Mis on kasvukapital? - Mõiste | Näited | Struktuur - WallStreetMojo

Kasvukapital Tähendus

Kasvukapitali rahva tuntud kasvukapitaliks on kapitali suhteliselt küpsed ettevõtted, mis nõuavad raha, et laiendada või ümber toimingute või uurida ja siseneda uutele turgudele. Põhimõtteliselt on kasvukapital eesmärk hõlbustada sihtettevõtetel kasvu kiirendamist.

Kasvukapital paigutatakse riskikapitali ja kontrolli väljaostude ristmikul investeerivate erakapitali investeeringute hulka.

Ülevalt märgime, et Kobalt kogus 75 miljonit dollarit kasvukapitali. Kobalt kavatseb seda raha kasutada oma ainulaadse autoritasude kogumise platvormi suurendamiseks, et see vastaks muusika voogesituse ülemaailmse kasvu nõudmistele.

Selles artiklis vaatleme üksikasjalikult, mis on kasvukapital -

    Mida arvab PE-fond kasvukapitali investeerimisel?

    Kasvukapitali osas pakuvad need investeeringud PE-investoritele erinevaid võimalusi ja väljakutseid. Kõik investeerimisfondide investorid pole sellest huvitatud ega ole selles valdkonnas aktiivsed. Vähestel neist ei ole lubatud oma fondidokumentide põhjal investeerida ja pakkuda kasvukapitali.

    Miks nii? Seda seetõttu, et rahalised vahendid ei ole lähitulevikus tavaliselt huvitatud võimalustest, mille tulemuseks on rahapõletuse määr. Seda seetõttu, et investoritel oleks vähe isu jätkuva vastutusena rahastada käibekapitali või sularaha vajadust või investeerida sinna, kus on oht tulevikus lahjendada.

    Kui investeerimisfond soovib teha kasvukapitali investeeringuid, otsiksid nad konkreetset selget plaani, milles oleks kapitalinõuded välja toodud. Kuigi nõuded oleksid märkimisväärselt suured, kuid oleksid piiratud ja spetsiifilised, nagu näiteks EBITDA märkimisväärne kasv, rahvusvaheline laienemine jne.

    Näited kasvukapitali tehingutest

    Arutleme järgmiste näidete üle.

    # 1 - Softbanki investeering Uber Rival Grabi - 750 miljonit dollarit

    allikad: Techcrunch.com

    Softbank, kes investeeris 2016. aastal 750 miljonit dollarit Uberi rivaali Grabi, oli kasvukapitali investeering. See oli F-seeria investeerimisvoor ja seda juhtis Softbank koos teiste investoritega. Praegu tegutseb Grab kuues Lõuna-Aasia riigis ja selle platvormil on 400 000 draiverit, mille rakendust on alla laaditud 21 miljonit. Pealinnalt nõuti tõhusat konkureerimist Uberi ja teistega, eriti Indoneesias, ning keskendumist tehnoloogiale. Grab plaanib oma algoritme täpsustada, et aidata draiveritel tõhusamalt töötada, koostada kaardistamise andmeid ja tehnoloogiat ning töötada ka nõudluse prognoosimise ja kasutajate sihtimisega.

    # 2 - Airbnb kogub F-seeria rahastamisvoorus 447,8 miljonit dollarit

    Airbnb suutis F-seeria rahastusvoorus koguda 447,8 miljonit dollarit. Varem on Airbnb reisisektoris laienenud, käivitades Trips, mis pakub klientidele ekskursioone ja sellega seotud tegevusi. See kavatseb tulevikus lisada lende ja teenuseid.

    allikas: www.pymnts.com

    # 3 - Deliveroo kogus 5. vooru rahastamiseks 275 miljonit dollarit

    Toidu kohaletoimetamise teenus Deliveroo kogus viienda vooru rahastamiseks 275 miljonit dollarit. See Londonis asuv ettevõte tegutseb 12 riigis Euroopas, Aasias ja Lähis-Idas. Seda rahastamist juhtis kogenud restoraniinvestor Bridgepoint koos olemasoleva investori Greenoaks Capitaliga. Vahendid hangiti nii geograafiliseks laiendamiseks uutel kui ka olemasolevatel turgudel ning investeeringuteks sellistesse projektidesse nagu RooBox, mis annaks restoranidele juurdepääsu väljaspool asuvatele köögipindadele, mis rahuldaksid nõudmist nõudmiseks, mida nende enda restoraniköögid ei suuda pakkuda. .

    allikas: Bloomberg.com

    # 4 - Incontext Solutions teenib Beringeast 15,2 miljonit dollarit.

    Incontext Solutions sai Beringea kaudu edukalt 15,2 miljonit dollarit. Beringea on turukapitalifirma, mis on keskendunud kasvukapitali pakkumisele. Incontext Solutions on virtuaalse reaalsuse (VR) lahenduste globaalne liider jaemüüjatele ja tootjatele. Seda kapitali kasutatakse müügi kiirendamiseks, turundustegevuseks ja geograafilise jalajälje laiendamiseks. Samuti keskendutakse VR-i tooteportfelli täiustamisele ning pealaesse paigaldatud seadmete lahenduste edasiarendamisele

    allikas: www.incontextsolutions.com

    2016. aastal tehtud investeeringutest tehti 2% kasvukapitalile / laienemisele vastavalt eelmäärale.

    allikas: preqin.com

    Vähemuste huvid ja kasvukapital

    Kasvuinvesteeringud toimuksid ideaaljuhul olulise vähemusosaluse vormis. Võrreldes tavapärase väljaostu või traditsioonilise riskikapitali investeeringuga ei ole sellistes tehingutes kasutatavat ühtset dokumendivormi.

    Nii juhtub, et kuigi mõned tehingud oleksid üsna sarnased hilises staadiumis riskikapitali investeerimisega, oleksid teistel sarnased omadused kui tavalisel väljaostul. See sõltuks poolte läbirääkimistest. See sõltub ka PE-investori varasemast kogemusest kasvukapitali osas ja sellel on vähemusosalus. Kuna paljud investorid ei tea valitseva osaluse dünaamikast, otsiksid nad lepingulisi õigusi, muidu toetuksid nad suhetele juhtkonnaga ja loobuksid oma kaitseõigustest.

    Kui investorid taotlevad kontrolliõigusi, oleks investoritel need õigused koos võimalusega sekkuda, kui asjad lähevad valesti, või sundida lahkuma, kui sama ei toimu kokkulepitud investeerimisaknas, näiteks 3 aastat alates algsest investeeringust. See stsenaarium võib põhjustada hõõrdumist, eriti kui asutaja on edukas ja on varajases faasis äri arendanud.

    Kui investor soovib kasvukapitali, on oluline säilitada sellistes küsimustes selgus. Tuleks säilitada selgus, milliseid samme tuleks astuda, kui investorite ja asutajate vahel valitseb hõõrdumine või kui asutaja lõpetab aktiivse äritegevuse. Arutelu põhivaldkonnaks oleks aktsiate üleandmine, mis on asutaja omakapital ning asutaja jätkuv aktsionäride kaitse ja juhatuse õigused, kui ta otsustab minna passiivsesse režiimi.

    Enamuse huvid ja kasvukapital

    Mõnikord oli PE investorile antud tehingu vastu enamus huvi. Seda juhtub aga harva. Kui see juhtub, sarnaneks leping ja investeering klassikalisele väljaostule. Ettevõtte tööomaduste ja võimete osas oleks vähe erinevusi.

    Küpse väljaostuga võrreldes ei oleks enamik sihtfirmasid valmis investorite nõudmisteks. Varasematel investeerimisaastatel on aktsionäride võla tagasimaksmine üsna ebatõenäoline. Selle tulemusel suureneks laenuvõlakiri. Samuti ei oleks nendel sihtettevõtetel õiget infrastruktuuri, et pakkuda PE-investoritele nõutavat finantsaruandlust. Nõutava finantsteabe esitamise sätete eiramine võib põhjustada operatiivseid ja majanduslikke tagajärgi. Sellise stsenaariumi korral on vaja, et lepingud oleksid koostatud nii, et sihtettevõtetel oleks aega aruandluseks vajalike süsteemide väljatöötamiseks.

    Kui investeerimisfondide investeerija astub sisse ja investeerib, peavad olema paigas sellised probleemid nagu personalipoliitika puudumine, töötervishoiu ja tööohutuse puudumine ning andmekaitsepoliitika. Need küsimused ei purustaks kahe osapoole vahelist kokkulepet, vaid vajaksid operatiivseid muudatusi.

    Iga investor otsib kasumlikke investeeringuid. PE-investorid oleksid huvitatud kasvukapitali investeeringutest, kui ettevõttel on potentsiaali ja investeering tehakse sihtettevõtte kasvukõvera otsustavas punktis. Samuti on investeeringute kasumlikuks muutmiseks ülimalt vajalik rahanduse juhtimine.

    Lisaks finantstulemustele on vajalik, et sellised küsimused nagu eespool mainitud oleksid sorteeritud, et tagada PE-investorite edukas väljumine, kuna edukat ettevõtet on lihtne müüa või piisavalt atraktiivne avalikele turgudele viimiseks.

    Kasvukapitali tehingu tunnused

    Igal tehingul oleksid konkreetsed tingimused. Nende tingimuste üle otsustatakse mitmete võtmemõõdikute põhjal, nagu varasem majandustulemus, senine tegevuslugu, turu ülempiir jne. Need tingimused oleksid siiski sarnased hilisemas etapis riskikapitali rahastamiseks sõlmitud tavapärase tehinguga.

    Peamised omadused oleksid järgmised:

    1. Nii nagu tehing riskikapitalistiga, omandaks investor ka kasvukapitalis eelistatud väärtpaberi sihtettevõttes.
    2. Need oleksid vähemusosalused, kasutades vähe võimendust.
    3. Tehing annaks lunastusõigused, mille eesmärk on luua likviidsust selliste sündmuste nagu IPO käivitamisel
    4. Tehingu eesmärk oleks anda operatiivne kontroll oluliste küsimuste üle. Need sätted annavad investoritele olulise tehingu kohta nõusolekuõigused, näiteks võla- või omakapitali tehingud, ühinemis- ja omandamistehingutega seotud tehingud, kõik maksu- / raamatupidamispõhimõtete muudatused, kõik kõrvalekalded eelarvest / äriplaanist, muudatused peamistes juhtivtöötajates, kes palkavad / vallandavad, ja muud olulised operatiivtegevused.
    5. Kasvukapitalileping annab investorile õigused, nagu sildi lisamise õigused, lohistamisõigused ja registreerimisõigused. Need õigused antakse vastavalt tehingu suurusele ja ulatusele ning emissiooni elutsüklile.

    Kasvukapitali investeeringute struktureerimine

    Turu suundumus on, et ettevõtted võtavad vastu erakapitali stiilis struktuure, et kindlustada põhivarad kapitali kasvu kasvus. Need oleksid need varad, mis on investori seisukohast hädavajalikud ja millel on potentsiaalne kasvupotentsiaal, mida ta soovib pakkuda ja teenida kasu säilitatud aktsiate omamise kaudu. Seega oleks kasvukapitali investeeringul palju teisese väljaostu tunnuseid, sealhulgas kaubanduslikust, juriidilisest ja maksuperspektiivist.

    Kasvukapital vs riskikapital

    Erakapitaliinvestori vaatenurgast on kasvukapitali ja riskikapitali vahel mitmeid peamisi erinevusi. Need on:

    1. Kasvukapital keskendub küpsetesse ettevõtetesse investeerimisele, samas kui riskikapital keskenduks varajases staadiumis ettevõtetele, kellel on tõestamata ärimudel.
    2. Riskikapitali puhul investeeritakse konkreetse tööstusharu või sektori mitmesse varajases staadiumis olevasse ettevõttesse. Kasvukapitali investeerimine toimiks siiski turuliidris või konkreetse tööstuse või sektori arvatavas turuliidris
    3. Riskikapitali investeerimise teesid on koostatud sihtettevõtte tulude oluliste kasvuprognooside põhjal. Kasvukapitali investeeringute osas on investeerimisloogika siiski kasumlikkuse potentsiaali saavutamiseks kindlas plaanis.
    4. Riskikapitaliinvesteeringute osas pole tulevased kapitalinõuded määratletud. Kasvukapitaliinvesteeringute puhul ei oleks see aga nii, et sihtettevõtetel ei oleks tulevasi kapitalinõudeid või need oleksid minimaalsed.

    Vaadake ka erinevust erakapitali ja riskikapitali vahel

    Kasvukapital vs kontrollitud väljaostud

    Kasvukapitali osas erineb see mitmel viisil, näiteks:

    1. Kontroll-väljaostude korral on investeering kontrolliv omakapital, samas kui kasvukapitali puhul see nii ei ole.
    2. PE-investorid investeerivad kontrollitud väljaostudes väga kasumlikesse tegutsevatesse ettevõtetesse. Need on ettevõtted, kellel on vaba rahavoog. Kasvukapitali investeeringud tehakse aga nendesse ettevõtetesse, kus vaba rahavoog on piiratud või puudub
    3. Sageli kasutatakse kontrollitud väljaostude puhul investeeringu võimendamiseks võlakohustusi. Kasvukapitaliinvesteeringute korral ei ole ettevõtetel rahastatavat võlga või see on minimaalne.
    4. Investeeritakse kontrollitud väljaostudesse sellises punktis, kus valitseb kasvu stabiilsus, st prognoosid näitavad stabiilset tulu ja kasumlikkust. Nagu eespool mainitud, tehakse kasvuinvesteeringuid siiski ristmikul, kus tehtud investeering suurendab sihtettevõtte tulusid ja kasumlikkust.