seychellesartprojects.org

Esmased ja järelturu erinevused

Investorid on esmane turg saab otse osta aktsiaid isikult ja hinnad äsja käivitatud väärtpaberite sellel turul tavaliselt fikseeritud arvestades investoritele järelturul ei ole võimalust osta aktsiaid otse, kuna need on kaubeldavad seas investorid ja väärtpaberite hinnad sellel turul kipuvad väärtpaberite nõudluse ja pakkumise tõttu kõikuma.

Väärtpaberid lastakse tavaliselt esmakordselt välja esmaturul, mis seejärel kantakse tunnustatud börsile, et hõlbustada järelturul kauplemist. Esmane turg kipub toimima uute ettevõtete rahastamisallikana, kes soovivad laienemiseks juurdepääsu kapitalile. Järelturg ei paku sellist ulatust, vaid toimib üksnes väärtpaberite valmis turuna.

Mis on esmane turg?

Kui ettevõte emiteerib oma aktsiaid esimest korda investoritele, toimub kauplemine esmasel turul. Tavaliselt teeb ettevõte IPO (esmane avalik pakkumine), kui ta oma aktsiaid esimest korda avalikkusele müüb. See on turg, kus emiteerimise eesmärgil luuakse esmakordselt selliseid väärtpabereid nagu aktsiad ja võlakirjad.

Avalik väljaanne on tavaliselt kahte tüüpi

• IPO (Initial Public Offering): siin emiteerib börsil noteerimata ettevõte oma aktsiad avalikkusele esimest korda.
• FPO (avaliku pakkumise järeltegevus): see juhtub siis, kui juba börsil noteeritud aktsiaselts emiteerib laiemale investeerivale üldsusele täiendavaid aktsiaid.

Mis on järelturg?

Kui investorid jätkavad omavahel nende väärtpaberitega kauplemist, tuntakse sellist turgu kui järelturgu. Erinevad börsid, nagu NASDAQ, NYSE, NSE jne, loetlevad nende väärtpaberite hinnad iga päev, et investorid saaksid aru, mis hinnaga neid väärtpabereid järelturul saab osta või müüa.

Näide -  Uber tuli oma IPO-ga välja 2019. aasta mais, kus Morgan Stanley oli garantii andja, hinnates iga aktsia 45 dollarini ja õnnestus koguda kokku 8,1 miljardit dollarit. Alates 3. juulist kaubeldakse järelturul hinnaga 44,23 $ aktsia kohta.

Esmane turg vs järelturu infograafika

Peamised erinevused

• Esmaturul on investoritel võimalus osta aktsiaid otse ettevõttelt, samas kui järelturul nad seda ei saa, kuna aktsiatega kaubeldakse nüüd investorite endi vahel.
• Esmaturu hinnad kipuvad uue emissiooni ajal fikseeruma, samas kui järelturul kõikuvad need sõltuvalt asjaomase väärtpaberi nõudlusest ja pakkumisest.
• Esmaturul aktsiate müügist saadud tuluna saadud summa on küll tulu ettevõttele, kuid järelturu puhul muutub see investorite jaoks sissetulekuks.
• Tavaliselt täidavad investeerimispangad emissioonil kindlustusandja rolli ja on seega esmaturul emiteerimisprotsessis vahendajad. Järelturul tegutsevad vahendajad või vahendajad investorite vahel just maakleritel.
• Esmaturul saab väärtpaberit emiteerimise ajal müüa ainult ühe korra. Järelturu eeliseks on see, et aktsia müüakse investorite seas lõpmatu arv kordi.
• Esmaturul ei ole tavaliselt mingit füüsilist olemasolu. Järelturg seevastu on loodud börsina tavaliselt kindlas geograafilises asukohas.
• Ettevõte, kes soovib kapitali kaasata, peab oma aktsiaid esmaturul müüma läbima palju reguleerimist ja hoolsust. Järelturg ei õigusta sellist nõuet.

Võrdlev tabel

Alus		Esmane turg		Järelturg
Tähendus		See on turg, kus emiteeritakse esmakordselt väärtpabereid		See on turg, kus juba varem emiteeritud aktsiatega kaubeldakse investorite vahel
Eesmärk		Tehtud ekspansiooniplaanide või promootorite jaoks, et oma panuseid maha laadida		See ei paku ettevõtetele mingit rahastamist, pigem aitab hinnata investorite meelsust aktsiahindades. See loob valmis turu väärtpaberitega investorite vahel kauplemiseks
Vahendaja		Underwriters: Ettevõtted otsivad nende väärtpaberite üldsusele emiteerimisel kindlustusandjate abi		Maaklerid: Investorid vahetavad neid aktsiaid maaklerite kaudu omavahel
Hind		Selle fikseerivad investeerimispangad emissiooni ajal pärast piisavat arutelu juhtkonnaga		Hind sõltub nõudluse ja pakkumise jõududest või turvaturbest
Alternatiivne nimi		Uue emissiooni turg (NIM)		Järelturg
Vastupidu		Ettevõte on otseselt seotud ja müüb seega aktsiaid ning investorid ostavad		Investorid ostavad ja müüvad aktsiaid omavahel. Ettevõte ei ole otseselt seotud
Müügisagedus		Väärtpaberit saab IPO-s müüa ainult ühe korra. Kuid FPO (Follow on Public Offer) kaudu võib ettevõte koguda täiendavaid raha täiendavate aktsiate emiteerimisega ja FPO-d peetakse ka esmaturu osaks, kuigi ka siis saab ettevõte FPO-s väärtpabereid müüa ainult ühe korra		Sama väärtpaberit saab investorite vahel omavahel vahetada
Aktsiate müügikasumi saaja		Firma		Järelturgude puhul on juhtumisi investorid
Asukoht		Tavaliselt ei paigutata seda mingisse kindlasse geograafilisse asukohta. Sellel pole mingit füüsilist olemasolu		Füüsiline eksisteerimine on tavaliselt börside kaudu

Järeldus 

Börs oma esmase ja järelturu kaudu on ettevõtete jaoks oluline rahastamisallikas ja aitab kaasa rahaliste vahendite mobiliseerimisele. Esmane turg aitab seega teha sama, aidates ettevõtetel sellisele kapitalile juurde pääseda.

Järelturg oma erinevate börside kaudu kipub toimima majanduse baromeetrina ja peegeldab seega riigi üldist tervislikku ja majanduslikku olukorda, pakkudes valmis turgu, et hinnata investorite praegust meeleolu.