EBIT vs EBITDA | Peamised erinevused | Näited | Arvutus

EBIT on kasum enne intresse ja makse, mis on ettevõtte teenitud äritulu, EBITDA on kasum enne intresse, maksude amortisatsiooni ja amortisatsiooni, mis esindab kogu ettevõtte tegevusest tekkinud rahavoogu.

EBIT vs EBITDA

Mis on ärikasum? Heitkem pilk ülaltoodud Colgate'i kasumiaruandele. Kas EBIT (kasum enne intresse ja makse) või EBITDA (kasum enne intressimakse amortisatsioon ja amortisatsioon)?

Ärikasum on EBIT. EBIT määratleb ettevõtte mis tahes kasumi, sealhulgas kõik kulud, mis lihtsalt jätavad tulumaksu ja intressikulud. EBITDA mõõdikut on siiski hea kasutada ettevõtete ja ettevõtete tasuvuse analüüsimiseks ja võrdlemiseks, kuna see kõrvaldab raamatupidamis- ja finantseerimisotsuste mõju.

Selles EBIT-i ja EBITDA-teemalises artiklis vaatleme selle erinevusi ja kasutamist põhjalikult.

    EBIT vs EBITDA - määratlus


    Rahanduses ja raamatupidamises on kasum enne intresse ja makse (EBIT) määratletud kui mis tahes ettevõtte kasum, sealhulgas kõik kulud, mis lihtsalt jätavad tulumaksu ja intressikulud. See on määratletud valemiga:

    EBIT-valem = põhitegevuse tulud - tegevuskulud ehk OPEX

    Kui ettevõttel ei ole arvutamise eesmärgil mittetegevustulu, võib alternatiivselt kasutada äritulu sarnaselt ärikasumile ja EBIT-le.

    Kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni ehk EBITDA - arvestustermin, mis arvutatakse ettevõtte puhaskasumi kaudu, enne intresse, makse, kulusid, amortisatsiooni ja amortisatsiooni, mis lahutatakse, asendades ettevõtte olemasolevat ärikasumlikkust. See on määratletud valemiga:

    EBITDA = EBIT ehk ärikasum + amortisatsioonikulud + amortisatsioonikulud

    Või EBITDA = kogukasum + amortisatsioon + amortisatsioon + maksud + intressid

    Amortisatsioonist ja amortisatsioonist tingitud ettevõtte kogukulude liitmine EBIT-i tagasi.

    EBITDA on põhiliselt amortisatsioonile, amortisatsioonile, maksudele ja intressidele lisatud puhaskasum. EBITDA mõõdikut on hea kasutada ettevõtete ja ettevõtete tasuvuse analüüsimiseks ja võrdlemiseks, kuna see kõrvaldab raamatupidamis- ja finantseerimisotsuste mõju.

    Verizon pakub konsolideeritud EBITDA-d mitte-GAAP-meetmena. Verizoni juhtkond usub, et need meetmed on investoritele kasulikud ettevõtte kasumlikkuse ja tegevuse tulemuslikkuse hindamisel.

    allikas: Verizoni aastaaruanne

    Nagu allpool näha - EBITDA = EBIT (äritulu) + amortisatsioon.

    allikas: Verizoni aastaaruanne

    Pange tähele ka seda, et EBITDA kasutatakse kõige sagedamini hindamissuhete (EV / EBITDA) hindamiseks tulude ja ettevõtte väärtuse arvutamisel.

    EBIT vs EBITDA - peamised erinevused


    EBIT EBITDA
    • EBIT näitab ettevõtte põhitulu enne intressi ja maksustamist, kuid pärast amortisatsiooni.
    • EBITDA illustreerib tulusid enne amortisatsiooni või amortisatsiooni.
    • EBIT-i ja GAAP-le vastavate näitajate kokkusobitamiseks soovitab SEC tavaliselt tegevusaruannetes määratletud arvutuste jaoks kasutada puhastulu.
    • EBITDA-d kasutavad kõige sagedamini kapitalimahukad ja võimendatud ettevõtted, kes vajavad märkimisväärseid amortisatsiooniskeeme, näiteks telekommunikatsiooni- või kommunaalettevõtete puhul. Kuna nendel ettevõtetel on märkimisväärsed võlaintressimaksed ja kõrgemad amortisatsioonimäärad, jätavad nad neile enamasti kehva sissetuleku. Lisaks muudab negatiivne tulu hindamise sageli keeruliseks. Seega sõltuvad analüütikud EBITDA-meetmest võla tasumiseks tegelikult kättesaadava kogutulu kindlakstegemiseks.
    • EBIT määrab ettevõtte kasumi, mis koosneb kõikidest kulutustest, jättes ainult maksu- ja intressikulud.
    • EBITDA määrab ettevõtte tegeliku äritegevuse ilma varjatud kulutusteta, nagu amortisatsioon, amortisatsioon, maksud ja intressid.
    • See esindab äritulemusi akumuleerimise põhimõttel.
    • See esindab äritulemusi rahavoogude põhjal.
    • Arvestus: EBIT = tulu - tegevuskulud.
    • Arvutus: EBITDA = tulud - tegevuskulud (jättes maha amortisatsiooni ja amortisatsiooni).

    EBIT vs EBITDA näited


    EBIT vs EBITDA - näide 1

    Oletame, et seal on ehitusettevõte, mille eelmise aasta tulud on 70 000 dollarit. Kuid ettevõtte tegevuskulud olid 40 000 dollarit. Seetõttu on EBIT = 70 000 USD - 40 000 USD = 30 000 USD.

    Kulud hõlmavad haldus-, üld-, müügi-, müüdud kaupade maksumust (KOK), kommunaalteenuseid ja üüri, palku, amortisatsiooni ja amortisatsiooni.

    • Lisage amortisatsioonikulud.

    Nüüd laiendades sama näidet EBITDA arvutamiseks peamiste eeldustega, sealhulgas 10-aastase vara eluea ootusega. Oletame, et ettevõtte poolt mõnda aega tagasi ostetud masinate konsolideeritud väärtus oli 30 000 dollarit, tööiga umbes 10 aastat. Sellisel juhul amortiseeruks lineaarse või lineaarse amortisatsiooni korral masin kokku 30 000 dollarit / 10 = 3000 dollarit aastas.

    • Lisage amortisatsioonikulud.

    Amortisatsioon on seotud amortisatsiooniga; see pole siiski sama tehnika. Amortisatsioon tähistab kulusid, mis on tekkinud peamiste immateriaalsete varade strateegilisest omandamisest nende kogu eluea jooksul, samal ajal kui materiaalse põhivara kulumit. Tavaliselt kirjendatakse amortisatsioonikulusid kooskõlas mis tahes ettevõtte kasumiaruande või rahavoogude aruannete amortisatsioonikuludega. Võtke kokku kõik loetletud amortisatsioonikulud ühe unikaalse väärtuse saamiseks ja registreerimiseks.

    • Oletame näiteks, et mõni aeg tagasi kulutas ettevõte reklaamides kasutatava kuulsa sufi laulu õiguste saamiseks 2000 dollarit. Oletame, et see raha ostis lauluõigused näiteks viieks aastaks.
    • Seega on amortisatsioonikulu = 2000 USD / 5 aastat = 4,00 USD / aasta

    EBITDA arvutamine valemi abil

    EBITDA = EBIT + amortisatsioon + amortisatsioon

    Amortisatsioonist ja amortisatsioonist tingitud kogukulude lisamine ettevõtte EBIT-ile. EBITDA on määratletud kui puhaskasumi arvutamine enne amortisatsiooni, amortisatsiooni, makse ja intresse. Kuna amortisatsioon ja amortisatsioon lahutati EBIT arvutamiseks varem, tuleb need EBITDA leidmiseks uuesti lisada.

    • Ülaltoodud näites ehitusettevõtte kohta arvame, et varem tuvastatud amortisatsiooni- ja amortisatsioonikulud on vaid ettevõtte kantud kulud (tegelikult võib osutuda ülioluliseks lisada netoväärtuse saamiseks arvukad amortisatsiooni- ja / või amortisatsioonikulud. ).
    • Selle juhtumi puhul hindame EBITDA-d valemi kaudu, EBITDA = amortisatsioon + amortisatsioon + EBIT. 400 dollarit + 3000 dollarit + 30 000 dollarit = 33 400 dollarit. Seega oli ettevõtte EBITDA arvutatud 33 400 dollarit.

    EBIT ja EBITDA - näide 2

    Oletame, et jaemüügifirma teenib 100 miljonit dollarit tulu ning on 40 miljonit dollarit tootekulusid ja 20 miljonit dollarit tegevuskulusid. Amortisatsiooni- ja amortisatsioonikulud olid 10 miljonit dollarit, mis andis puhaskasumit 30 miljonit dollarit. Lisaks on intressikulud 5 miljonit dollarit, mis teeb 25 miljonit dollarit tulu enne makse. Eeldades, et maksumäär on 20%, saab puhaskasumist 20 miljonit dollarit postitusi 5 miljonit dollarit makse, mis arvestatakse maha ettevõtte tulumaksust. Kasutades EBITDA valemit, summeerime ärikasumi koos amortisatsiooniga, amortisatsioonikulud EBITDA saavutamiseks on 40 miljonit dollarit (30 miljonit dollarit lisatakse 10 miljonile dollarile).

    EBIT ja EBITDA - näide 3

    Ettevõte A Ettevõte B
    Tulud 5 500 000 5250 000
    Kaupade maksumus (3 555 000) (3 470 000)
    Brutokasum 1 945 000 35,4% 1 780 000 33,9%
    Müük, üldine ja
    Administratiivsed kulud (1 550 000) (1 370 000)
    Äritulud 395 000 7,2% 410 000 7,8%
    Intressikulud (30 000) (70 000)
    Maksud (65 000) (65 000)
    Netotulu 300 000 5,5% 275 000 5,2%
    Netotulu 300 000 275 000
    Intressikulu 30 000 70 000
    Maksud 65 000 65 000
    Amortisatsioon + amortisatsioon 110 000 170 000
    EBITDA 505 000 9,2% 580 000 11,1%

    Ülaltoodud näites on ettevõte B illustreerinud paremat EBITDA näitajat võrreldes ettevõttega A, vaatamata sellele, et tipptasemel kasv on suhteliselt väiksem.

    EBITDA määratletakse tegevuste rahavoogude abil, mis minimeerivad maksupoliitika, finantseerimise ja raamatupidamise mõju deklareeritud kasumile.

    Colgate'i EBITDA arvutamine

    Allpool on ülevaade Colgate'i kasumiaruandest. Nagu varem nägime, on ärikasum EBIT (kasum enne intresse ja makse). Kui vaatate kasumiaruannet tähelepanelikult, ei leia te real real Amortisatsioon ja amortisatsioon.

    Colgate'i raamatupidamisandmete edasine vaatlus näitab, et tootmistegevusest tulenev amortisatsioon sisaldub müügikuludes (enne kogukasumit). Ja ülejäänud amortisatsioon sisaldub müügi-, üld- ja halduskuludes või müügi üld- ja halduskuludes.

    Parim ja lihtsaim viis amortisatsiooni leidmiseks on vaadata rahavoogude aruannet. Operatsioonide rahavoog sisaldab amortisatsiooni ja amortisatsiooni näitajaid.

    EBITDA (2015) = EBIT (2015) + amortisatsioon ja amortisatsioon (2016)

    EBITDA 2015 = 2789 + 449 = 3328 miljonit dollarit

    Samamoodi on EBITDA (2014) = 3557 + 442 = 3 999 miljonit dollarit

    EBIT vs EBITDA - kapitalimahukad ettevõtted ja teenindusettevõtted

    Vaatame tüüpilist teenindusettevõtte EBIT / EBITDA ja kapitaliintensiivse ettevõtte (tootmisettevõte) EBIT / EBITDA 

    Teenindusettevõtetel pole suurt varabaasi. Nende ärimudel sõltub inimkapitalist (töötajad). Selle tõttu on amortisatsioon teenindusettevõtetes üldiselt mõttetu. Kuid tootmisettevõtted (või kapitalimahukad ettevõtted) investeerivad selle asutamisse palju ja sõltuvad investeeringutest varade tootmiseks. Seetõttu on suurema varabaasi korral selle amortisatsioon suhteliselt kõrgem.

    Vaatleme allpool toodud näidet -

    Esemed Teenindusettevõte A Tootmisettevõte B
    Tulud 200 dollarit 200 dollarit
    Sularahakulud 180 dollarit 180 dollarit
    Amortisatsioon ja
    Amortisatsioon 0 dollarit 20 dollarit
    EBIT 20 dollarit 0 dollarit
    EBITDA 20 dollarit 20 dollarit

    Mõlemal ettevõttel on võrdne EBITDA, samal ajal kui ettevõtte EBIT on 20 miljardit dollarit, kuid ettevõtte B EBIT on vaid 0 miljardit dollarit.

    Infosys - teenindusettevõtete EBIT vs EBITDA

    EBIT-marginaali ja EBITDA-marginaali vahe võib meile öelda kasumiaruandes amortisatsiooni ja amortisatsiooni suhtelise summa. Allpool olevalt graafikult märgime, et EBITDA marginaali ja Infosysi EBITDA marginaali vahe on ligikaudu 1,24% (27,34% - 26,10%). Seda eeldatakse teenindusettevõttelt, kuna nad tegutsevad Asset Light mudelina.

    allikas: ycharts

    Exxoni (kapitalimahukas ettevõte) EBIT vs EBITDA

    Võrrelgem nüüd ülaltoodud graafikut selle Exxoniga. Exxon on nafta- ja gaasifirma (väga kapitalimahukas ettevõte). Ootuspäraselt märgime, et erinevus EBIT-marginaali ja EBITDA marginaali vahel on väga kõrge - umbes 8,42% (13,00% - 4,58%). Selle põhjuseks on suured investeeringud materiaalsesse põhivarasse, mille tulemuseks on suured amortisatsiooninumbrid.

    allikas: ycharts

    Peamised märkused EBITDA kohta

    EBITDA andmeid tuleb kasutada vastutustundlikult

    • Ära kunagi kasuta EBITDA ettevõtte majandusliku tugevuse määramisel võtmetehnikana. Eeldatavasti on EBITDA finantsuuringus kasulik. Näiteks on see lihtsam meetod rahasumma kindlakstegemiseks, mida ettevõte vajab lühiajalise ülejäänud võlgade hüvitamiseks - oletame, et ettevõttel on intressimakseteks 2000 dollarit, aga EBITDA on 3000 dollarit, on täheldatud, et ettevõte on piisavalt raha oma võla tasumiseks. Kuid kuna EBITDA ei võta arvesse põhikulusid ja kuna seda saab hõlpsasti muuta, siis on rumal seda lihtsalt kasutada - see on ettevõtte tugevuse ainus mõõt. (vaadake ka intressi katvuse suhet)
    • EBITDA ei ole tegelikult täpne näitaja selle kohta, kas mõni ettevõte teenib raha või kaotab raha. Tegelikult on igal ettevõttel võimalik illustreerida positiivset EBITDA-d, samal ajal kui neil on negatiivsed vabad rahavood. Seetõttu saab EBITDA-d kasutada selleks, et mõni ettevõte eksitataks palju paremini, kui see tegelikult on.

    Ettevõtte EBITDA-d ei tohiks sihipäraselt manipuleerida.

    • EBITDA-d võib korruptiivsete raamatupidamismeetodite abil muuta. Näiteks kui amortisatsiooni ja amortisatsiooni hinnatakse üsna üksikasjalikult (kogemuste, hinnangute ja prognooside kaudu), muudab see tõenäoliselt ettevõtte EBITDA-d amortisatsiooni- ja amortisatsiooniplaanide muutmise kaudu. Amortisatsioon ja kulum on siiski mitterahalised kulutused (raha on varem vahetatud amortiseeruvate / amortiseeruvate varade vastu). Kuid nad on mingil põhjusel kohal. Lõpuks hävivad immateriaalsed varad ja varustus. Pärast selle toimumist toimuvad äärmiselt reaalsed sularahakulutused.
    • EBITDA haldamise praktilise juhtumina kapitaliseeris Worldcom kirjed, mis oleksid pidanud olema kuludesse kantud. Kapitaliseerimine suurendas amortisatsiooni ja tõi suuremat kasumit (vähenenud kulude tõttu) ning teatas ka suuremast EBITDAst, mis analüütikuid rõõmustas.

    Ärge kunagi kasutage EBITDA mitmekordset, et ühtegi ettevõtet valesti esitada.

    • EBITDA ei ole usaldusväärne mitmekordne ettevõtte finantsseisundi määramiseks, kuna seda saab hõlpsasti muuta, et postitada roosapilt mis tahes ettevõttest, mis on piisav laenuandjate ja investorite eksitamiseks. Näiteks mõnes ettevõttes määratakse laenuvõtmise piir kindlaks EBITDA protsendi arvutamise teel, seetõttu saavad ettevõtte omanikud ettevõtte EBITDA kontrollimisega hõlpsalt petta laenuandjaid tavapärastes laenutingimustes tohutute laenude pakkumiseks.
    • Sellised võltspraktikad, mis on loodud ettevõtte pettuste pettmiseks, on korrumpeerunud ja võivad olla isegi ebaseaduslikud.

    EBITDA puudused


    • EBITDA on korrigeeritud näitaja, mis võimaldab arvutustel teha tervislikke otsustusvõimalusi, mida peab ja mida ei tohi võtta. Lisaks tähistab see ka seda, et ettevõtted muudavad EBITDA arvutamise ajal erinevatel aruandlusperioodidel sageli kaasatud elemente.
    • EBITDA võeti esmakordselt kasutusele võimendatud väljaostudega 1980-ndatel aastatel, samas kui seda kasutati selleks, et tuvastada iga ettevõtte suutlikkus kogu võlga edukalt teenida. Aja jooksul muutus EBITDA ülipopulaarseks nende tööstusharude seas, kellel olid ainuõiguslikud varad, mis nõudsid pikema perioodi jooksul allahindlust. Praegu kasutavad EBITDA-d kõige sagedamini mitmed ettevõtted, eriti tehnikasegmenti kuuluvad ettevõtted, kuigi see on endiselt õigustatud.
    • Kõige tavalisem pettekujutelm koosneb EBITDA-st, mis võrdub sularahatuluga. EBITDA moodustab siiski hea kasumlikkuse hindaja; siiski mitte rahavood. EBITDA unustab isegi käibekapitali rahastamiseks vajaliku sularaha kogusumma ning vanade seadmete väljavahetamise, mis võib olla märkimisväärne. Seega kasutatakse EBITDA-d sageli raamatupidamistrikkina, et muuta ettevõtte kasum investorite jaoks tulusaks. Selle tehnika kasutamisel on oluline, et aktsionärid rõhutaksid ka muid peamisi tulemuslikkuse mõõdikuid, et olla kindel, et ettevõte ei varja midagi EBITDA mõõdiku all.

    Muud artiklid, mis teile võivad meeldida -

    • Ettemaksu sissetuleku valem
    • EBITDA ja äritulu erinevused
    • EV kuni EBITDA mitmekordne
    • Ettevõtte väärtus müügile
    • <