M2 mõõt (määratlus, valem) Näited M ruudu arvutamiseks

Mis on M2 mõõt?

M2 mõõdik on laiendatud ja kasulikum versioon Sharpe'i suhtarvust, mis annab meile portfelli riskiga korrigeeritud tootluse, korrutades Sharpe'i suhe mis tahes võrdlusaluse turuindeksi standardhälbega ja lisades sellele pärast seda riskivaba tootluse.

Valem ja sammud M2 mõõtmise arvutamiseks

M2 arvutamiseks arvutatakse kõigepealt Sharpe'i suhe (aastane). Seejärel kasutatakse arvutatud Sharpe'i suhet M ruudu tuletamiseks, korrutades Sharpe'i suhe võrdlusaluse standardhälbega. Siin valib võrdlusaluse isik, kes arvutab M2 mõõtmist.

Standardse võrdlusaluse näited võivad olla MSCI World indeks, S & P500 indeks või mõni muu lai indeks. Pärast Sharpe'i suhte korrutamist võrdlusaluse standardhälbega lisatakse riskivaba tulumäär.

Järgmised on M2-mõõtmise arvutamise etapid või valemid.

1. samm: Sharpe'i suhte arvutamine (aastaarv)

Sharpe'i suhtevalem (SR) = (r p - r f ) / σ p

Kus

  • r p = portfelli tootlus
  • r f = riskivaba tootlus
  • σ p = portfelli liigse tootluse standardhälve

2. samm:  korrutatakse 1. etapis arvutatud Sharpe'i suhe võrdlusaluse standardhälbega

= SR * σ võrdlusalus

Kus

  • σ võrdlusalus = võrdlusaluse standardhälve

3. samm:  lisage 2. etapis saadud tulemusele riskivaba tulumäär

M ruutmõõt = SR * σ võrdlusalus + (r f )

Eespool Modigliani – Modigliani mõõtmise arvutamiseks saadud võrrandiga on näha, et M2 näitaja on liigne tootlus, mida kaalutakse üle võrdlusaluse ja portfelli standardhälbe, mis suureneb koos riskivaba tulumääraga.

Näide M ruutmeetri arvutamiseks

Modigliani – Modigliani mõõtmise arvutamiseks kasutage turuportfelli koos investorite portfelliga.

Arvestades:

Modigliani riskiga korrigeeritud tootluse (RAP) arvutamine

1. samm: Sharpe'i suhte arvutamine

  • Sharpe'i suhe (SR) = (26–12) / 7
  • Sharpe'i suhe (SR) = 14/7
  • Sharpe'i suhe (SR) = 2

2. samm: M2 mõõtmine

M2 = SR * σ võrdlusalus + (r f )

M2 = 12 + (12)

M2 = 24%

Eelised

  1. See on riskiga korrigeeritud tulemuslikkuse mõõdik, mida on lihtne tõlgendada.
  2. M2 mõõde on kasulikum, kui võrrelda seda Sharpe'i suhtega, millest see tuleneb, kuna Sharpe'i suhet on ebamugav tõlgendada, kui see on negatiivne.
  3. Samuti võib olla keeruline võrrelda Sharpe'i suhe otse erinevatest investeeringutest. Nagu siis, kui soovitakse võrrelda kahte erinevat portfelli, millest üks on Sharpe'i suhtega 0,60 ja teine ​​−0,60, siis oleks raske järeldada, et kui halvem on teine ​​portfell.
  4. Sama kehtib ka teise mõõtühiku puhul, nagu Treynori suhe, Sortino suhe ja muud suhtarvudena arvutatud suhtarvud. Sellest probleemist saab üle Modigliani riskiga korrigeeritud tootlus, kuna see on protsentuaalse tulu ühikuna, mida kõik investorid saavad koheselt ja hõlpsalt tõlgendada.
  5. Nii on kahe või enama investeerimisportfelli vahelist erinevust lihtne teada saada. Nagu portfelli 1 M2 väärtused on 5,4% ja teise portfelli väärtused 5,9%, näitab see, et on 0,5% riskiga korrigeeritud tootluse ja võrdlusportfelliga korrigeeritud riskide vahe.
  6. Seega aitab see kahe erineva portfelli võrdlemisel.

Puudused

  1. M2 näitajate arvutamiseks kasutatud andmed hõlmavad ainult ajaloolist riski.
  2. Portfellihaldur saab manipuleerida meetmetega, kes püüavad suurendada oma riskiga korrigeeritud tootluse ajalugu.

M2-mõõtme olulised punktid

  1. Portfelli tootluse arvutamine võrdub M2 mõõduga, kui portfelli standardhälve võrdub võrdlusaluse standardhälbega. See juhtub tavaliselt siis, kui portfell jälgib indeksit.
  2. M-ruutmõõdul on ka alternatiiv, kus täieliku volatiilsuskomponendi asemel kasutatakse süstemaatilist riskikomponenti. Sama on hea näitaja ainult siis, kui vaadeldav portfell on hästi hajutatud portfell, sest hajutamise all võib alahinnata portfelli riskantsust, kuna sellisel juhul jääb mõni idiosünkraatiline risk.
  3. M2 mõõdik tuletatakse otse Sharpe suhtarvust, seega on kõik M2 mõõdikut kasutavad portfellitellimused täpselt samad kui Sharpe'i suhtega portfellide tellimused.
  4. M2 mõõdik aitab mõõta portfellide tootlust pärast seotud riski korrigeerimist, st mõõdab erinevate investeerimisportfellide riskiga korrigeeritud tootlust võrdlusaluse suhtes.
  5. M2-mõõdet tuntakse mõnikord ka kui M-ruut, Modigliani – Modigliani mõõt, RAP või Modigliani riskiga korrigeeritud tulemuslikkus.
  6. M2 mõõdikut võib tõlgendada kui erinevust portfelli mastaabitud liigse tootluse ja turu vahel, kus skaleeritud portfelli volatiilsus on sama mis turu oma.
  7. M-ruutmõõt arvutatakse kuulsa ja laialt levinud 'Sharpe'i suhe' põhjal, millele on lisatud eelis, et see on protsentuaalse ühiku järgi, mis muudab selle kasutaja tõlgendamiseks intuitiivsemaks

Järeldus

M2 mõõdik on abiks teadmisel, et kui võetud risk on kindlaks määratud, siis kui hästi portfell investorit tasub, võrreldes võrdlusportfelli ja riskivaba tootlusega. Niisiis, kui kaaluda investeeringut, millel on suurem risk kui võrdlusportfellil ja millel on väike tootluse eelis, võib selle riskiga korrigeeritud tootlus olla väiksem võrreldes teise portfelliga, kus mõne võrdlusportfelli puhul on risk väiksem, kuid millel on sarnane summa tagasi. Seda on lihtne tõlgendada ja see on kasulik kasutaja kahe või enama portfelli võrdlemisel.