20 parimat omakapitali uurimisintervjuu küsimust (koos vastustega)

Aktsiate uurimise intervjuu küsimused

Kui teid kutsutakse omakapitali uurimisintervjuudele, võib teile esitada mis tahes küsimusi kõikjalt. Te ei tohiks seda kergekäeliselt võtta, kuna see võib muuta teie finantsalast karjääri. Equity Researchi intervjuu küsimused on segu tehnilistest ja keerukatest küsimustest. Niisiis, teil peavad olema põhjalikud teadmised finantsanalüüsist, hindamisest, finantsmudelitest, aktsiaturust, praegustest sündmustest ja stressiintervjuu küsimustest.

Uurime allpool 20 parimat omakapitali uuringute intervjuu küsimust, mida korduvalt küsitakse aktsiauuringute analüütikute positsioonidele.

1. küsimus - kas teate, mis vahe on omakapitali ja ettevõtte väärtuse vahel? Kuidas nad erinevad? 

See on lihtne kontseptuaalne omakapitali uuringu küsimus ja peate kõigepealt mainima ettevõtte väärtuse ja omakapitali väärtuse määratluse ning seejärel rääkima nende vahelistest erinevustest.

Ettevõtte väärtust saab väljendada järgmiselt -

  • Ettevõtte väärtus = aktsia turuväärtus + eelistatud aktsia turuväärtus + võla turuväärtus + vähemusintress - raha ja investeeringud.

Omakapitali väärtuse valemit saab väljendada järgmiselt:

  • Omakapitali väärtus = turukapitalisatsioon + aktsiaoptsioonid + konverteeritavatest väärtpaberitest emiteeritud omakapitali väärtus - tulu konverteeritavate väärtpaberite konverteerimisest.

Põhiline erinevus ettevõtte väärtuse ja omakapitali väärtuse vahel on ettevõtte väärtus, mis aitab investoritel saada täieliku ülevaate ettevõtte jooksvatest finantsasjadest; samas kui omakapitali väärtus aitab neil tulevasi otsuseid kujundada.

Küsimus nr 2 - Milliseid suhteid kasutatakse kõige sagedamini ettevõtte analüüsimiseks?

Võib liigitada kõige tavalisemaks omakapitali uuringute intervjuu küsimuseks. Siin on finantsanalüüsi ühiste suhtarvude loetelu, mille saab jagada 7 ossa -

# 1 - maksevõime suhte analüüs

  • Praegune suhe
  • Kiire suhe
  • Sularaha suhe

# 2 - käibe suhe

  • Nõuete käive
  • Nõuete arv päevas
  • Varude käive
  • Päevade inventuur
  • Võlgnevused Käive
  • Maksmispäevad
  • Sularaha ümberarvestamise tsükkel

# 3 - tööefektiivsuse suhte analüüs

  • Vara käibe suhe
  • Põhivara netokäive
  • Omakapitali käive

# 4 - tegevuse kasumlikkuse suhte analüüs

  • Brutokasumi marginaal
  • Kasumimarginaal
  • Netovaru
  • Varade tootlus
  • Omakapitali tootlus
  • Dupont ROE

# 5 - äririsk

  • Operatiivne finantsvõimendus
  • Finantsvõimendus
  • Totaalne finantsvõimendus

# 6 - finantsrisk

  • Finantsvõimenduse suhe
  • Võlakapitali suhe
  • Intresside katvuse suhe 
  • Võlateenuse katte suhe

# 7 - väline likviidsusrisk

  • Pakkumise-küsimise levivalem
3. küsimus: mis on finantsmudelid ja kuidas see on kasulik omakapitali uurimisel?
  • See on jällegi üks levinumaid omakapitali uuringute intervjuu küsimusi. Finantsmodelleerimine pole midagi muud kui ettevõtte finantside prognoosimine väga organiseeritud viisil. Kuna teie hinnatud ettevõtted esitavad ainult ajaloolised finantsaruanded, aitab see finantsmudel aktsiaanalüütikul mõista ettevõtte põhialuseid - suhtarvusid, võlga, aktsiakasumit ja muid olulisi hindamisparameetreid.
  • Finantsmodelleerimisel prognoosite ettevõtte bilanssi, rahavoogusid ja kasumiaruannet järgmisteks aastateks.
  • Finantsmodelleerimise kohta lisateabe saamiseks võite viidata näiteks IPO finantsmudeli Box ja Alibaba finantsmudelile.

Küsimus nr 4Kuidas teete omakapitali uuringutes diskonteeritud rahavoogude analüüsi?

Kui olete hindamismudeli uus kasutaja, siis palun läbige see tasuta modelleerimise koolitus

  • Finantsmodelleerimine algab ettevõtte ajalooliste raamatupidamisaruannete standardvormingus täitmisega.
  • Seejärel projitseerime need kolm väidet, kasutades samm-sammult finantsmudeli tehnikat.
  • Neid kolme väidet toetavad muud ajakavad, nagu võla- ja intressigraafik, tehased ja masinad ning amortisatsioonikava, käibekapital, omakapitali, immateriaalse ja amortisatsioonikava jne.
  • Kui prognoos on tehtud, liigute ettevõtte hindamistele, kasutades DCF-i lähenemist,
  • Siin peate arvutama vaba rahavoo ettevõttesse või vaba rahavoog omakapitali ja leidma nende rahavoogude nüüdisväärtuse, et leida aktsia õiglane hindamine.
Küsimus nr 5 - mis on vaba rahavoo ettevõttesse

See on klassikaline aktsiauuringute intervjuu küsimus. Vaba rahavoog ettevõttele on ülemäärane sularaha, mis tekib pärast käibekapitalinõude arvestamist ning põhivara hooldamise ja uuendamisega seotud kulusid. Ettevõtte vaba rahavoog läheb võlaomanikele ja omakapitali omanikele.

Vaba rahavoo ettevõttesse või FCFF-i arvutus = EBIT x (1-maksumäär) + mitterahalised tasud + käibekapitali muutused - kapitalikulud

FCFF-i kohta saate lisateavet siit

Küsimus nr 6 - mis on omakapitali vaba rahavoog?

Kuigi seda küsimust küsitakse hindamisintervjuudes sageli, võib see olla oodatav omakapitali uuringu küsimus. FCFE mõõdab, kui palju “sularaha” saab ettevõte oma aktsionäridele tagastada, ja see arvutatakse pärast maksude, kapitalikulude ja võlgade rahavoogude eest hoolitsemist.

FCFE mudelil on teatud piirangud. Näiteks on see kasulik ainult juhtudel, kui ettevõtte finantsvõimendus pole kõikuv ja seda ei saa rakendada muutuva võlakoormusega ettevõtete puhul.

FCFE valem = puhaskasum + kulum ja amortisatsioon + muutused WC-s + Capex + netolaenud

FCFE kohta saate lisateavet siit.

Küsimus nr 7 - mis on teenimisaeg? Kuidas te seda määratleksite? 

Kas ilmute omakapitali uuringute intervjuule? - Tea kindlasti seda omakapitali uuringu intervjuu küsimust.

allikas: Bloomberg.com

Meie valdkonnas teatavad ettevõtted kvartali või aasta tulemuste deklareerimisel konkreetse kuupäeva. Need ettevõtted pakuvad ka sissehelistamisnumbrit, mille abil saame tulemusi arutada.

  • Nädal enne konkreetset kuupäeva on ülesanne värskendada tabelit, mis kajastab analüütiku hinnanguid ja peamisi mõõdikuid, nagu EBITDA, EPS, vaba rahavoog jne.
  • Deklaratsiooni esitamise päeval tuleb printida pressiteade ja võtta peamised punktid kiiresti kokku.

Teenimisperioodi kohta lisateabe saamiseks võite viidata sellele artiklile

Küsimus nr 8 - Kuidas teete aktsiateaduse tundlikkuse analüüsi?

Üks tehnilise omakapitali uurimise intervjuu küsimus.

  • Tundlikkuse analüüs Exceli abil on üks olulisemaid ülesandeid pärast aktsia õiglase väärtuse arvutamist.
  • Üldiselt kasutame kasvumäärade, WACC ja muude sisendite baasjuhtumite eeldusi, mille tulemuseks on ettevõtte baashindamine.
  • Kuid selleks, et klientidele paremini mõista eeldusi ja nende mõju hindamistele, peate koostama senstivistustabeli.
  • Senstivity tabel koostatakse Exceli DATA TABLES abil.
  • Tundlikkusanalüüsi tehakse rahva seas, et mõõta WACC ja ettevõtte kasvutempo muutuste mõju aktsia hinnale.

  • Nagu ülalt näeme, on Alibaba ettevõtte väärtus aluskasvu eelduseks kasvumäär 3% ja WACC 9%.
  • Kui aga saame eeldada, et kasvumäär on 5% ja WACC on 8%, saame hinnanguks 350 miljardit dollarit!
Küsimus nr 9 - mis on piiratud nimekiri ja kuidas see mõjutab teie tööd?

See on mittetehniline omakapitali uuringu küsimus. Huvide konflikti vältimiseks luuakse piiratud nimekiri.

Kui investeerimispanganduse meeskond töötab meie meeskonna poolt sõlmitud tehingu sõlmimise nimel, ei ole meil lubatud klientidega ühtegi aruannet jagada ega saa ka ühtegi hinnangut jagada. Samuti on meie meeskonnal piiratud igasuguste mudelite ja uuringuaruannete saatmine klientidele. Samuti ei saa me tehingu sisulisi ega halbu külgi kommenteerida.

Küsimus nr 10 - Milliseid levinumaid kordi kasutatakse hindamisel? 

Oodake seda eeldatavat omakapitali uuringute intervjuu küsimust. Hindamisel kasutatakse sageli ühiseid kordseid -

  • EV / müük
  • EV / EBITDA
  • EV / EBIT
  • PE suhe
  • PEG suhe
  • Rahavoogude hind
  • P / BV suhe
  • EV / vara
Küsimus nr 11 - Kuidas leiate ettevõtte kaalutud keskmise kapitali maksumuse?

WACC-d nimetatakse tavaliselt ettevõtte kapitalikuluks. Ettevõtte kapitali laenamise kulud dikteerivad turul olevad välised allikad, mitte ettevõtte juhtkond. Selle komponendid on võlg, põhikapital ja eelisaktsia.

Valem WACC = (Wd * Kd * (1-maks)) + (We * Ke) + (Wps * Kps).

kus

  • Wd = võla kaal
  • Kd = võlakulu
  • maks - maksumäär
  • We = omakapitali kaal
  • Ke = omakapitali hind
  • Wps = eelisaktsiate kaal
  • Kps = eelisaktsiate maksumus
Küsimus nr 12 - Mis vahe on liikuval ja edasiliikuval kehal?

Järgneva PE suhe arvutatakse, kasutades varasema aktsiakasumit, kuid tulevase PE suhe arvutatakse prognoositava aktsiakasumi põhjal. Palun vaadake allpool järeltuleva PE vs edasiliikumise PE suhet.

  • Järgneva hinna teenimise suhte valem = $ 234 / $ 10 = $ 23.4x
  • Edasise hinna teenimise suhte valem = $ 234 / $ 11 = $ 21,3x

Lisateabe saamiseks vaadake Trailing PE vs Forward PE

Küsimus nr 13 - kas lõppväärtus võib olla negatiivne?

See on keeruline omakapitali uuringute intervjuu küsimus. Pange tähele, et see võib juhtuda, kuid ainult teoreetiliselt. Lõppväärtuse saamiseks vaadake alltoodud valemit

Kui WACC on mingil põhjusel kasvukiirusest väiksem, võib lõppväärtus olla negatiivne. Suure kasvuga ettevõtted võivad saada negatiivseid lõppväärtusi ainult selle valemi väärkasutamise tõttu. Pange tähele, et ükski ettevõte ei saa lõpmatu aja jooksul kiiresti kasvada. Kasvumäär, mida siin kasutatakse, on ühtlane kasvumäär, mida ettevõte suudab luua pika aja jooksul. Lisateabe saamiseks vaadake palun käesolevat üksikasjalikku lõppväärtuse juhendit

Küsimus nr 14 - kui te oleksite portfellihaldur ja investeeriksite 10 miljonit dollarit, kuidas te sellega läheksite? 

Seda omakapitali uuringu küsimust küsitakse korduvalt.

Ideaalne viis sellele küsimusele vastamiseks on valida mõni hea aktsia, suur aktsia, keskmise suurusega aktsia ja väike kapital jne) ja küsitleja umbes sama. Te ütleksite intervjueerijale, et investeeriksite nendesse aktsiatesse 10 miljonit dollarit. Peate teadma juhtkonna juhtivtöötajatest, vähestest hindamismõõdikutest (PE kordsed, EV / EBITDA jne) ja nende aktsiate vähest operatiivstatistikast, et saaksite teavet kasutada oma väite toetuseks.

Sarnast tüüpi küsimused, millele annaksite sarnaseid vastuseid, on -

  • Mis teeb ettevõtte teie jaoks atraktiivseks?
  • Tõstke mulle varu jne
Küsimus nr 15 - Milline kõrgtehnoloogiaettevõtte PE suhe on suurem kui küpse ettevõtte PE? 

Põhiline põhjus, miks kõrgtehnoloogiaettevõtte PE on kõrgem, on ehk see, et kõrgtehnoloogiaettevõttel on suuremad kasvuootused.

  • Miks see asjakohane on? Kuna eeldatav kasvutempo on tegelikult PE kordaja -
  • [{(1 - g) / ROE} / (r - g)]
  • G = kasvukiirus; ROE = omakapitali tootlus & r = omakapitali hind.

Suure kasvuga ettevõtete puhul peate kasutama PE-suhte asemel PEG-suhet

Küsimus nr 16 - mis on beetaversioon?

See kuulub 5 kõige oodatuma omakapitali uuringu intervjuu küsimuse hulka. Beeta on ajalooline näitaja, mis näitab aktsia tootluse tendentsi võrreldes turu muutustega. Beeta arvutatakse tavaliselt regressioonanalüüsi abil.

Beeta 1 tähendaks, et ettevõtte aktsiad oleksid turu muutustega võrdselt proportsionaalsed. Beeta 0,5 tähendab, et aktsia on vähem volatiilne kui turg. Ja beetaversioon 1,5 tähendab, et aktsia on turust volatiilsem. Beetaversioon on küll kasulik, kuid ajalooline. Niisiis, beeta ei oska täpselt ennustada, mis tulevik toob. Seetõttu leiavad investorid beetat mõõtes sageli ettearvamatuid tulemusi.

Vaatame nüüd Starbucksi beetatrende viimase paari aasta jooksul. Starbucksi beeta on viimase viie aasta jooksul vähenenud. See tähendab, et Starbucksi aktsiad on aktsiaturuga võrreldes vähem kõikuvad. Märgime, et Starbucksi beetaversioon on  0,805x

Küsimus nr 17 - kas EBIT ja EBITDA vahel on parem?

Veel üks keeruline aktsiauuringute intervjuu küsimus. EBITDA tähistab kasumit enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni. Ja EBIT tähistab kasumit enne intresse ja makse. Paljud ettevõtted kasutavad oma finantsaruannetes EBITDA kordseid. EBITDA küsimus on selles, et see ei võta arvesse amortisatsiooni, kuna need on "mitterahalised kulud". Isegi kui EBITDA-d kasutatakse selleks, et mõista, kui palju ettevõte võib teenida; ikkagi ei võta see arvesse võlakulusid ja selle maksumõjusid.

Eeltoodud põhjustel ei meeldi isegi Warren Buffett EBITDA mitmekordne ja kunagi ei meeldi seda kasutavatele ettevõtetele. Tema sõnul saab EBITDA-d kasutada seal, kus pole vaja kulutada “kapitalikulutustele”; kuid seda juhtub harva. Seega peaks iga ettevõte kasutama EBIT-d, mitte EBITDA-d. Samuti toob ta näiteid Microsofti, Wal-Marti ja GE kohta, kes kunagi EBITDA-d ei kasuta.

Küsimus nr 18 - Millised on PE hindamise nõrkused?

See omakapitali uuringu küsimus peaks olema väga lihtne vastata. PE hindamisel on vähe nõrkusi, isegi kui PE on investorite jaoks oluline suhe.

  • Esiteks on PE suhe liiga lihtne. Võtke lihtsalt aktsia praegune hind ja jagage see siis ettevõtte hiljutise kasumiga. Kuid kas see võtab arvesse muid asju? Ei
  • Teiseks vajab füüsiline koormus konteksti asjakohasust. Kui vaadata ainult PE suhet, pole sellel mingit tähendust.
  • Kolmandaks ei võta PE arvesse kasvu / kasvu puudumist. Paljud investorid arvestavad alati kasvuga.
  • Neljandaks, P (aktsia hind) ei arvesta võlga. Kuna aktsia turuhind ei ole turuväärtuse suur mõõtmine, on võlg selle lahutamatu osa.
Küsimus # 19 Oletame, et teil on sõõrik frantsiisivõtja. Teil on kaks võimalust. Esimene on tõsta kõigi olemasolevate toodete hinda 10% võrra (kujutades ette, et on olemas hinna elastsus). Ja teine ​​võimalus oleks uue toote tulemusena suurendada kogumahtu 10%. Kumba peaksite tegema ja miks?

See omakapitali uuringute küsimus põhineb puhtalt majandusel. Peate läbi mõtlema ja seejärel küsimusele vastama.

Kõigepealt uurime esimest võimalust.

  • Esimeses variandis tõstetakse iga toote hinda 10%. Kuna hind ei ole elastne, toimuks nõutav kogus kasinas muutuses isegi siis, kui iga toote hind tõuseb. See tähendab, et see tooks rohkem tulu ja paremat kasumit.
  • Teine võimalus on suurendada toote mahtu 10%, tutvustades uut toodet. Sel juhul vajab uue toote kasutuselevõtt rohkem üldkulusid ja tootmiskulusid. Ja keegi ei tea, kuidas see uus toode läheks. Nii et isegi kui maht suureneb, oleks kaks varjukülge - üks, uue toote müügi osas oleks ebakindlus ja kaks, tootmiskulud suureneksid.

Pärast nende kahe võimaluse uurimist näib, et esimene variant oleks teile kui KFC frantsiisiomanikule kasumlikum.

Küsimus nr 20 - Kuidas analüüsiksite keemiat tootvat ettevõtet (keemiaettevõte - MIDA?)?

Isegi kui te ei tea sellest aktsiauuringute intervjuu küsimusest midagi, on mõistlik, et keemiaettevõtted kulutavad suure osa oma rahast teadus- ja arendustegevuseks. Niisiis, kui saab vaadata nende D / E (võla / omakapitali) suhet, siis oleks analüütikul lihtsam mõista, kui hästi keemiaettevõte nende kapitali kasutab. Madalam D / E suhe näitab alati, et keemiaettevõttel on tugev finantsseisund. Koos D / E-ga saame vaadata ka puhaskasumi marginaali ja P / E suhet.