seychellesartprojects.org

Kuidas riskifond toimib?

Riskifondide töö on protsess, mida järgib riskifond, et kaitsta end turul aktsiate või väärtpaberite liikumise eest ning teenida kasumit väga väikeselt käibekapitalilt kogu eelarvet riskimata.

Riskifondide valitseja koondab erinevate investorite ja institutsionaalsete investorite raha ning investeerib selle agressiivsesse portfelli, mida hallatakse selliste tehnikate abil, mis aitavad saavutada kindlaksmääratud tootluse eesmärki, mis olenemata rahaturu muutusest või aktsia hinna kõikumisest hoiab kokku investeeringute kaotusest.

Mis on riskifond?

Riskimaandamisfond on alternatiivne erainvesteerimisvahend, mis kasutab koondatud fonde mitmekesise ja agressiivse strateegia abil, et teenida oma investoritele aktiivset ja suurt tootlust.

• See kontseptsioon on üsna sarnane investeerimisfondiga, kuid riskifondid on suhteliselt vähem reguleeritud, võivad kasutada laia ja agressiivset strateegiat ning nende eesmärk on kapitali suur tootlus.
• Riskifondid teenivad väikest hulka väga suuri investoreid. Need investorid on tavaliselt väga jõukad ja neil on tavaliselt suur isu kogu kapitali kahjumit katta. Enamikul riskifondidest on ka kriteeriumid, mis võimaldavad ainult investoritel, kes on valmis investeerima vähemalt 10 miljonit dollarit investeeringut.
• Fondi juhib riskifondide valitseja, kes vastutab fondi investeerimisotsuste ja toimingute eest. Ainulaadne omadus on see, et see valitseja peab olema üks fondi suurtest investoritest, mis muudab nad asjakohaste investeerimisotsuste tegemisel ettevaatlikuks.
• Fondid, mille regulatiivsete varade haldamisel on üle 100 miljoni dollari, peavad olema registreeritud USA väärtpaberite ja börsikomisjonis. Lisaks ei pea riskifondid esitama perioodilisi aruandeid vastavalt 1934. aasta väärtpaberibörsi seadusele.

Kasulikud lingid riskifondide kohta

• Riskifondide nimekirjad riigi, piirkonna või strateegia järgi
• 250 parema riskifondi nimekiri (autor AUM)

Parimad riskifondid 

Mõned Top Hedge'i fondid on toodud allpool nende hallatavate varadega (Q1'16):

allikas: Octafinance.com

Riskifondi eelised

Negatiivne kaitse

• Riskifondid püüavad kaitsta kasumit ja kapitali vähenevate riskimaandamisstrateegiate eest.
• Nad saavad ära kasutada langevaid turuhindu. Lühikeseks müügi teel müüvad nad väärtpaberid lubadusega need hiljem tagasi osta.
• Kasutage konkreetse turuolukorra jaoks sobivaid kauplemisstrateegiaid
• Saage kasu laiemast varade mitmekesistamisest ja varade jaotamisest.
• Seega, näiteks kui portfellil on farmaatsiaettevõtete ja autotööstuse aktsiaid ja kui valitsus pakub farmaatsiasektorile mõningaid eeliseid, kuid pakub autosektorile lisatasu, võib sellistel juhtudel kasu ületada võimaliku languse autotööstus.

Toimivuse järjepidevus

• Üldiselt ei ole juhtidel investeerimisstrateegiate valimisel mingeid piiranguid ja neil on võimalus investeerida mis tahes varaklassi või -instrumenti.
• Fondihalduri roll on maksimeerida kapitali nii palju kui võimalik, mitte ületada kindlat etaloni ja olla rahul.
• Kaasatud on ka nende individuaalsed fondid, mis peaksid sel juhul toimima võimendusena.

Madal korrelatsioon:

• Võime teenida kasumit ebastabiilsetes turutingimustes annab neile võimaluse teenida tootlust, mis on traditsiooniliste investeeringutega vähe seotud.
• Seega ei ole oluline, et kui turg läheb allapoole, oleks portfell kahjumis ja vastupidi.

Riskifondide valitsemistasu ja tulemustasu

Need tasud on riskifondide valitsejatele fondide haldamise eest makstavad hüvitised ja neid nimetatakse rahva seas reegliks “kaks ja kakskümmend”. „Kaks“ komponent viitab kindla 2% haldustasu võtmisele vara koguväärtuselt. Valitsemistasud makstakse fondihaldurile sõltumata fondi tootlusest ja need on vajalikud fondi toimimiseks / korrapäraseks toimimiseks. Näiteks haldur, kelle hallatav vara on 1 miljard dollarit, teenib haldustasuna 20 miljonit dollarit. Kui fondi tootlus ei ole rahuldav, võib see langeda 1,5% -ni või 1,75% -ni.

20% tootlustasu makstakse siis, kui fond saavutab positiivse tootluse saavutamise teatud taseme. See tasu arvutatakse tavaliselt nii realiseeritud kui ka realiseerimata investeeringu kasumi protsendina.

Oletame, et investor märgib riskifondis aktsiaid, mille väärtus on 10 miljonit dollarit, ja oletame, et järgmise aasta jooksul suureneb fondi NAV (puhasväärtus) 10%, viies investorite aktsiad 11 miljoni dollarini. Selle miljoni dollari suuruse kasvu korral makstakse investeerimisfondi valitsejale 20% tootlustasu (20 000 dollarit), vähendades seeläbi fondi puhasväärtust selle summa võrra, jättes investorile aktsiaid väärtusega 10,8 miljonit dollarit, andes enne seda 8% tootlust mis tahes täiendav kulude mahaarvamine.

Riskimaandamisfondi struktuur

Meister - söötja

Riskifondide struktuur näitab selle toimimist. Kõige populaarsem struktuur on põhisöötur, mida tavaliselt kasutatakse nii USA maksustatavate, USA maksuvabade (rahaliste vahendite fondid, pensionifondid) kui ka väljaspool USA asuvatelt investoritelt kogutud vahendite koondamiseks ühte kesksesse vahendisse. Seda saab näidata skeemi abil:

• Master-feederi struktuuri kõige tavalisem vorm hõlmab ühte põhifondi ühe maismaasöötjaga ja ühte avameresööturit (sarnane ülaltoodud diagrammiga).
• Investor alustab investori kapitali sissemaksega feeder-fondidesse, mis omakorda investeerib põhifondi sarnaselt väärtpaberite ostmisega, kuna ta ostab põhifondi "aktsiad", mis omakorda teostab kogu kauplemistegevust.
• See põhifirma on tavaliselt asutatud maksuneutraalses offshore-jurisdiktsioonis nagu Kaimanisaared või Bermuda. Põhifondi tehtud investeeringute kaudu osalevad feederfondid kasumis proportsionaalselt sõltuvalt tehtud proportsionaalsest investeeringust.
• Näiteks kui Feeder-fondi A sissemakse on 500 dollarit ja Feeder-fondi B sissemakse on 1000 dollarit kogu põhifondi investeeringu arvelt, saaks fond A kolmandiku põhifondi kasumist, samal ajal kui fond B saaks kaks kolmandikku.
• USA maksustatavad investorid kasutavad ära investeeringuid USA usaldusühingu feeder-fondi, mis asutamise ajal tehtud teatud valimiste kaudu on selliste investorite jaoks maksustamisvõimeline.
• Väljaspool USA-d ja USA maksuvabad investorid liituvad eraldi offshore-feederettevõtte kaudu, et vältida sattumist otse USA maksuinvestorite suhtes kohaldatavasse USA maksuregulatsiooni. Haldustasu ja tulemustasu võetakse feeder-fondide tasemel.

Allpool on esitatud põhisööturi fondi struktuuri omadused:

• See hõlmab erinevate portfellide koondamist ühte, mis annab eelise mitmekesistamisele ja suurematele võimalustele teenida ka volatiilsetes turutingimustes.
• Konsolideerimine toob tavaliselt kaasa madalamad tegevus- ja tehingukulud. Näiteks tuleb põhitasandil koostada ainult üks riskijuhtimisaruannete komplekt ja analüüs.
• Suurel portfellil on mastaabisääst ning sellel oleksid ka peamaaklerite ja muude asutuste pakutavad soodsamad tingimused.
• Sellised struktuurid võivad olla äärmiselt paindlikud. Seda saab kasutada võrdselt nii ühe strateegiafondi jaoks (nt fond kaalub teenimist ainult aktsiatesse investeerimise kaudu) kui ka katusstruktuurides, mis kasutavad mitut investeerimisstrateegiat (fond, mis investeerib agressiivselt vahetuslepingutesse, tuletisinstrumentidesse või isegi erainvesteeringutesse)
• Paindlikkus on maksimaalne ka investorite tasandil, kuna eri fondide investoritele pakutavas põhifondis on võimalik rakendada mitmeid feeder-kokkuleppeid, mis kasutavad erinevaid valuuta-, märkimis- ja tasustruktuure.
• Selle struktuuri peamine puudus on see, et avamerel hoitavad fondid maksavad tavaliselt USA dividendide kinnipeetavat maksu. Kinnipeetav maks on maks, mida rakendatakse mitteresidendi omandis olevate väärtpaberite intressidelt või dividendidelt või mis tahes muult riigi mitteresidendile makstud tulult. USA-s kehtestatakse kinnipeetav maks 30% või vähem, sõltuvalt teiste riikidega sõlmitud lepingutest, Kanadas aga 25% kindla määraga.

Eraldi fond

Selline fond on omaette individuaalne struktuur ja see on loodud investoritele ühise lähenemisviisiga. Struktuuri saab näidata skeemi abil:

• Nagu nimigi ütleb, on tegemist individuaalse fondiga, mis loodi vastavalt üksikute klientide kategooriate vajadustele.
• Oma maksustamise eesmärgil võivad USA-välised ja maksuvabad investorid soovida investeerida läbipaistmatusse struktuuri ja teisest küljest võivad USA maksustatavad investorid eelistada USA tulumaksu läbipaistvat struktuuri tavaliselt usaldusühing.
• Seega luuakse sellised struktuurid kas individuaalselt või paralleelselt, sõltuvalt riskifondide valitseja oskustest.
• Fondide eelised või puudused kannavad kõik investorid ja neid ei jaotata sel juhul laiali.
• Raamatupidamismetoodika on sel juhul samuti lihtne, kuna kogu raamatupidamine toimub iseseisvalt.

Fondide fond

Fondifond (FOF), mida nimetatakse ka mitme juhi investeeringuks, on investeerimisstrateegia, milles üksikfond investeerib muud tüüpi riskifondidesse.

• Selle eesmärk on saavutada asjakohane varade jaotamine ja laialdane mitmekesistamine, investeerides ühte fondi väga erinevates fondikategooriates.
• Sellised omadused meelitavad väikeinvestoreid, kes soovivad saada paremat riskipositsiooni vähemate riskidega võrreldes otse väärtpaberitesse investeerimisega.
• Investeeringud sellistesse fondidesse pakuvad investorile professionaalset finantsjuhtimisteenust.
• Enamik neist fondidest nõuab oma fondihalduritele ametlikke hoolsusmeetmeid. Kontrollitakse juhtide tausta rakendamist, mis omakorda tagab portfellihalduri tausta ja volitused väärtpaberitööstuses.
• Sellised fondid pakuvad investoritele professionaalselt juhitud fondide prooviväljakut, enne kui nad võtavad vastu väljakutse minna Individual Fundi investeerima.
• Selle struktuuri puuduseks on see, et sellega kaasnevad tegevuskulud, mis näitavad, et investorid maksavad topelt kulude eest, mis on juba aluseks olevate fondide tasudes.

Ehkki fondifond pakub mitmekesistamist ja turu volatiilsuse vähenemist keskmise tootluse vastu, võivad sellist tootlust mõjutada investeerimistasud, mis on tavapäraste investeerimisfondidega võrreldes tavaliselt kõrgemad.

Pärast raha jaotamist tasudeks ja maksudeks võib fondi investeerimisfondi tootlus olla madalam võrreldes kasumiga, mida üks fondihaldur suudab pakkuda.

Küljetaskud

Külgtasku fond on riskifondis toimuv mehhanism, mille abil jaotatakse teatud varad kõigist fondi tavalistest varadest, mis on suhteliselt mittelikviidsed või mida on raske otseselt väärtustada.

• Kui peetakse investeeringut küljetaskute hulka kuuluvaks, arvutatakse selle väärtus fondi põhiportfelliga võrreldes eraldi.
• Kuna mittelikviidsete või vähem likviidsete investeeringute hoidmiseks kasutatakse küljetaskut, ei ole investoritel regulaarseid õigusi nende lunastamiseks ja seda saab teha ainult teatavates ettenägematutes tingimustes nende investorite nõusolekul, kelle jaoks küljetaskut kohaldatakse.
• Investeeringust saadav kasum või kahjum jaotatakse proportsionaalselt ainult nendele investoritele selle küljetaskuse loomise ajal, mitte uutele investoritele, kes on osalenud fondides pärast nende küljetaskute lisamist.
• Fondid kannavad tavaliselt haldustasude arvutamiseks ja puhasväärtuse aruandluse eesmärgil külgtasku varasid soetusmaksumuses (ostuhind või standardhinnang). See võimaldab fondihalduril vältida nende alusinstrumentide ebamäärase hindamise katset, kuna nende väärtpaberite väärtus ei pruugi tingimata olla saadaval. Enamasti on sellised küljetaskud privaatsed paigutused.
• Sellised küljetaskud võivad olla kasulikud lunastamise ajal, kui on vaja kohest likviidsust.

Riskifondide märkimine, tagasivõtmine ja lukustamine

Märkimised viitavad kapitali investorite poolt fondi sisenemisele ja tagasivõtmised viitavad investorite poolt fondist kapitali väljumisele. Riskifondidel ei ole igapäevast likviidsust, kuna investeerimise miinimumnõue on suhteliselt suur ning seetõttu võivad sellised märkimised ja tagasivõtmised olla kas igakuised või kvartalised. Fondi tähtaeg peab olema kooskõlas fondihalduri strateegiaga. Mida rohkem on alusinvesteeringute likviidsust, seda sagedasem on märkimine / tagasivõtmine. Samuti täpsustatakse päevade arv, mis jääb vahemikku 15–180 päeva.

“Lukustamine” on kokkulepe, mille kohaselt on määratud ajaline kohustus, mille jooksul investor ei saa oma kapitali eemaldada. Mõned fondid nõuavad kuni kaheaastast sulgemist, kuid kõige tavalisem sulgemine on üks taotlus üheks aastaks. Teatud juhtudel võib see olla „lukk”, mis takistab investoril raha täistööajaks välja võtmast, samal ajal kui teistel juhtudel võib investor lunastada oma rahalise karistuse tasumisel vahemikus 2–10%.

Muud artiklid, mis võivad teile kasulikud olla

• Riskimaandussuhte valem
• Riskifondi töökohad
• Investeerimispangandus vs riskifondide haldur
• Erakapitali ja riskifondide erinevused
<