juhib hr.
Mõlemad ettevõtted nõustuvad firmaväärtust väärtustama viimase 6 aasta keskmise kasumi 4-aastase ostu põhjal.
| X & Co hea tahe | ||
| 2011. aasta kasum | 100 miljonit | 100 miljonit |
| 2012. aasta kasum | 120 miljonit | |
| Vähem: ühekordne kasum 5 miljonit | 5 miljonit | 115 miljonit |
| 2013. aasta kasum | 90 miljonit | |
| Lisa: Erakorraline kahjum 10 miljonit | 10 miljonit | |
| 2014. aasta kasum | 150 miljonit | 150 miljonit |
| 2015. aasta kasum | 200 miljonit | 200 miljonit |
| 2016. aasta kasum | 220 miljonit | 220 miljonit |
| Kokku | 885 miljonit dollarit | |
| Keskmine kasum | (885 miljonit / 6) | 147,5 miljonit dollarit |
| Lisa: Juhi palk | 0,5 miljonit | |
| Vähem: Mr.A palk | 1 miljon | |
| Eeldatav keskmine puhaskasum | 147 miljonit dollarit | |
| Heatahtlikkus | (147 x 4) | 588 miljonit dollarit |
# 2 - kaalutud keskmise kasumi meetodi ostmine
See firmaväärtuse hindamise meetod on lihtsalt ülaltoodud meetodi laiendus, kus lihtsa keskmise asemel kasutame kaalutud keskmist. Seda meetodit kasutatakse siis, kui kasumi trend kasvab.
Näide 2
Kasutame selle meetodi mõistmiseks ülaltoodud näidet. Lisatud kaalud on järgmised 2011–1, 2012–1, 2013–2, 2014–2, 2015 ja 2016–3
| X & Co hea tahe | ||
| 2011. aasta kasum | 100 miljonit | 100 miljonit |
| 2012. aasta kasum | 120 miljonit | |
| Vähem: ühekordne kasum 5 miljonit | 5 miljonit | 115 miljonit |
| 2013. aasta kasum | 90 miljonit | |
| Lisa: Erakorraline kahjum 10 miljonit | 10 miljonit | 100 miljonit |
| 2014. aasta kasum | 150 miljonit | 150 miljonit |
| 2015. aasta kasum | 200 miljonit | 200 miljonit |
| 2016. aasta kasum | 220 miljonit | 220 miljonit |
| Kokku | 885 miljonit dollarit | |
| Kaalutud keskmine kasum | [(100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)] ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 ) | 164,5 miljonit |
| Lisa: Juhi palk | 0,5 miljonit | |
| Vähem: Mr.A palk | 1 miljon | |
| Eeldatav keskmine puhaskasum | 164 miljonit dollarit | |
| Heatahtlikkus | (164 x 4) | 656 miljonit dollarit |
# 3 - suurtähtede meetod
Selle meetodi korral arvutatakse firmaväärtus kindlaks eeldatava keskmise puhaskasumi kapitaliseerimise, kasutades ettevõtte tavapärast tootlust, ja materiaalse põhivara vahe.
- Firmaväärtus = Kapitaliseeritud keskmine puhaskasum - puhas materiaalne põhivara
Näide 3
Jätkame selle meetodiga arvutamiseks uuesti ülaltoodud näidet. Eeldatakse, et tavapärane tootlus on 10% ja X & Co keskmine kasum ülalpool arvutatuna on 147 miljonit dollarit ja
Eeldades, et ettevõtte vara on 1850 miljonit dollarit ja kohustused 600 dollarit.
- Kasumi kapitaliseeritud väärtus = 147 miljonit / 10% = 1 470 miljonit dollarit
- X & Co netovara = 1850 miljonit -600 miljonit = 1250 miljonit dollarit
- Firmaväärtuse väärtus = 1470–1250 = 220 miljonit dollarit
# 4 - ülikasumliku firmaväärtuse hindamise meetod
Selle firmaväärtuse meetodi järgi arvutatakse firmaväärtuse väärtuse määramiseks superkasum. Superkasum on ettevõtte teenitud liigne kasum võrreldes selle valdkonna eakaaslastega.
Firmaväärtus = ülikasum x ostuaastate arv
Võtame näite, et seda veelgi paremini mõista.
Näide 4
Järgnevad XYZ & Co üksikasjad.
| USA dollarit | |
| Investeeritud kapital | 60 000 dollarit |
| Kasum | |
| 2011 | 10 000 dollarit |
| 2012 | 11 000 dollarit |
| 2013 | 15 000 dollarit |
| 2014 | 21 000 dollarit |
| 2015 | 18 000 dollarit |
| 2016 | 19 000 dollarit |
| Turu investeeringutasuvuse määr | 10% |
| Ettevõttesse investeeritud kapitali riskitasuvuse määr | 2% |
| Omaniku alternatiivse töö tasustamine, kui ta ei tegele ettevõttega | 2000 dollarit |
| Keskmine kasum (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 6 | 15 667 dollarit |
| Vähem: Propeitor töötasu maksab | 2000 dollarit |
| 13 667 dollarit | |
| Tavaline kasutatud kapitali määr 10% + 2% = 12% 60 000 dollarilt | 7200 dollarit |
| Superkasum (13 667–7200) | 6467 dollarit |
| Firmaväärtus (6467 dollarit × 4 aastat) (eeldades, et 4 aastat on ostetud) | 25 868 dollarit |
Selles firmaväärtuse hindamise näites võib keskmise kasumi arvutada ka kaalutud keskmise meetodi abil.
Parimad asjad, mida tasub teada hea tahte hindamise kohta
- Firmaväärtuse hindamiseks võetakse üks või kaks aastat kasumit, kui ettevõtte edukaks peamiseks allikaks on ettevõtte pensionile jäämine. Üldiselt ostetakse tavaliselt kolm kuni viis aastat.
- Kui superkasum on suur või äri on väga kasumlik, võib kuluda palju aastaid.
- Mõnikord suureneb firmaväärtus ka siis, kui paljud osapooled teevad ettevõttele pakkumisi ja müüja soovib suurendada ettevõtte lisatasu, olenemata superkasumist või keskmisest kasumist.
- Mõnikord võib ettevõte teenida kahjumit, isegi siis, kui ettevõtte väljavaated on väga suured, võidakse maksta firmaväärtust.
- See sõltub ka sünergiast, mida ühendav ettevõte ühinemise tõttu saab, ja ei sõltu ainult kasumist.
- Mõnikord sõltub firmaväärtuse hindamine ka ettevõtte valduses olevast tehnoloogiast või teadus- ja arendustegevusest või konkreetsest kliendist, mis ettevõttel võib olla, või konkreetsetest sektoritest, kus ettevõte tegutseb.
