Vaba rahavoo tootlus (valem, parim näide) FCFY arvutus

Mis on vaba rahavoo tootlus (FCFY)

Vaba rahavoo tootlus on finantssuhe, mis mõõdab, kui suur rahavoog on ettevõttel likvideerimise või muude kohustuste korral, võrreldes aktsia vaba rahavoogu aktsia turuhinnaga ning näitab ettevõtte rahavoogude taset. teenida aktsia turuväärtusest.

Mida suurem on suhe, seda atraktiivsem on investeering, sest see annab märku, et investorid maksavad iga vaba rahavoo ühiku eest vähem.

Paljud sidusrühmad peavad rahavoogu ettevõtte tulemuste täpsemaks mõõtmiseks võrreldes kasumiga, kuna rahavoog tähistab ettevõtte võimet oma tegevust säilitada. Lisaks annab vaba rahavoog ettevõttele paindlikkuse oma sisemise väärtuse suurendamisel, kuna sularaha ülejääki saab kasutada dividendide ja intresside maksmiseks, võla vähendamiseks, omandamiseks ja tulevasteks investeeringuteks.

Vaba rahavoo tootluse (FCFY) arvutamine

Vaba rahavoo tootlust saab arvutada nii aktsionäride kui ka kindla perspektiivi põhjal. FCFY arvutamisel peame veenduma, et nimetaja ja lugeja on kooskõlas, kas mõlemad on kas omakapitali või ettevõtte väärtus.

Vormel nr 1 (FCFE)

Tavakapitali omanike vaatenurgast on vaba rahavoo tootluse arvutamine järgmine:

  • FCFY = vaba omakapitali rahavoog (FCFE) aktsia kohta / turuhind aktsia kohta
  • Kus FCFE = puhaskasum + ühekordsed kulud - mittetegevustulu + sularahata tegevuskulud - omakapitali reinvesteerimine

Sularahata tegevuskulud liidetakse tagasi, kuna need on raamatupidamiskulud, kuid mitte sularahakulud. Põhitegevusest saadava korduva rahavoo tuletamiseks jäetakse välja ühekordsed või mittetegevuslikud tulud / kulud. Arvutuste järjepidevuse säilitamiseks lahutatakse omakapitali reinvesteerimisvajadus kogu rahavoogust, et saada omakapitali omanike käsutuses olev vaba rahavoog.

Omakapitali reinvesteerimine = (kapitalikulu - amortisatsioon) + sularahata käibekapitali muutus - (uus võlaemissioon - võla tagasimaksmine) - (emiteeritud uus eelisaktsia - eelistatud dividend)

Kapitali netokulutusi peetakse põhivarasse tehtud investeeringute netoväljavoolu saavutamiseks. Jällegi, kuna käibekapitali suurenemine tühjendab ettevõtte rahavood, samal ajal kui käibekapitali vähenemine vabastab olemasolevad rahavood, oleme mures käibekapitali muutustest tingitud rahavoogude muutuste pärast. Kuivõrd ettevõte finantseerib seda reinvesteeringut omakapitali, võla ja eelistatud omakapitali seguga, lahutatakse võlaomanike ja eelistatud aktsionäride investeeringud selles koguinvesteeringus, et saada omakapitali netoinvesteering.

Vormel nr 2 (FCFF)

Vaba rahavoo tootluse arvutamine ettevõtte (aktsionäride, eelisaktsionäride ja võlaomanike) seisukohalt on järgmine:

  • FCFY = vaba rahavoog ettevõttele (FCFF) / ettevõtte väärtus
  • Kus FCFF = FCFE + intressikulu (1 - maksumäär) + (põhiosa tagasimaksed - uus emiteeritud võlg) + eelistatud dividend
  • Ja ettevõtte väärtus = omakapitali turukapitalisatsioon + eelistatud omakapitali turuväärtus + deebet - sularaha

See arvutus ettevõtte vaatenurgast tähistab vaba rahavoogu, mis jääb kõigile nõudeomanikele tehtud investeeringu vastu. Siin kirjeldatakse investeeringut ettevõtte väärtuse järgi, mis on ettevõtte kõigi investorite investeeringute turuväärtus, samal ajal kui aktsionäridele kuuluva osa turukapitalisatsioon.

Kuna kaalume kõiki nõuete omanikke, peame lisama FCFE-le tagasi kõik laenuandjatele ja eelisaktsionäridele tehtud maksed, näiteks intressikulud, netovõlgade tagasimaksed ja eelistatud dividendid.

Lihtsam viis FCFF-i arvutamiseks on lahutada kapitalikulud rahavoogude aruandes toodud tegevuskuludest.

  • FCFF = tegevuse rahavoog - kapitalikulud

Näide vaba rahavoo tootlusest (FCFY)

Amazoni puhul on kaheteistkümne kuu jooksul kapitali ja kohandatud üürilepingute alusel soetatud kinnisvara ja seadmete arvestamisel negatiivne, vaatamata sellele, et ettevõtte positiivne rahavoog oli FY17 ja FY16 puhul 1,2 miljardit dollarit ja 3,4 miljardit dollarit. vastavalt rahavoogude aruandes.

Tabel 1: FCFY arvutamine Amazoni jaoks

Allikas: FY17 aastaaruanne, Amazon

FCFY võrdlus

Investoritele, kes peavad ettevõtte raha teenimist ettevõtte tegevuse paremaks esindamiseks, meeldib analüüsida rahavoogude aruannet. Nende jaoks on FCFY sobivam näitaja võrreldes P / E suhtega või EV / EBITDA suhtega, kuna rahavoog on parem tootluse esitus. Tulu ja tulu saab manipuleerida, kuid ettevõtted ei saa rahavoogudega manipuleerida. Näiteks saab aktsiakasumit pealiskaudselt parandada ettevõtete aktsiate tagasiostmise kaudu.

Mida suurem on vaba rahavoog, seda suurem on ettevõtte paindlikkus kasvuvõimaluste otsimiseks headel aegadel ja rasketel aegadel raskuste sujuvaks muutmiseks. Stabiilse vaba rahavoo tootlusega ettevõte võib kaaluda dividendimakseid, aktsiate tagasiostu, anorgaaniliste ja orgaaniliste kasvuvõimaluste ning võla vähendamist. Seega annab rahavoogude tootlus pikaajalise hindamise parema ülevaate.

Tabel 2. Võrdlus ettevõtete vahel - FCFY

Vaadates tabelit 2, selgub, et kuigi tähestik on endiselt kõige atraktiivsem aktsia, mis põhineb tulevase P / E suhtarvu ja praeguse P / E vahelisel erinevusel, jääb Apple turvalisemat panust arvestades suurt vaba rahavoo tootlust. Asjakohasem meede oleks kontrollida FCFY-d paremate otsuste tegemiseks. Suhtelise hindamise ajal on siiski olulisem võrrelda sama valdkonna ettevõtteid.

Järeldus

Vaba rahavoogude tootlus (FCFY) on oluline finantsmõõdik, mis annab elujõulise pildi ettevõtte finantsseisundist võrreldes puhastuluga. See suhe on väärtuslik, kuna see on seotud saadud investeeringu väärtusega. Ettevõte, mille varadega võrreldes on suur rahavoog, võib turul olla ülehinnatud, mille tulemuseks on madalam FCFY ja vastupidi.

FCFY aitab analüüsida ettevõtte tugevust. Negatiivne vaba rahavoo tootlus või negatiivne vaba rahavoog võivad viidata sellele, et ettevõte ei ole oma tegevuses piisavalt likviidne ja vajab oma tegevuse jätkamiseks välist rahastamist. Vaba rahavoo pidev langus võib mõjutada tulevast kasumi kasvu. Seevastu vaba rahavoo suurenemine võimaldab ettevõtetel end ise finantseerida, ilma et kasvuks kuluks kulukam välisfinantseerimine, seega aktsionäride väärtus. Siiski ei saa FCFY-d üksi pidada ainsaks mõõdikuks investeerimisotsuste tegemisel. Suure kasvufaasis olevatel ettevõtetel võib olla korralik sissetulek, kuid Capexi määratlus võib nende rahavood täielikult ära tarbida. Seega võivad need ettevõtted lubada kasvuperspektiividest hoolimata madalamat FCFY-d.

Tasuta rahavoogude tootluse video