Alternatiivsed investeeringud Alternatiivsete investeeringute tüübid (juhend)
“Mitmekesistada! Mitmekesistada! Mitmekesistada! " on mantra iga investeerimisnõustaja huulil ja me ei saaks selles rohkem kokku leppida. Kuid hajutamisel on investorite klasside varieeruv varjund. Kui tavainvestorid on õnnelikud, kui neid hajutatakse aktsiate, võlakirjade ja investeerimisfondide kaudu, soovivad kõrge netoväärtusega üksikisikud ja asutused mitmekesistamist ainuõiguste diademiga. Siin leiavad oma koha alternatiivsed investeeringud.
Me kõik armastame võimalusi, kas pole? Alternatiivsete varade ilmnemisega on investeerimisareen täis valikuid, mida pole kunagi varem. Mitmekesistamine ja suurem tootlus määratlevad alternatiivsete investeeringute olemuse ja enne fondide paigutamist tuleb läbi viia põhjalik hoolsus.
Arutame selles artiklis järgmist:
Alternatiivsete investeeringute määratlus
Lihtsamalt määratletud alternatiivsed investeeringud on need varaklassid, mis erinevad traditsioonilistest investeeringutest keerukuse, likviidsuse, regulatiivse mehhanismi ja fondihalduse viisi alusel. Kuid see on liiga teoreetiline, kas pole? Erinevat tüüpi alternatiivsed investeeringud hõlmavad erakapitali, riskifonde, riskikapitali, kinnisvara / kaupu ja materiaale nagu vein / kunst / margid.
Uurigem veidi edasi ja mõistkem, mis tegelikult eristab alternatiivseid investeeringuid traditsioonilistest.
Alternatiivsed investeeringud vs traditsioonilised investeeringud
Allikas: Maailma Majandusfoorum
Likviidsus looduses
Kuna tegemist on nišinvestoribaasiga varadega, on nendega kauplemine tavapäraste investeeringutega võrreldes haruldane. Väikese kauplemismahu ja avaliku turu puudumise tõttu ei saa neid investeeringuid kiiresti maha müüa. Samuti on suur puudus ostjatest, kes soovivad investeeringuid hõlpsalt osta. See on täielikus kontrastis börsil kaubeldavate aktsiate, investeerimisfondide ja põhiväärtpaberitega, mida ostetakse ja müüakse pidevalt palju laiema investorite baasi tõttu.
(MÄRKUS: teatud indeksid ja ETF-id, mis kajastavad alternatiivsete varade tootlust, on suhteliselt likviidsemad, kuid see artikkel keskendub ainult reaalsetele varadele, mitte indeksitele. Seega jäävad need artikli reguleerimisalast välja.)
Vähem läbipaistvust ja madalamaid regulatsioone:
Ehkki investeeringud on Dodd-Franki Wall Streeti reformi- ja tarbijakaitseseaduse alusel rangelt reguleeritud, ei kuulu need otse väärtpaberite ja börsikomisjoni (SEC) ega finantstööstuse reguleeriva asutuse (FINRA) alla. Ehkki alternatiivsete investeeringute puhul on väheseid pettusevastaseid norme kohaldatav, pole ühtegi asutust, kes oleks määranud alternatiivruumi regulatiivsed normid ja jälgiks fondihaldurite tegevust.
Piiratud tulemusnäitajad:
Väiksema kauplemismahu tõttu on alternatiivsete investeeringutega seotud andmeid, fakte ja arve raske saada. Kuigi Internetis on palju allikaid, on nende usaldusväärsuse kindlaksmääramine ülesanne. Traditsiooniliste investeeringute investoritel on laiem juurdepääs andmetele, uudistele ja uuringutele, mis aitavad tal otsuseid langetada ja strateegiaid kujundada, kuid alternatiivsete investeeringute puhul suurendab piiratud juurdepääs teabele ja ajaloolised suundumused sõltuvust fondihalduritest.
Suletud fondid
Alternatiivsed investeeringud on peamiselt suletud fondid, mille investeerimisperiood on 10-15 aastat. Riskifondid on selle ainus erand ja sarnanevad selles osas traditsiooniliste investeeringutega. Alternatiivsete investeeringute korral ei investeerita fonde automaatselt uuesti, vaid tagastatakse pärast tähtaega investoritele, kes saavad seejärel investeerida kuhugi mujale.
Miks eelistatakse alternatiivseid investeeringuid?
Nüüd tekib küsimus, kui tegemist on mitmetähenduslike investeeringutega, siis miks peaksid kõrge netoväärtusega investorid neid oma portfelli tahtma ja kuidas see neile kasulik oleks?
Alternatiivsed investeeringud kui valdkond on alles arenemas ja küpsemas. Kuigi seda peetakse peamiselt kõrge netoväärtusega investorite eesõiguseks, on ka jaeinvestoreid, kes nende vastu suurt huvi üles näitavad. Pärast 2008. aasta finantskriisi, kus isegi hajutatud portfellidest parimad olid äärmiselt volatiilsed, tõestasid alternatiivsed investeeringud oma väärtust.
Peamised põhjused, miks nad traditsiooniliste investeeringute üle brownie-punkte koguvad, on järgmised:
Madal koostöösuhe turgudega:
Madal seos traditsiooniliste varaklassidega, nagu aktsiaturud ja fikseeritud tulumääraga turud, on alternatiivsete investeeringute jaoks suur eelis. Nendel varaklassidel on tavaliselt seos vahemikus -1 kuni 0, mis muudab nad süsteemse riski või turule orienteeritud riski elemendi suhtes vähem vastuvõtlikuks. Kuid selle stseeni püük on tagurpidi ka madala korrelatsiooni tõttu turuga. Vaadake ka CAPM beetaversiooni
Tugev vahend mitmekesistamiseks:
Alternatiivsed investeeringud pakuvad madalama kooskõlastatava koefektiivsuse tõttu paremat mitmekesistamise eelist koos suurema tootlusega. Need varad täiendavad suurepäraselt traditsioonilisi investeeringuid ja kui aktsia või võlakiri on halvem, võib riskifond või erakapitali investeerimisfirma kahjumi ulatust pikaajaliselt leevendada. Alternatiivseid varasid saab lisada või asendada individuaalsete investeerimiseesmärkide ja riskiisu järgi.
Aktiivne juhtimine:
Passiivse indekseeritud investeeringuga võrreldes nõuab alternatiivne investeerimine fondide aktiivset haldamist. Nende investeeringute varade keerukus, volatiilsus ja kõrgendatud riskitase nõudsid investeerimisstrateegiate pidevat jälgimist ja vajaduse korral ümberkalibreerimist. Pealegi tahaksid rikkad investorid, kellele kõrged haldustasud muret ei valmista, kindlasti ära kasutada tipptasemel ekspertteadmisi.
Seal on erinevaid alternatiivseid investeeringuid. Vähesed on hästi struktureeritud, samas kui vähesed järgivad investorite eristusvõimet. Püüdkem mõista nende varaliikide taga olevat struktuuri ja aluseks olevaid filosoofiaid.
Alternatiivsete investeeringute tüübid;
Erakapital
Kõiki aktsiaid pole börsidel noteeritud. Erakapital tähendab fonde, mida institutsionaalsed investorid või kõrge netoväärtusega investorid paigutavad otse eraettevõtetesse või riigiettevõtete väljaostmise käigus. Tavaliselt kasutavad need eraettevõtted kapitali anorgaanilise ja orgaanilise kasvu jaoks. See võib olla nende jalajälje laiendamine, turundustoimingute suurendamine, tehnoloogiline areng või strateegiliste omandamiste sooritamine.
Enamasti puudub investoritel asjatundlikkus nende investeerimiseesmärkidele vastavate ettevõtete valimiseks, seega eelistavad nad investeerida otse omakapitali kaudu. Need ettevõtted koguvad vahendeid kõrge netoväärtusega investoritelt, sihtkapitalidelt, kindlustusfirmadelt, pensionifondidelt jne.
Kiire ülevaade erakapitali investeerimisfondi struktuurist:
| Usaldusosanik | Peapartner | Hüvitise struktuur |
| Nad on institutsioonilised või kõrge netoväärtusega üksikisikud, kes investeerivad nendesse fondidesse | Fondi investeeringute haldamise eest vastutavad täisosanikud | Üldpartnerid saavad nii haldustasusid kui ka osa investeeringu kasumist. Seda nimetatakse kantud intressiks ja see jääb vahemikku 8–30% |
Erakapitalitööstus oli regulatiivse järelevalve alt väljas alates selle sünnist 1940. aastatel, kuid pärast 2008. aasta finantskriisi kuulub see Dodd-Franki Wall Streeti reformi- ja tarbijakaitseseaduse reguleerimisalasse. Viimasel ajal on suurenenud nõudmine läbipaistvuse järele ja USA Väärtpaberibörs (SEC) on alustanud erakapitaliettevõtete kohta andmete kogumist.
Erakapitali tootluse hindamisel kasutati laialdaselt selliseid meetmeid nagu IRR (Internal Return Rate Rate), kuid sellel on teatud piirangud. IRR ei käsitlenud vahepealsete rahavoogude ega negatiivsete voogude reinvesteerimise elementi. Seega arenes modifitseeritud IRR. Traditsioonilisest IRRist praktilisem ja terviklikum vahend, muudetud IRR või MIRR, on põhimeede erakapitali tootluse kvantifitseerimiseks tänapäeval. Vaadake ka NPV vs IRR
Iga-aastane ülemaailmne erakapital * Rahakogumine, 1995 - 2015
* Erakapital viitab laiemale erasektori kinniste fondide spektrile, sealhulgas erakapital, eravõlg, erakinnisvara, infrastruktuur ja loodusvarad
Allikas: docs.preqin.com
Riskifondid
Investeerimisfondid on üsna populaarsed, kuid Hedge Funds, selle kauge nõbu, kuulub endiselt vähem tuntud territooriumile. See on alternatiivne investeerimisvahend, mis näeb ette ainult ülisügavate taskutega investoreid. Vastavalt USA seadustele peaksid riskifondid tegelema ainult "akrediteeritud" investoritega. See tähendab, et nende netoväärtus peab olema üle 1 miljoni dollari ja nad peavad teenima ka minimaalse aastase sissetuleku. Maailma Majandusfoorumi (WEF) andmetel on riskifondidel valitsemisel üle 3 triljoni dollari suurune vara (AUM), mis moodustab 40% alternatiivsete investeeringute koguarvust.
Miks neid siis üldse riskifondideks nimetatakse?
Need fondid tuletasid selle nime oma põhiidee tõttu luua püsiv tootlus ja säilitada kapital, selle asemel, et keskenduda tootluse suurusele.
Minimaalse aktsiasidemetega seotuse korral on enamik riskifonde suutnud portfelliriske hajutada ja volatiilsust vähendada.
Riskifondid on samuti alusvara kogum, kuid need erinevad investeerimisfondidest mitmel põhjusel. Neid ei reguleerita investeerimisfondidena ja seega on neil vabadus investeerida laiematesse väärtpaberitesse. Riskifondid on tuntumad investeeringute tõttu riskantsetesse varadesse ja tuletisinstrumentidesse. Investeerimistehnikate osas eelistavad riskifondid kasutada kõrgema klassi keerukat lähenemisviisi, mis on kalibreeritud erineva riski ja tootluse tasemega. Paljud neist kasutavad ka finantsvõimendusega investeeringuid, mis tähendab laenatud raha kasutamist investeeringuteks.
Üks tegur, mis eristab riskifonde muudest alternatiivsetest investeeringutest, on nende likviidsuse osakaal. Suurenenud likviidsete väärtpaberitega kokkupuute tõttu võib nende vahendite väljamüük võtta mõne minuti.
Riskikapital
Elame ettevõtluse ajastul. Uued ideed ja tehnoloogiline areng on viinud idufirmade leviku kogu maailmas. Kuid ideedest ei piisa ettevõtte ellujäämiseks. Ettevõtte ülalpidamiseks on vaja kapitali. Riskikapital on alternatiivne varaklass, mis investeerib omakapitali idufirmadesse ja millel on erakordne kasvupotentsiaal.
Kas see ei tundu erakapitalile tuttav? Ei, see pole nii. Erakapital investeerib omakapitali küpsetesse ettevõtetesse, samas kui riskikapital on mõeldud peamiselt idufirmadele.
Riskikapital investeerib tavaliselt alg- ja varajases staadiumis tegutsevatesse ettevõtetesse, mõned aga laienemisjärgus. Investeerimisperiood jääb tavaliselt vahemikku 3-7 aastat ja riskikapitalistid eeldavad, et tootlus ületab investeeritud kapitali> 8x-10x. See kõrge tootlus on loomulik tulemus investeeringuga seotud riskimäära tõttu. Kuigi mõned ideed võivad algusjärgus tunduda nõrgad, kes teab, võivad need osutuda järgmiseks Facebookiks või Apple'iks? Investorid, kellel on sellise riskitaseme kandmine ja kes usuvad idee aluseks olevasse potentsiaali, on ideaalsed riskikapitalistid.
Vaadake ka erakapitali vs riskikapitali
Ettevõtluse kasvuga on see aeg riskikapitalil areneda. Aastatel 2013–2015 on tehingud kasvanud aastaga 54%. Geograafiliselt on riskikapitali investeeringud koondunud peamiselt USA-sse, järgnevad Euroopa ja Hiina.
Allikas: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Uutesse ettevõtmistesse investeerimine on seotud suure riskiga, mis on ebakindel. Negatiivsete tulemuste võimalused on suured ja see õigustab riskikoefitsienti. Igal riskikapitali investeerimise etapil on uus risk, kuid teenitavad tulud on otseselt proportsionaalsed riski kvantiga ja see meelitab riskikapitaliste.
Riskikapitali riski / tasuvuse element vastavalt investeerimise etapile.
JC Ruhnka ja JE Youngi uuringud
JC Ruhnka ja JE Youngi uuringute kohaselt on risk kõige suurem seemnete staadiumis (66%) ja väheneb kuni IPO eelse staadiumini (20%).
Tootlus seemnete staadiumis on kuni 73% ja väheneb, kui risk järk-järgult lõpeb IPO-eelse etapini.
Reaalne vara
Kõik investeeringud ei ole suunatud ettevõtetele ega fondifondidele. Mõned neist on suunatud reaalsete varade, näiteks väärismetallide või loodusvarade poole. Raha investeerimine kulda, hõbedasse või muusse väärismetalli on seal olnud juba iidsetest aegadest. Nad on alati olnud parimad maandused turuliikumiste ja valuutakõikumiste vastu tänu pöördvõrdelisele suhtele USA dollariga. Investorid saavad kulda investeerida kuldmüntide, väärismetallikangide kaudu või kaudselt sektorifondide või börsil kaubeldavate fondide kaudu.
Allikas: bullionvault 2015
Kinnisvara on ka üks neist võimalustest, mis on investorite jaoks pikka aega meeldinud. Kruntidesse, majadesse investeerimine ja üüritootluse või kaubandusliku vara lõikamine on mõned otsesed viisid kinnisvarasse investeerimiseks. Kaudsed viisid, kuidas jaeinvestorid saavad oma raha kinnisvarasse parkida, on kinnisvarainvesteeringute fondid (REIT). Jällegi on madal aktsiaturgude ja kinnisvara suhe viinud kinnisvara ideaalseks maanduseks inflatsiooni vastu.
Kollektsioneerimisobjektid nagu vein, kunst, margid või vanaautod
Neile, kes arvasid, et margid, kunstiteosed ja vintage vein on lihtsalt mainekad suveniirid, mõelge uuesti! Nendes teadjates on peidus nutikad investorid, kes teavad nende kollektsiooni tegelikku väärtust.
Klassikalised autod nagu 1950. aasta Ferrari 166 Inter Vignale Coupe ja Ferrari 250 GTO Berlinetta on nimekirja eesotsas, samas kui investeeringukvaliteediga veinid nagu Bordeaux on teisel kohal. Mündid, kunst ja tempel on mõned muud luksusinvesteeringud, mis samuti eelistasid võimalusi.
Allikas: Rüütel Frank
Knight Franki sõnul tõusis Knight Franki luksusinvesteeringute indeks (KFLII) 2015. aastal 7%, võrreldes FTSE 100 aktsiaindeksi väärtuse 5% langusega ja tipptasemel eluasemeturu vaid 1% tõusuga aastal. London. Kollektsiooni väärtus on aga ettearvamatu ja seda võivad mõjutada pakkumise ja nõudluse jõud, valitsevad majandustingimused, ostjate tahe ja maineka kollektsiooni füüsiline seisund.
Järeldus
Alternatiivne investeering on omaette universum. Kuna mitmekesistamine on selle aluseks, on see kiiresti populaarsust kogumas ka jaeinvestoritele. See pole enam ainult jõukate investorite areen. Ehkki see varaklass pakub kindlasti mitmekesistamist, nõuab see valikuteadmisi ja usaldusväärseid hinnangutega tagatud investeeringuid. Ilma põhjaliku uurimiseta või turutrendide uurimiseta võib nendesse investeerimine olla riskantne panus.
