Suurveemärk (määratlus) Näited riskifondi kõrge veemärgi kohta

Mis on suurveemärk?

Riskimaandamise kõrge vesimärk tähendab investeeringu väärtuse taseme või tipu saavutamist alates selle asutamisest, mis on kasulik fondihaldurite stiimulite mõõtmiseks ja investorite kaitseks, kuid liiga kõrge vesimärk võib töötajaid heidutada mis võib olla takistuseks konkreetsete eesmärkide saavutamisel.

Riskifondidel on tavaliselt tasude struktuur, mis sisaldab tulemustasusid, mis on tavaliselt 20% fondi teenitud kasumist. Kuid juht saab kasumi osa alles siis, kui tootlus ületab kõrge veemärgi väärtuse.

Näited riskifondi kõrge veemärgi kohta

Näide 1

Võtame lihtsa näite:

Oletame, et fond algab 100 miljoni dollari suurusest kapitalist. Esimesel aastal saab fond 25% tootlust ja väärtus tõuseb 125 miljoni dollarini. Nüüd on see tippväärtus kõrge veemärk. Igal aastal, kui fondi väärtus on väiksem kui 125 miljonit dollarit, ei saa haldur tulemustasusid.

Kui teisel aastal langeb fond 115 miljoni dollarini, ei saa fondivalitseja midagi. Isegi pärast seda saab juht tulemustasusid alles siis, kui väärtus on ületanud 125 miljonit dollarit ja ka selle kõrgveemärgi ületava summa puhul, mis tähendab, et kui fond tõuseb 130 miljoni dollarini, saab juht tulemustasu ainult 5 miljonilt dollarilt see on HWM-i kohal.

  • Investori seisukohalt kaitseb see neid juba varem realiseeritud tootluse eest juhile korduvalt tulemustasude maksmise eest. Samuti hoiab see juhti motiveeritud oma minevikust enamat ületama ja oma tulemustasusid teenima.
  • Investorid võivad fondi väärtust mõõta mis tahes ajavahemike järel ja muuta fondi tootluse põhjal kõrge veemärgi väärtust. Seda nimetatakse kristalliseerumissageduseks.
  • Suure veemärgi ajas segatakse mõnikord tõkkejooksu määraga. Tõkke määr on minimaalne tootlus, mille juht peab tootlustasude saamiseks investori rahast teenima. Mõlemad meetmed on seotud juhi tulemuslikkusega ja on mõeldud investorite kasuks.
  • Juht ei pruugi konkreetsel aastal ületada suurveemärki, kuid ületab siiski tõkkejooksu määra, saades seeläbi tulemustasu, kui suurveemärk ei ole kohaldatav. Seetõttu võime öelda, et kõrge veemärk on suhteliselt rangem meede.

Näide 2

Wealth Creators LLC asutas riskifondi, mille algkapital oli 500 miljonit dollarit. Selle fondi tasude struktuur on 2/20, mis tähendab, et see võtab 2% valitsemistasusid ja 20% tulemustasusid. Fondi valitseja on Adam Borges.

Esimesel tegevusaastal tegutseb fond fenomenaalselt ja suureneb 650 miljoni dollarini. Kuid teisel aastal väheneb fond mõne halva kõne tõttu 550 miljoni dollarini. Kolmandal aastal suureneb fond 625 miljoni dollarini ja neljandal aastal 700 miljoni dollarini. Arvutage kokku kõigi nelja aasta jooksul rikkuse loojate nõutavad tasud. "

Siin on üksikasjad WealthCreators LLC poolt nelja aasta jooksul teenitud tasude kohta:

Esimesel aastal saavad juhid haldustasud pluss 20% tulemustasu teenitud 150 miljoni dollari suuruse kasumi pealt. HWM on nüüd 650 miljonit dollarit

Teisel aastal, kuna fondi väärtus on langenud, on haldustasud kokku vaid 2%.

Kolmandal aastal, kuigi fond teenis eelmise aastaga võrreldes kasumit, ei saa ta tulemustasusid, kuna see ei ole veel ületanud 650 miljoni dollari suurust HWM-i.

Neljandal aastal saavad juhid nii juhtimistasusid 2% kui ka tulemustasusid 20%. Kuid tulemustasud põhinevad täiendaval kasumil, mille fond teenis üle 650 miljoni dollari suurvee piiri. Kuna fondi väärtus on ületanud kõrge veemärgi, saab uuest fondi väärtusest 700 miljonit dollarit uueks kõrge veemärgiks.

Kõrgveemärgi eelised

  • # 1 - Stiimul juhile -  kui kõrge veemärgi mehhanism on paigas, saab riskifondide valitseja stiimuli paremini toimida ja kõrgveemärgi fondi väärtust suurendada, et teenida tulemustasusid. See on omakorda investoritele kasulik, sest lõppkokkuvõttes kasvab ka nende investeeringute väärtus.
  • # 2 - Investori kaitse -  investoreid kaitstakse kahel viisil: esiteks ei pea nad halva tootluse eest tasuma tulemustasu. Ja teiseks ei pea nad maksma tulemustasusid sama tulemuslikkuse eest, mille eest nad on varem maksnud.

Suure veemärgi puudused

  • # 1 - Liiga kõrged veemärgid võivad motiveerida investoreid -  teatava turusündmuse tõttu liiga kõrged veemärgid võivad juhti motiveerida, kui ta tunneb, et eesmärk pole saavutatav. See võib põhjustada juhi töös leplikkust.
  • # 2 - Ambitsioonikad kõned võivad investoreid kahjustada -  juhid võivad võtta tarbetult riskantseid kõnesid, et ületada veemärk ja seada investorite raha ohtu, mida ei nõuta. Investorid võivad lõpuks kaotada raha juhi ambitsioonika olemuse tõttu.

Järeldus

Kõrge veemärk viitab kõrgeimale väärtusele, mille fond on saavutanud alates asutamisest ja mida kasutatakse künnisena fondijuhi tootluse mõõtmiseks.

Iga kord, kui fondi väärtus ületab maksimaalse väärtuse, mille ta on elu jooksul varem saavutanud, muutub kõrge veemärk uueks tippväärtuseks. See on väga oluline mõiste ja seda nähakse tavaliselt sellistes investeeringutes nagu riskifondid, investeerimisfondid jne.

Kõrge veemärk on riskifondide maailmas väga oluline mõiste. See kaitseb investoreid ja motiveerib juhti hästi tegutsema. See on rangem meede kui tõkkejõud. Kuid samal ajal võib see põhjustada mänedžeri väga riskantseid panuseid ja kahjustada investoreid.