seychellesartprojects.org

Mis on portfelli optimeerimine?

Portfelli optimeerimine ei ole midagi muud kui protsess, kus investor saab varade valimisel teiste võimaluste hulgast õigeid juhiseid ja selles teoorias ei hinnata projekte / programme individuaalselt, pigem hinnatakse sama osa osana konkreetse portfelli.

Selgitus

Öeldakse, et optimaalne portfell on kõrgeima Sharpe-suhtega, mis mõõdab iga võetud riskiühiku jaoks loodud liigset tootlust.

Portfelli optimeerimine põhineb kaasaegsel portfelliteoorial (MPT). MPT põhineb põhimõttel, et investorid soovivad madalaima riski korral suurimat tootlust. Selle saavutamiseks tuleks portfelli varad valida pärast nende omavahelise toimivuse kaalumist, st nende korrelatsioon peaks olema madal. Igasugune optimaalne portfell, mis põhineb MPT-l, on hästi hajutatud, et vältida krahhi, kui konkreetne vara või varaklass ei toimi hästi.

Optimaalse portfelli protsess

Varade jaotamine optimaalse portfelli jaoks on sisuliselt kaheosaline protsess:

1. Varaklasside valimine - portfellihaldurid valivad kõigepealt varaklassid, kuhu nad raha eraldada soovivad, ja seejärel otsustavad iga varaklassi kaalu lisada. Ühiste varaklasside hulka kuuluvad aktsiad, võlakirjad, kuld, kinnisvara.
2. Varade valimine klassi sees - pärast varaklasside otsustamist otsustab juht, kui suure osa konkreetsest aktsiast või võlakirjast ta soovib portfelli lisada. Efektiivne piir kujutab graafikul tõhusa portfelli riski-tulu suhet. Selle kõvera iga punkt tähistab tõhusat portfelli.

Näited portfelli optimeerimisest

Vaatame mõningaid praktilisi näiteid portfelli optimeerimisest, et sellest paremini aru saada.

Näide 1

Kui võtame Apple'i ja Microsofti näite nende 2018. aasta igakuise tootluse põhjal, näitab järgmine graafik ainult nendest kahest aktsiast koosneva portfelli tõhusat piiri:

X-telg on standardhälve ja y-telg on riskitaseme portfelli tootlus. Kui ühendame selle portfelli riskivaba varaga, tähistab selle graafiku punkt, kus Sharpe'i suhe on maksimeeritud, optimaalset portfelli. See on punkt, kus kapitali jaotamise joon on efektiivse piiri puutuja. Selle põhjuseks on see, et sel hetkel on Sharpe'i suhe (mis mõõdab iga täiendava riskiühiku eeldatava tootluse kasvu).

Näide 2

Oletame, et tahame ühendada riskantse portfelli, millel on ainult BestBuy ja AT&T aktsiad ning riskivaba vara 1% tootlusega. Kavandame efektiivse piiri nende varude tootlusandmete põhjal ja võtame seejärel joone, mis algab Y-teljel 1,5-st ja on selle tõhusa piiri puutuja.

X-telg tähistab standardhälvet ja Y-telg portfelli tootlust. Investor, kes soovib vähem riske võtta, saab liikuda sellest punktist vasakule ja kõrge riskiga investorid sellest punktist paremale. Investor, kes ei soovi üldse riskida, investeeriks kogu raha lihtsalt riskivaba varasse, kuid piiraks samal ajal oma portfelli tootlust 1% -ni. Lisatulu teenitakse riski võtmisega.

Portfelli optimeerimise eelised

Allpool on toodud mõned portfelli optimeerimise peamised eelised:

• Tasuvuse maksimeerimine - portfelli optimeerimise esimene ja peamine eesmärk on tootluse maksimeerimine antud riskitaseme puhul. Riskide ja tulude kompromiss maksimeeritakse optimaalset portfelli esindavas efektiivse piiri punktis. Seega suudavad portfelli optimeerimise protsessi juhtivad juhid oma investorite jaoks sageli saavutada kõrge tulu riskiühiku kohta. See aitab klientide rahulolu rahuldada.
• Mitmekesistamine - optimaalsed portfellid on hästi hajutatud, et kõrvaldada süsteemitu või hinnastamata risk. Mitmekesistamine aitab kaitsta investoreid negatiivse olukorra eest juhul, kui konkreetne vara on halvem. Muud portfelli varad kaitsevad investori portfelli kokku kukkumise eest ja investor jääb mugavasse tsooni.
• Turuvõimaluste kindlakstegemine - kui juhid tegelevad sellise aktiivse portfelli haldamisega, jälgivad nad palju turuandmeid ja hoiavad end turgudega kursis. See tava aitab neil tuvastada turu võimalusi teistest ees ja kasutada neid võimalusi oma investorite huvides.

Portfelli optimeerimise piirangud

Allpool on toodud mõned portfelli optimeerimise peamised piirangud:

• Hõõrdumatud turud - moodne portfelliteooria, millel põhineb portfelli optimeerimise kontseptsioon, teeb tõekspidamiseks teatud eeldusi. Üks eeldus on, et turud on hõõrdumatud, st turul ei valitse ülekandekulusid, piiranguid jne. Tegelikult leitakse, et see pole sageli tõsi. Turul on hõõrumisi ja see asjaolu muudab tänapäevase portfelliteooria rakendamise keerukaks.
• Normaalne jaotus - veel üks moodsa portfelliteooria eeldus on, et tootlused jaotuvad tavaliselt. Taasteandmete sisendina kasutamisel eiratakse kalduvuse, kurtoosi jms mõisteid. Sageli leitakse, et tootlust tavaliselt ei jaotata. See oletuse rikkumine tänapäevase portfelliteooria kohaselt muudab selle kasutamise taas keerukaks.
• Dünaamilised koefitsiendid - portfelli optimeerimise andmetes kasutatud koefitsiendid, näiteks korrelatsioonikordaja, võivad muutuda turuolukorra muutumisel. Eeldus, et need koefitsiendid jäävad samaks, ei pruugi kõigil juhtudel paika pidada.

Järeldus

Portfelli optimeerimine on hea neile investoritele, kes soovivad maksimeerida riski-tulu kompromissi, kuna see protsess on suunatud portfelli iga täiendava riskiühiku tootluse maksimeerimisele. Selle kompromissi haldamiseks ühendavad juhid riskantsete varade ja riskivaba vara kombinatsiooni. Riskantsete varade ja riskivaba varade suhe sõltub sellest, kui suurt riski investor soovib võtta. Optimaalne portfell ei anna portfelli, mis tooks kombinatsioonist võimalikult suure tootluse, vaid maksimeerib tootluse võetud riskiühiku kohta. Selle portfelli Sharpe'i suhe on kõige suurem.