seychellesartprojects.org

Mis on horisontaalne analüüs?

Finantsaruannete horisontaalne analüüs on üks olulisemaid tehnikaid, et teada saada, kuidas ettevõttel rahaliselt läheb. Seda kasutatakse trendide hindamiseks aasta-aastalt (YoY) või kvartal kvartalile (QoQ).

Kui olete investor ja mõtlete ettevõttesse investeerimisele, ei piisa ainult aasta lõpu bilansist või kasumiaruandest, et saaksite hinnata, kuidas ettevõttel läheb. Vähemasti tuleb paar aastat vaadata, et selles kindel olla. Veelgi parem, kui näete paljude aastate bilansse ja kasumiaruandeid ning saate nende vahel võrrelda.

Finantsaruannete horisontaalse analüüsi kaudu näete kahte järjestikuste aastate tegelikku teavet ja saate võrrelda kõiki üksusi. Ja selle põhjal saate prognoosida tulevikku ja mõista suundumust.

Eelmise aasta ja eelmise aasta andmete erinevuse kindlakstegemiseks ei vaja te erilisi rahalisi oskusi. Vaja on vaid hoolsust, detailidele tähelepanu pööramist ja loogilist meelt, et lahti mõtestada, miks muutus toimub.

Selles ülaltoodud GKSR näites suudame horisontaalse analüüsi abil tuvastada YoY kasvukiiruse. See aitab meil välja selgitada potentsiaalsed kasvualad ja mured.

Näiteks märgime GKSR-is, et tulumaksu eraldis on suurenenud 12,6%; tulud on aga kasvanud vaid 5,5%. Miks eraldised suurenesid kiiremini? Samuti on müügi- ja administraatorikulude kasv olnud suhteliselt suurem, 9,1%. Mis oleks võinud sellele kasvule kaasa aidata?

Nagu näeme, suudame suundumused õigesti tuvastada ja pakume välja ka asjakohased valdkonnad, mida edasiseks analüüsiks sihtida.

Horisontaalse analüüsi valem

Esiteks peame võrdlusaastaks võtma eelmise aasta ja võrdlusaastaks eelmise aasta. Oletame näiteks, et võrdleme 2015. ja 2016. aastat; võtame võrdlusaastaks 2015. aasta ja võrdlusaastaks 2016. aasta.

Horisontaalse analüüsi valem = [(summa võrdlusaastal - summa baasaastal) / summa baasaastal] x 100

Horisontaalse analüüsi näide (põhiline)

Oletame, et meile on antud ettevõtte ABC kasumiaruande andmed. Peame selle ettevõtte kohta horisontaalset analüüsi tegema.

Üksikasjad	2016 (USA dollarites)	2015 (USA dollarites)	Summa	Protsent
Müük	30,00 000	28,00 000	200 000 *	7,14% **
(-) müüdud kauba maksumus (COGS)	(21,00 000)	(20,00 000)	100 000	5%
Brutokasum	900 000	800 000	100 000	12,50%
Üldkulud	180 000	120 000	60 000	50%
Müügikulud	220 000	230 000	(10 000)	(4,35%)
Tegevuskulud kokku	(400 000)	(350 000)	50 000	14,29%
Äritulud	500 000	450 000	50 000	11,11%
Intressikulud	(50 000)	(50 000)	§	§
Kasum enne tulumaksu	450 000	400 000	50 000	12,50%
Tulumaks	(125 000)	(100 000)	25 000	25%
Netotulu	325 000	300 000	25 000	8,33%

See on põhinäide, kus oleme oma lähenemisviisi jaganud kaheks osaks. Esiteks leidsime võrdlusaastate absoluutse erinevuse.

• Näiteks muutus müügis = (30, 00 000 - 28, 00 000) = 200 000
• Leiame protsentuaalse muutuse = 200 000/28, 00 000 * 100 = 7,14%

Samamoodi võime sama teha ka kõigi teiste kasumiaruande kirjetega.

Colgate'i horisontaalse analüüsi näide

Vaatame nüüd Colgate'i horisontaalset analüüsi. Siin on meil Colgate'i kasumiaruande YoY kasvumäärad aastatel 2008–2015. Arvutame iga reaartikli kasvumäära võrreldes eelmise aastaga.

Näiteks 2015. aasta müügitulu kasvutempo leidmiseks on valemiks (Netokäive 2015 - Netokäive 2014) / Netokäive 2014.

Siin on järgmised Colgate'i tähelepanekud.

• Viimase kahe aasta jooksul on Colgate netokäibe näitajad langenud. 2015. aastal vähenes Colgate 2015. aastal -7,2%. Miks?
• Müügikulu on aga langenud (ettevõtte seisukohalt positiivne). Miks see nii on?
• Puhas sissetulek vähenes viimase kolme aasta jooksul, langedes 2015. aastal koguni 36,5%.

Tõlgendamine

• Kasumiaruannetest ja bilanssidest võib ettevõte näidata oma rahanduses üsna head hoiakut. Investorina on teie kohustus kontrollida igat toodet ja mõista, miks on erinevus. Teie väike tähelepanu detailidele võib aidata teil leida midagi ettevõtte kohta, mida ettevõte soovis kõigi potentsiaalsete investorite eest varjata.
• Ettevõtted võivad kasumit suurendada või näidata alahinnatud väidet, muutes siin-seal mõningaid asju. Kuid kui pöörate tähelepanu detailidele, saaksite teada, mis ettevõttes tegelikult toimub.
• Sellise analüüsi abil saaksite aru saada, kuidas sellel ettevõttel võib lähiaastatel minna, mida nad aastate jooksul üritavad saavutada ja milline on nende hiljutine ost, müük, tulud, puhaskasum, põhivara, käibevara, kapital bilansis ja kasumiaruandes nimetatud struktuur ja iga minuti andmed.
• Erinevalt teistest suhtarvudest annab see tehnika investoritele üldpildi sellest, kus ettevõte seisab finantsküsimustes, mida nad üritavad fondidega teha ja kui kasumlik võib ettevõte olla lähitulevikus.

Horisontaalne analüüs prognoosimisel ja finantsmudelites

Horisontaalanalüüs on finantsmudelite koostamisel ja prognoosimisel väga kasulik. Siin kasutatav lähenemine on üsna lihtne.

• 1. samm - tehke ajalooliste andmete horisontaalne analüüs.
• 2. samm - lähtudes YoY või QoQ kasvumääradest, võite teha eelduse tulevaste kasvumäärade kohta.

Vaatame nüüd Colgate 10K 2013 aruannet. Märgime, et kasumiaruandes ei ole Colgate esitanud segmentide teavet; lisateabena on Colgate siiski esitanud mõned üksikasjad segmentide kohta lehel 87. Page 87  Allikas - Colgate 2013 - 10K, lk 86

Kuna meil pole segmentide kohta täiendavat teavet, prognoosime Colgate edasist müüki nende olemasolevate andmete põhjal. Prognooside saamiseks kasutame segmentide lõikes müügikasvu lähenemist. Palun vaadake allolevat pilti. Oleme arvutanud iga segmendi aastakasvu. Nüüd võime eeldada müügi kasvuprotsenti ajalooliste suundumuste põhjal ja prognoosida tulusid igas segmendis. Netokäive kokku on suukaudse, isikliku ja koduhoolduse ning lemmikloomatoitude segmendi summa. 

Järeldus

Eeltoodud näidete põhjal on selge, et raamatupidamise aastaaruande horisontaalse analüüsi kaudu peate vaatama kasumiaruande ja bilansi kõiki punkte ning saaksite tervikliku pildi ettevõttest, kuidas läheb.

Nii et enne mis tahes ettevõttesse investeerimist peaksite tegema ettevõtte finantsaruannete horisontaalse analüüsi ja jätkama ning tegema seda, mis teile tundub kohane.