Sularaha suhe - määratlus, valem, kuidas tõlgendada?

Mis on sularaha suhe?

Sularahasuhe on suhe, mis mõõdab ettevõtte võimet lühiajalised võlad tagasi maksta sularaha või raha ekvivalentidega. See arvutatakse jagades ettevõtte kogu raha ja raha ekvivalendid tema lühiajaliste kohustustega.

  • Kui suhe on suurem kui 1, kas see näitaks, et sularaha kasutamisel on ebaefektiivsus suurema kasumi teenimiseks või turg on küllastunud
  • Kui suhe on väiksem kui 1, kas see näitab, et ettevõte on sularaha tõhusalt kasutanud või ei ole nad piisavalt müünud, et oleks rohkem sularaha?

Kui vaatame allolevat graafikut, siis märkime, et Starbucksil on kõrgeim sularahasuhe (2016. aasta majandusaastal 0,468x) võrreldes Colgate ja Procter & Gamble'iga. Kuid mida see suhe selle all tähendab? Kas on oluline, kas see ettevõtte suhe on suurem kui 1? Saame teada sellest artiklist.

Sularaha määra valem

Valem on nii lihtne kui võimalik. Jagage lihtsalt raha ja raha ekvivalendid lühiajaliste kohustustega ja teil oleks oma suhe.

Sularaha määra valem = raha + raha ekvivalendid / lühiajalised kohustused kokku

Enamik ettevõtteid näitab bilansis sularaha ja raha ekvivalente koos. Kuid vähesed ettevõtted näitavad sularaha ja raha ekvivalenti eraldi.

Aga mida sularaha ekvivalent tegelikult tähendab?

GAAPi kohaselt on raha ekvivalendid investeeringud ja muud varad, mida saab rahaks konverteerida 90 päeva jooksul või vähem. Seega kaasatakse nad sularahakatte suhtarvu.

Lühiajalised kohustused on kohustused, mis kuuluvad tasumisele järgmise 12 kuu jooksul või vähem.

Vaatame raha ja raha ekvivalente ning lühiajalisi kohustusi, mida iga ettevõte peab oma bilanssi lisama.

Sularaha ja sularaha ekvivalent: sularaha all hõlmavad ettevõtted münte ja paberraha, deponeerimata kviitungeid, kontrollkontosid ja maksekorraldusi. Ja sularaha ekvivalendi alusel võtavad organisatsioonid arvesse rahaturu investeerimisfonde, riigiväärtpabereid, eelistatud aktsiaid, mille tähtaeg on 90 päeva või vähem, panga hoiusertifikaate ja kommertspabereid.

Lühiajalised kohustused: Lühiajaliste kohustuste all hõlmaksid ettevõtted võlgnetavaid võlgnevusi, tasumisele kuuluvaid müügimakse, tasumisele kuuluvaid tulumakse, tasumisele kuuluvaid intresse, arvelduskrediiti, makstavaid palgamaksud, klientide ettemaksed, viitlaekumised, lühiajalised laenud, pikaajaliste tähtaegade tähtajad tähtajaline võlg jne.

Sularaha määra tõlgendamine

  • Oletame, et raha ja raha ekvivalent> Lühiajalised kohustused ; see tähendab, et organisatsioonil on rohkem sularaha (suhtarvus üle 1), kui neil on vaja praeguste kohustuste tasumiseks. Alati pole hea olukord olla, sest see näitab, et ettevõte ei ole vara täiel määral ära kasutanud
  • Kui raha ja raha ekvivalent = lühiajalised kohustused, tähendab see , et ettevõttel on lühiajaliste kohustuste tasumiseks piisavalt raha.
  • Kui raha ja raha ekvivalent <Lühiajalised kohustused, siis on see ettevõtte perspektiivi seisukohast õige olukord. Sest see tähendab, et ettevõte on oma vara kasumi teenimiseks hästi ära kasutanud.

Isegi kui see on kasulik suhe, kuna see eemaldab käibevarast kõik ebakindlused (nõuded, varud jne, mis muudavad sularahaks lühiajaliste kohustuste tasumiseks) ja keskendub ainult sularahale ja sularaha ekvivalendile, ei tee enamik finantsanalüütikutest kasutage sularaha määra, et jõuda järeldusele ettevõtte likviidsuspositsiooni kohta.

Sularaha määra näide

Näide 1

Võtame selle illustreerimiseks näite. Allpool toodud näites oleks meie esmane mure näha ettevõtte likviidsuspositsiooni kahest vaatenurgast. Esiteks vaatame, milline ettevõte on paremas olukorras lühiajaliste võlgade tasumiseks, ja teiseks vaatame, milline ettevõte on oma lühiajalisi varasid paremini ära kasutanud.

  X (USA dollarites) Y (USA dollarites)
Sularaha 10000 3000
Sularaha ekvivalent 1000 500
Nõuded ostjate vastu 1000 5000
Varud 500 6000
Võlgnevused 4000 3000
Kehtivad maksmisele kuuluvad maksud 5000 6000
Jooksvad pikaajalised kohustused 11000 9000
sularaha katvuse suhe 0,55 0,19
Praegune suhe 0,63 0,81

Nüüd saame ülaltoodud näite põhjal teha mõned järeldused.

Esiteks, milline ettevõte on paremas olukorras, et lühiajalised võlad kindlasti ära maksta (pole mingit ebakindlust)? See on kindlasti ettevõte X, kuna ettevõtte X raha ja raha ekvivalent on palju suurem kui ettevõte Y võrreldes nende vastavate jooksvate kohustustega. Ja kui vaatame mõlema ettevõtte suhet, näeksime, et ettevõtte X suhe on 0,55, samas kui ettevõtte Y sularahakate suhe on vaid 0,19.

Kui arvestada praegune suhe perspektiivi (praegune suhe = käibevara / lühiajalised kohustused), on ettevõttel Y parem positsioon lühiajaliste võlgade tasumiseks (kui arvestada, et kontovõlad ja varud võiks lühikese aja jooksul muuta rahaks) ajavahemik), kuna selle praegune suhe on 0,81.

Isegi kui ettevõttel X on rohkem sularaha, on neil vähem nõudeid ja varusid. Ühest vaatenurgast on hea olla, kuna miski pole lukus ja suurem osa on likvideeritud. Kuid samal ajal tähendab rohkem sularaha määra ja vähem praegust suhtarvu (võrreldes ettevõttega Y); Ettevõte X oleks võinud varade genereerimiseks paremini kasutada sularaha. Sellest vaatenurgast on ettevõte Y oma sularaha paremini ära kasutanud.

Näide 2 - Nestle

Selles osas võtame tööstuse näite, et saaksite aru saada, kuidas see suhe töötab.

Siin võtame arvesse algandmeid ja arvutame selle suhe kaheks järjestikuseks aastaks.

Esiteks võtame arvesse Nestle bilansiandmeid.

allikas: Nestle aastaaruanne

Kui vaadata bilanssi, näeksite, et on olemas kaks teabekomplekti, mis on meie jaoks olulised sularahasuhte määramisel.

Esimene on sularaha ja sularaha ekvivalendi kahe aasta andmed (vt ülaltoodud bilansis esiletõstetud kollast värvi) ja teine, meie jaoks kasulik teave on 2014. ja 2015. aasta lühiajaliste kohustuste koguarv.

Nüüd määraksime selle suhte, kasutades ülalnimetatud lihtsat valemit.

2014. aastal oli Nestlé suhe = (7448/32895) = 0,23.

2015. aastal oli Nestlé oma = (4884/33321) = 0,15.

Kui võrrelda nende kahe aasta sularahakatte määra, näeksime, et 2015. aastal on see suhe 2014. aastaga võrreldes väiksem. Põhjuseks võib olla sularaha parem kasutamine kasumi loomisel.

Teisalt märgime, et Nestlel oli 2014. aastal lühiajaliste võlgade tasumiseks rohkem sularaha kui 2015. aastal.

Võrdleme nüüd, kuidas on Nestle sularahakatte suhe konkurentide - Hershey ja Danone omadega.

allikas: ycharts

  • Märgime, et Nestle suhe on viimase 10 aasta jooksul olnud üsna stabiilne, ulatudes 0,14x - 0,25x
  • Danone'i suhe on konkurentide seas madalaim - 0,056x
  • Hershey suhe on viimase 10 aasta jooksul olnud erinev. Aastatel 2011–2015 oli sularahakatvuse suhe vahemikus 0,45–0,80x. Viimati on Hershey suhe langenud aga umbes 0,156x

Näide 3 - Colgate

Võtame nüüd veel ühe näite Colgate'ist

allikas: ycharts Colgate on viimase 10 aasta jooksul säilitanud tervisliku suhte 0,1x kuni 0,28x. Selle suurema sularahasuhtega on ettevõttel parem oma praeguste kohustuste tasumine.

Allpool on kiire võrdlus Colgate'i ja P&G vs Unileveri rahakindluse suhtarvust

allikas: ycharts

  • Colgate'i suhe, võrreldes tema eakaaslastega, näib olevat palju parem.
  • Unileveri suhe on viimase 5-6 aasta jooksul langenud.
  • P&G suhe on viimase 3-4 aasta jooksul pidevalt paranenud.

Asjakohasus ja kasutamine

  • Võlausaldajad vaatavad tõenäolisemalt ettevõtte sularahasuhet kui investorid, kuna see tagab, kas ettevõte suudab oma võlga teenida. Kuna suhe ei kasuta varusid ega nõudeid ostjatele, on võlausaldajatel kindel, et nende võlg on kasutatav, kui suhe on suurem kui 1.
  • Nõuded ostjate vastu võivad rahaks ümberarvutamiseks kuluda nädalaid või kuid ning varude müümine võib võtta kuid; sularaha on aga vara parim vorm, mida kasutatakse kohustuste tasumiseks. Seega võtavad võlausaldajad lohutust ja annavad laene parema sularahasuhtega ettevõtetele.
  • Kuigi võlausaldajad eelistavad suuremat sularahasuhet, ei hoia Ettevõte seda liiga kõrgel, rohkem kui 1 sularahasuhe viitab sellele, et Ettevõttel on liiga kõrge sularahavara. Ta ei ole võimeline seda kasutama tulusaks tegevuseks. Ettevõtted ei hoia suurt sularaha, sest pangakontodel olev sularaha ei tooda head tulu. Seega püüavad nad seda parema tulu saamiseks kasutada projektide jaoks, uute ettevõtete omandamiseks, ühinemisteks ja ülevõtmisteks, uurimis- ja arendustegevuseks. Seetõttu peetakse heaks sularaha suhet vahemikus 0,5-1.
  • Ehkki sularahasuhe on range likviidsusmõõtja, ei vaata investorid ettevõtte põhimõttelise analüüsi käigus seda määra eriti sageli. Investorid sooviksid, et ettevõte kasutaks oma kasutamata sularaha suurema kasumi ja tulu saamiseks.
  • Investoritel on parem, kui ettevõte maksab oma võla õigeaegselt ära ja kasutab sularaha äritegevusse reinvesteerimiseks ja parema tootluse saamiseks.

Piirangud

Ülaltoodud arutelu põhjal on selge, et sularahakatvuse suhe võib olla ettevõtte jaoks üks kõige paremini mõõdetavaid likviidsusvõrke. Kuid sellel suhtel on vähe piiranguid, mis võivad saada selle kurikuulsa olemuse põhjuseks.

  • Esiteks arvab enamik ettevõtteid, et sularahakatte määra kasulikkus on piiratud. Isegi madalamat suhtarvu kujutanud ettevõte võib aasta lõpus näidata palju suuremat praegust ja kiiret suhet.
  • Mõnes riigis on alla 0,2 suhe tervislik.
  • Kuna sularahakatvuse suhe kajastab kahte perspektiivi, pole lihtne aru saada, millist perspektiivi vaadata. Kui see ettevõtte suhe on väiksem kui 1, mida saaksite aru? Kas ta on oma sularaha hästi ära kasutanud? Või on tal rohkem võimalusi lühiajaliste võlgade tasumiseks? See on põhjus, miks enamikus finantsanalüüsides kasutatakse sularahakatte määra koos teiste suhtarvudega, nagu kiire suhtarv ja praegune suhe.