WACC valem | Arvutage kaalutud keskmine kapitalikulu

Mis on WACC valem?

WACC valem on ettevõtte kapitalikulude arvutamine, milles iga kategooria on proportsionaalselt kaalutud. See on keskmine intressimäär, mida ettevõte eeldatavasti maksab oma sidusrühmadele oma vara finantseerimiseks. Lihtsamalt öeldes minimaalne tootlus, mida ettevõte peaks teenima olemasoleva varaga, et investorid ja laenuandjad oleksid huvitatud või investeeriksid nad mujale.

WACC valemi põhiterminoloogia on järgmine -

Matemaatiliselt võib kaalutud keskmist kapitalikulu valemit väljendada järgmiselt:

Kus

  • E = turu ülempiir, st ettevõtte omakapitali turuväärtus
  • D = ettevõtte võla turuväärtus
  • V = kapitali koguväärtus või ettevõtte finantseerimise koguväärtus = D + E
  • E / V = ​​omakapitali protsent kapitalist.
  • D / V = ​​kapitali protsent, mis on võlg
  • Re = omakapitali hind (nõutav tootlus)
  • Rd = võlakulu
  • Tc = ettevõtte tulumaksu määr

Kapitalikulude kaalutud keskmise valemi selgitus

1. osa - omakapitali maksumus:

Omakapitali maksumust on raske mõõta, sest ettevõte ei maksa selle summa pealt intressi. Aktsiate emiteerimine on ettevõttele tasuta, kuna see kaasab omakapitali ja maksab kulusid omandi lahjendamise näol. Samuti pole igal aktsial täpsustatud väärtust. Igal ajahetkel määratakse aktsia hind summa järgi, mille investorid on nõus ettevõtte kasvuloos osalemiseks maksma. Seega on see ainult eeldatav väärtus ja mitte kindel arv.

Parim viis omakapitali maksumuse mõõtmiseks on selle eeldatava väärtuse kvantifitseerimine. See on kaudne või alternatiivne kapitali hind. See on tootlus, mida aktsionärid ootavad, et kompenseerida risk, mis neil on, kui nad investeerivad oma kapitali omakapitali. Sellises stsenaariumis saame kasutada CAPM-i mudelit.

Re = Rf + BX  (Rm-Rf)

  • Rf = riskivaba määr. Just tootlust saab teenida, investeerides riskivabasse väärtpaberisse, näiteks USA riigivõlakirjadesse, sellest ka riskivaba nimi. Kõigi finantsmudelite puhul kasutatakse riskivaba määrana 10-aastast USA riigikassa.
  • Rm = turu aastane tootlus
  • B = omakapitali beeta. See mõõdab aktsia tootluse volatiilsust võrdlusindeksiga nagu S&P 500 või NIFTY 50. Selle arvutamiseks kasutatakse aktsia ajaloolist tootlust võrdlusaluse tootluse suhtes. See annab investoritele ülevaate -
    • Mõista aktsia liikumise suunda võrreldes turu / võrdlusalusega
    • Aktsia volatiilsus võrreldes turu volatiilsusega.

2. osa - võla maksumus:

Võrreldes omakapitali hinnaga on võlakulusid suhteliselt lihtne arvutada, kuna see ei ole eeldatav väärtus tulevikus, vaid ettemääratud intressimäär, milles ettevõte on enne investoritele võlakirjade emiteerimist kokku leppinud. Saame kasutada turu intressimäära või tegelikku intressimäära, mida ettevõte on võlgade omanikele lubanud. Näiteks võib tuua ettevõtte võlakirju emiteeriva ettevõtte intressimääraga 8%. Vaatamata turu valitsevatele hoiuste intressimääradele on ettevõte lubanud investoritele kupongimäära 8% aastas ja põhisummat tähtajaliselt.

Võite märgata, et WACC valemis on meil täiendav tegur (1 - Tc) korrutatud võlakuludega. Seda seetõttu, et nende intressikuludega kaasnevad täiendavad maksumõjud.

WACC valemi laiendatud versioon aktsiaid eelistavatele ettevõtetele on järgmine -

WACC valem = omakapitali maksumus *% omakapital + võlakulu * võlg% (1 - maksumäär) + eelistatud aktsia hind * eelistatud aktsia%

WACC-valemi näide (koos Exceli malliga)

Võtame praktilise näite, et mõista kapitalikaalu kaalutud keskmist valemit (WACC) -

Selle WACC Formula Exceli malli saate alla laadida siit - WACC Formula Exceli mall

Näide 1

Oletame, et ettevõte Photon piiratud, mis vajab kapitali hankimist masinate ostmiseks, kontoripindade jaoks maad ja värbama rohkem töötajaid igapäevase äritegevuse korraldamiseks. Oletame, et ettevõte otsustas, et selle jaoks on vaja 1 miljonit dollarit. Ettevõte saab kapitali kaasata kahest allikast - omakapital ja võlg.

  • See emiteerib 50 000 aktsiat hinnaga 10 dollarit ja kaasab omakapitali kaudu 500 000 dollarit. Kuna investorid ootavad tootlust 7%, on omakapitali hind 7%.
  • Ülejäänud 500 000 dollari eest emiteerib ettevõte 5000 võlakirja, igaüks 100 dollarit. Võlakirjaomanikud ootavad 6% tootlust; seega on Photoni võlakulu 6%.
  • Oletame, et tegelik maksumäär on 35%.

Nende väärtuste asendamine WACC-s

Nüüd saame arvutada kapitali kaalutud keskmise hinna.

WACC valem = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)

st WACC valem = (500 000/1 000 000 * 0,07) + (500 000/1 000 000 * 0,06) * (1 - 0,35)

Nii et tulemus on:

WACC kalkulaator

Võite kasutada järgmist WACC kalkulaatorit.

Omakapitali hind
% omakapitalist
Võlgade maksumus
% võlast
Maksumäär
WACC valem =
 

WACC valem = [Omakapitali maksumus x% omakapitalist] + [Võlakulu x% võlast x (1 - maksumäär)]
[0 * 0] + [0 * 0 * (1 - 0)] = 0

Asjakohasus ja kasutusalad

  • Kaalutud keskmine kapitalikulu valem annab kaalutud keskmise finantseerimise, mis aitab kindlaks teha, kui palju on ettevõte võlgu iga rahastatava dollari eest.
  • WACC valem kui mõõdik on abiks direktorite nõukogule ja ärijuhtidele, et hinnata ühinemiste ja ülevõtmiste majanduslikku teostatavust ning muid anorgaanilisi kasvuvõimalusi. Mida madalam on ettevõtte WACC, seda madalam on ettevõttel uute ettevõtmiste rahastamine.
  • Väärtpaberianalüütikud, reitinguagentuurid ja muud uurimisanalüütikud hindavad WACC-d kasutavate investeeringute ja ettevõtete väärtust. WACC valemit saab kasutada diskonteeritud rahavoogude analüüsimisel ettevõtte puhasväärtuse tuletamiseks. Sarnaselt saab seda kasutada tõkke määra arvutamisel ROI ja majandusliku väärtuse arvutuste tuletamiseks.
  • Last but not least, investorid saavad WACC abil kindlaks teha, kas investeering on väärt jätkamist. Näiteks kui ettevõte teenib tootlust 12%, kuid WACC on 14%, kaotab ettevõte iga kulutatud dollari eest 2%. Sel juhul võivad investorid selle investeeringu oma portfellist loobuda.