seychellesartprojects.org

Mis on lahjendatud EPS?

Lahjendatud EPS on finantssuhe aktsiakasumi kvaliteedi kontrollimiseks pärast konverteeritavate väärtpaberite nagu eelisaktsiad, aktsiaoptsioonid, garantiid, konverteeritavad võlakirjad jms kasutamist.

Heitkem pilk Colgate Palmolive'i aktsiakasumi graafikule. Märgime, et Colgate'is on kaks EPSi variatsiooni -  Basic EPS ja Diluted EPS  . Pange tähele - me oleme juba teises artiklis käsitlenud EPS-i ja aktsia põhitulu.

Milline on lahjendavate väärtpaberite mõju EPS-le?

Lahjendatud EPS-i leidmiseks alustage põhi-EPS-st ja seejärel eemaldage kõigi perioodi jooksul käibel olnud lahjendavate väärtpaberite kahjulik mõju.

Lahjendatud EPS valem on nagu allpool =

Lahjendavate väärtpaberite kahjulikud mõjud kõrvaldatakse EPS-põhivalemi lugeja ja nimetaja korrigeerimisega.

1. Tehke kindlaks kõik potentsiaalselt lahjendavad väärtpaberid: vahetusvõlakiri, optsioonid, vahetatavate eelisaktsiad, aktsiaoptsioonid jne.
2. Arvutage põhiline EPS. Potentsiaalselt lahjendavate väärtpaberite mõju ei arvestata.
3. Määrake iga potentsiaalselt lahjendava väärtpaberi mõju EPS-le, et näha, kas see on lahjendav või lahjendusvastane. Kuidas? Arvutage korrigeeritud EPS eeldades, et konversioon toimub. Kui korrigeeritud EPS (>) põhiline EPS on väärtpaber lahjendav (lahjendusvastane).
4. Jätke lahjendatud aktsiakasumi arvutamisel välja kõik lahjendusvastased väärtpaberid.
5. Lahjendatud EPS arvutamiseks kasutage põhi- ja lahjendavaid väärtpabereid.

# 1 - konverteeritava võla mõju lahjendatud aktsiakasumile

Mõju lugejale

Konverteerimisel suureneb EPS-i põhivalemi lugeja (puhaskasum) intressikulude summa võrra, millest on maha arvatud maks, mis on seotud intressikulude summaga, millest on maha arvatud nende potentsiaalsete lihtaktsiatega seotud maks. Miks? Konverteerimisel ei oleks võlakirja vastu huvi, seega suureneb lihtaktsiatele kättesaadav tulu vastavalt. Maksujärgset intressi kasutatakse seetõttu, et võlakirja intressid on maksust maha arvatavad, samas kui puhaskasum arvutatakse maksustamisjärgselt.

Mõju nimetajale

Ümberarvestamisel suureneb EPS-põhivalemi nimetaja (kaalutud keskmine käibel olevate aktsiate arv) konverteerimisel loodud aktsiate arvu võrra, kaalutuna ajaga, mil need aktsiad oleksid käibel: konverteerimisest tingitud aktsiate arv = konverteeritava aktsia nimiväärtus võlakirja / konverteerimishind.

Enne lahjendatud EPS arvutamist tuleb kontrollida, kas see tagatis on lahjendusvastane. Arvutage, et kontrollida, kas vahetusvõlg on lahjendusvastane

Kui see arv on väiksem kui põhi-EPS, on konverteeritav võlg lahjendav ja see tuleks lahjendatud EPS-i arvutamisel arvesse võtta

Kabriolettvõla mõju

2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise puhaskasumist 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisaktsia oli 100 dollarit. 2006. aastal emiteeris KK Enterprise nimiväärtusega 600, 1000 dollarit, 8% võlakirju, millest igaüks oli konverteeritav 100 aktsiaks. Lahjendatud aktsiakasumi arvutamine Oletame maksumäära - 40% 

Lahjendatud EPS-i ARVUTUS

# 2 - konverteeritavate aktsiate mõju

Mõju lugejale

Teisendamisel suureneks EPS-i põhivalemi lugeja eelistatud dividendide summa võrra. Konverteerimisel ei oleks konverteeritavate eelisaktsiate eest dividende, seega kasvab lihtaktsiatele kättesaadav tulu vastavalt. Erinevalt võlakirjade intressidest ei saa eelistatud dividende maksust maha arvata.

Mõju nimetajale

Konverteerimise korral suureneks EPS-i põhivalemi nimetaja konverteerimisel loodud aktsiate arvu võrra, kaalutuna nende aktsiate käibelolekuajaga: aktsiate arv konverteerimise tõttu = konverteeritavate vahetatavate eelisaktsiate arv x konverteerimiskurss. Maksmata aeg oleks kogu aasta, kui eelisaktsia emiteeriti eelmisel aastal, või murdosa aastast, kui eelisaktsia emiteeriti jooksval aastal.

Enne lahjendatud aktsiakasumi arvutamist tuleb kontrollida, kas see väärtpaber on lahjendusvastane

Arvutage, et kontrollida, kas konverteeritav aktsia on lahjendusvastane

Kui see arv on väiksem kui põhi-EPS, on konverteeritav eelistatud aktsia lahjendav ja see tuleks lisada lahjendatud EPS-i arvutamisel

Kabrioleti eelisaktsia mõju

2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise puhaskasumist 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisväärtus oli 100 dollarit, iga aktsiat saab konverteerida 40 aktsiaks. Arvutage lahjendatud EPS. Oletame maksumäära - 40%

Lahjendatud EPS-i ARVUTUS 

# 3 - Valikud ja garantiid

Laekuvate väärtpaberite, näiteks Optsioonide ja Warrantide mõju arvutamiseks kasutatakse riigikassa aktsia meetodit.

Selle meetodi kohaselt eeldatakse, et optsioone ja optsioone kasutatakse aasta alguses (või kui need on hiljem emiteeritud) ning optsioonide ja optsioonide realiseerimisest saadud tulu kasutatakse riigikassa lihtaktsiate ostmiseks. Puhas sissetuleku korrigeerimist lugejal ei tehta.

Allpool on kolm peamist etappi, mida kasutatakse riigikassa aktsia meetodil

Riigikassa aktsia meetodi valem aktsiate arvu netokasvu suurendamiseks

• Kui optsiooni või garantii realiseerimishind on aktsia turuhinnast madalam, toimub lahjendus.
• Kui see on suurem, väheneb lihtaktsiate arv ja tekib lahjendusvastane toime. Viimasel juhul harjutust ei eeldata.

Optsioonide / garantiide mõju

2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise puhaskasumist 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisaktsia oli 100 dollarit. Lisaks on ettevõttel 10 000 optsiooni, mille alghind (X) on 2 dollarit ja praegune turuhind (CMP) 2,5 dollarit. Arvutage lahjendatud EPS.

Oletame maksumäära - 40%

EPSONI PÕHINÄIDE

Lahjendatud EPS arvutamine

Nimetaja = 100 000 (põhiaktsiad) + 10 000 (rahaoptsioonides) - 8000 (tagasiost) = 102 000 aktsiat

Põhjaliku kajastuse saamiseks vaadake riigikassa aktsiameetodit. Vaadake ka aktsiaoptsioone vs RSU-sid

Colgate lahjendatud EPS analüüs

Märgime järgmist Colgate'i aktsiakasumi graafikus

allikas - Colgate 10K viilid

• EPS põhiarvutamise metoodika - põhitulu ühise aktsia kohta arvutatakse, jagades lihtaktsionäride jaoks kättesaadava puhaskasumi perioodi käibel olevate lihtaktsiate kaalutud keskmise aktsiate arvuga.
• Lahjendatud puhaskasumi aktsia kohta arvutamise metoodika - lahjendatud puhaskasum aktsia kohta arvutatakse sularahakapitali meetodil, võttes aluseks aktsia kaalutud keskmise arvu ja perioodi jooksul käibel olevate potentsiaalsete lihtaktsiate lahjendava mõju.
• Lahjendavad potentsiaalsed lihtaktsiad  hõlmavad aktsiate optsioone ja piiratud aktsiaid.
• Lahjendusvastased väärtpaberid - 31. detsembri 2013, 2012 ja 2011 seisuga oli keskmine lahjendusvastane ja lahjendatud aktsiakasumi arvutamisel arvestamata aktsiaoptsioonide arv vastavalt 1 785 032, 3 504 608 ja 3 063 536.
• Aktsiate jagunemise korrigeerimine -  2013. aasta aktsiate jagamise tulemusel korrigeeriti tagasiulatuvalt kõiki varasemaid andmeid aktsia kohta ja aktsiate arvu.

Kui kasulik on investoritele lahjendatud EPS?

• Lahjendatud aktsiakasum ei ole investorite seas eriti populaarne, kuna see põhineb "mis oleks, kui" analüüsil. Kuid see on üsna populaarne finantsanalüütikute seas, kes soovivad kindlaks teha organisatsiooni aktsiakasumit selle kõige otsesemas mõttes.
• Lahjendatud EPS arvutamise põhiline eeldus on see - mis siis, kui ettevõtte muud konverteeritavad väärtpaberid muudetakse aktsiateks.
• Kui ettevõtte kapitalistruktuur on keeruline ja koosneb aktsiaoptsioonidest, warrantidest, võlast jne koos käibel olevate omakapitaliga, tuleb arvutada lahjendatud aktsiakasum.
• Finantsanalüütikud ja potentsiaalsed investorid, kes on ettevõtte aktsiakasumi hindamisel väga konservatiivsed, eeldavad, et kõiki konverteeritavaid väärtpabereid, nagu aktsiaoptsioonid, garantiid, võlad jne, saab konverteerida aktsiateks ja siis vähendataks põhi-EPS-i.
• Ehkki see idee, et kõik vahetatavad väärtpaberid konverteeritakse aktsiateks, on vaid fiktiivne, aitab lahjendatud aktsiakasumi arvutamine siiski potentsiaalsel investoril läbi vaadata ettevõtte kapitalistruktuuri kõik aspektid.